作者 | 谢美浴

编辑 | 付影

来源 | 独角金融

" 基金赚钱、基民不赚钱 " 这句老话，第一次有了一把可量化的标尺。

2026 年 5 月 1 日，公募基金信息披露新规正式落地。按照要求，成立满一年的主动管理股票型、混合型基金，必须在半年报、年报中披露一个全新指标——盈利投资者数量占比，按照规定，区间内持有满 7 个自然日、扣除认申赎与转换费等交易成本后，区间净收益为正（≥ 0）的，才被计入 " 盈利投资者 "。

Wind 数据显示，已披露该指标的 5470 只基金中，过去一年盈利投资者数量占比中位数达 92.61%，这表明过去一年多数基金投资者整体盈利体验较好。

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120 只基金实现全员盈利，

大规模、低回撤基金更 " 赚钱 "

过去一年，大部分基民其实赚到了钱。

已披露盈利投资者数量占比指标的 5470 只基金中，盈利投资者数量占比超过 90% 的基金超过 3100 只，占全部披露产品的约 56%；占比超过 99% 的有 984 只；120 只基金实现 100% 全员盈利，即过去一年买入它们的持有人无一人亏损。

从基金公司维度看，头部机构的 " 持有人获得感 " 十分扎实。汇添富基金、华安基金该指标中位数分别为 97.8%、97.5%，博时基金 96.45%、南方基金 96.28%、易方达基金 96.24%、华夏基金 95.87%、嘉实基金 94.81%，均明显高于行业中位数。产品数量上，广发基金、易方达基金分别有 125 只、121 只产品盈利占比超过 90%，位居前列；华夏基金、汇添富基金、南方基金、嘉实基金均有超过 100 只。

图源：Wind 数据

整体数据之外，持有人动辄数十万户的 " 大众基金 "，赚钱效应的含金量也最高。截至 2025 年二季度末的 25 只百亿主动权益基金中有 13 只盈利占比超过 90%；而到 2026 年二季度末，百亿主动权益基金已扩容至 75 只，其中 38 只超过 90%。

从具体产品来看，百亿级主动权益基金中盈利占比最高的是睿远成长价值 A，近一年收益 115.81%，盈利投资者占比 99.68%。截至 2026 年 6 月 30 日，其规模已从一年前的 186.66 亿元增长至 222.01 亿元，在近一年翻倍有余的行情里，几乎所有人都赚到了钱。

此外，兴全趋势投资近一年收益 87.28%，盈利投资者占比 99.52%，规模从 127.87 亿元增至 149.46 亿元；中欧时代先锋 A 近一年收益 70.93%，盈利投资者占比 99.09%，规模 103.24 亿元，持有人结构以个人投资者为主。

把镜头拉到百亿基金阵营中，不难发现，既有近一年翻倍的产品，也有涨幅相对温和但持有人几乎全员盈利的产品。如睿远均衡价值三年 A 近一年收益 9.93%，盈利占比 99.04%；广发稳健增长 A 近一年收益 12.15%，盈利占比 97.67%；中欧医疗健康 A 在近一年仅上涨 8.43% 的情况下，仍让 92.25% 的持有人赚到了钱。

而在 120 只 " 全员盈利 " 产品中，国泰海通领航成长一年持有 A 近一年收益 210.98%、华夏成长先锋一年持有 A190.59%、银华惠享三年定开、财通内需增长 12 个月定开、信澳科技创新一年定开 A 等均是持有人 100% 赚钱的代表；其中 16 只 " 翻倍基 " 实现了全员盈利。

图源：罐头图库

华创证券研报指出，盈利投资者占比与基金规模整体呈正相关，规模前 20% 基金的盈利投资者占比均值 84% 远超后 20% 基金的 68.6%。大规模基金往往运作历史更长、管理团队更稳定、渠道认可度更强，持仓风格较为稳定，频繁追涨杀跌的行为相对较少，投资者持有基础相对成熟，穿越短期波动的能力相对更强。

此外，盈利投资者占比与近一年最大回撤呈负相关，最大回撤前 20% 基金的盈利投资者占比均值 47.1% 远低于后 20% 基金的 88.3%。一方面，较大的回撤会直接侵蚀投资者账户收益；另一方面，深度回撤还会放大投资者负面情绪波动引发赎回或低位离场，进一步降低实际盈利人数占比。

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定开产品两极分化， 

基金涨跌与基民盈亏为何背离？

不过，高收益产品盈利占比的差异，超出很多人的预期。

财通匠心优选一年持有 A 过去一年净值增长率高达 453.35%，盈利投资者占比却只有 68.95%，超过三成投资者在这只 " 翻倍基 " 上亏了钱；长城价值甄选一年持有 A 过去一年净值上涨 71.34%，盈利占比仅 14.46%，八成以上的持有人，错过了一只大涨的基金。

反向样本则提供了另一面的印证，招商安裕 A 过去一年收益率为 -1.95%，但盈利投资者占比高达 89.24%，一只微亏的基金，让近九成持有人处于盈利状态。

对此，财经评论员郭施亮指出，主要区别在于基民入场的时间点以及基民持有周期。高收益背后，有不少基民拿不住基金，也存在不少追高行为，真正享受到主升浪的基民并不多。真正享受主升浪的基民，主要是持有周期比较长，基本上持有整个完整的上行周期，同时在较低净值的时候买入，而不是追高买入。

换句话说，盈利投资者占比由两端共同决定，一端是管理人的投资表现，另一端是投资者的参与方式。

定开产品的 " 两极分化 " 也印证了这个逻辑。

数据显示，全市场共有 8 只基金盈利投资者数量占比为零，过去一年，它们的持有人无一赚钱，而这 8 只产品全部为定开型基金。

具体来看，这 8 只 " 全员亏损 " 的产品分别是：景顺长城集英成长两年、农银汇理海棠三年定开、景顺长城价值稳进三年定开、国投瑞银港股通 6 个月定开、方正富邦鑫益一年定开 A、中信建投北交所精选两年定开 A、信澳博见成长一年定开、富国远见精选三年定开。

8 只产品过去一年净值全线下跌，但跌幅差距悬殊。信澳博见成长一年定开 A 区间累计下跌 34.98%，跌幅最大，且该产品的个人投资者占比达 100%，全部亏损均由散户承担。国投瑞银港股通 6 个月定开、中信建投北交所精选两年定开 A 分别下跌 16.72%、13.08%。而富国远见精选三年定开过去一年仅下跌 1.01%，景顺长城价值稳进三年定开跌幅也不到 6%，但同样 " 全员不赚钱 "。

另一面，120 只实现 100% 盈利的产品中，封闭期产品同样占据多数。据 " 第一财经 " 统计，中报数据显示，56 只定开产品盈利投资者占比达 100%，与 8 只 " 零盈利 " 定开产品形成分化。

北山常成基金投研院常务院长王兆江指出，因为封闭机制是双刃剑。如果封闭期完整覆盖上涨阶段，所有人被动锁仓，收益完整传导。如果封闭期恰好覆盖下跌阶段，既不能止损也不能补仓，全员被套。封闭机制能管住 " 追涨杀跌的手 "，但管不了 " 买在山顶的命 "。产品设计需加强逆周期限购、引入回撤安全阀，考核也应从 " 做大规模 " 转向 " 让持有人真正赚到钱 "。

同样是封闭机制，一端可能让收益更完整地传导，另一端也可能让持有人更难及时调整，定开产品的 " 全员赚钱 " 与 " 全员亏损 "，未必只是运气差异，更反映出参与时点与市场周期错配带来的分化。

首份 " 盈利投资者数量占比 " 披露的价值，没有简单地否定高收益产品，也没有为低波动产品戴上光环，而是将 " 持有人实际获得感 " 摆上了台面。

基金公司过去追求的短期业绩排名、渠道销量，与持有人真正赚到钱之间的距离，第一次被一个可量化的指标丈量出来。这个指标不会在一夜之间改变行业生态，但它提供了一把标尺。当投资者开始用这把标尺去衡量产品，基金公司也就有了从 " 卖产品 " 转向 " 做体验 " 的驱动力。行业走向成熟的标志，不是某只基金涨了多少，而是越来越多的持有人，能在基金净值的增长中，真正分到属于自己的那一份。

你买的基金赚到钱了吗？评论区聊聊吧。

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