债市要闻

【人民银行上海总部：截至 8 月末境外机构持有银行间市场债券 3.19 万亿元】

中国人民银行上海总部发布 2026 年 8 月份境外机构投资银行间债券市场简报。截至 2026 年 8 月末，境外机构持有银行间市场债券 3.19 万亿元，约占银行间债券市场总托管量的 1.7%。从券种看，境外机构持有国债 2.03 万亿元、占比 63.6%，政策性金融债 0.76 万亿元、占比 23.8%，同业存单 0.26 万亿元、占比 8.2%，其他品种债券 0.14 万亿元、占比 4.4%。8 月份新增 3 家境外机构主体进入银行间债券市场，截至 8 月末共有 1204 家境外机构主体入市，其中 639 家通过结算代理渠道入市，844 家通过 " 债券通 " 渠道入市，279 家同时通过两个渠道入市，8 月境外机构现券交易量约为 1.39 万亿元，日均交易量约为 661 亿元。

8 月境外机构增持中国国债约 16 亿元人民币，为连续第四个月增持，持有规模升至近 2.03 万亿元；政策性银行债则小幅增持约 6 亿元。

【潘功胜：不断优化货币政策中间变量，淡化对数量目标的关注，继续做好金融支持地方政府融资平台债务风险化解工作】

《求是》刊发央行行长潘功胜的署名文章《深刻认识中国金融结构变迁 提升金融服务实体经济适配性》。文章指出要持续推进货币政策框架转型，构建科学稳健的货币政策体系。要不断优化货币政策中间变量，淡化对数量目标尤其是贷款单一渠道的关注，将金融总量更多作为观测、参考、预期指标；更注重发挥价格型调控作用，健全市场化利率形成、调控和传导机制；完善短端利率调控机制，优化政策利率及配套制度，增强央行政策利率作用；完善存贷款利率定价，提供更多贷款定价基准选择；加强利率政策执行和监督，整治金融业 " 内卷式 " 竞争、资金空转；健全政策宣传和市场沟通机制，做好政策沟通和预期引导。

同时文章还指出，要健全覆盖全面的宏观审慎管理体系，进一步提升金融体系的稳定性和韧性，在宏观层面把握好经济增长、经济结构调整和金融风险防范的动态平衡，稳妥化解重点领域风险，继续做好金融支持地方政府融资平台债务风险化解工作，稳妥有序推进重点地区和重点机构风险化解，严肃财经纪律、市场纪律和监管规则，健全金融稳定保障体系，强化系统性金融风险的监测、评估和预警。

【李家超：强化香港全球离岸人民币业务枢纽，推动高质量主权类、机构及企业发行人常态化在港发行点心债】

香港特区行政长官李家超 16 日公布《香港特别行政区经济和社会发展第一个五年规划》。他表示要深度融合内地与海外市场，巩固香港联通全球金融市场的枢纽功能，助力内地企业和资本走向世界，在全球金融治理体系发挥更大作用。《强化全球离岸人民币业务枢纽、国际资产及财富管理中心、国际风险管理中心功能》章节指出要强化香港全球最大离岸人民币业务枢纽功能，全面壮大离岸业务规模，完善生态体系，增强流动性支持，建立流动性补充机制，推进产品创新，构建跨境流通网络，提高融资稳定性。还提及推动人民币作政府支付货币，增强市场支持实体经济能力，加强内地与港金融监管沟通。

李家超还表示，金管局将推出七天离岸人民币流动资金投标机制，拓宽银行短期资金渠道，还会研究发行离岸人民币短期债务工具，完善离岸人民币利率曲线。推动更多内地机构投资香港债券市场，扩大 " 股票通 "、" 债券通 "、" 理财通 "、" 私募通 " 渠道和业务量。

【银行金融债发行提速 7 家银行基本发行规模合计 740 亿元】

9 月以来，银行金融债发行明显提速，工商银行、浦发银行、上海银行、青岛银行、四川银行、贵州银行、宁波通商银行等 7 家银行集中披露金融债发行公告，基本发行规模合计 740 亿元；其中工商银行、浦发银行和上海银行的基本发行规模均为 200 亿元；杭州银行、苏州银行、重庆银行、沪农商行等也陆续披露或完成金融债发行。

【农商银行增资扩股提速，资本补充夯实发展根基】

近日，四川、山西、湖南多地农商银行获批增加注册资本。金融监管总局数据显示，截至二季度末，农商银行整体资本充足率 12.91%，低于 15.26% 的银行业整体水平，部分地区农商银行资本充足率显著承压。通过增资扩股等方式补充核心一级资本，已成为不少农商银行优化股权结构、增强风险抵御能力的重要手段。多家地方国资企业深度参与和主导了本轮农商银行定向募股。

【银行理财规模 8 月再创新高 " 含权 " 产品年内增量突破 2 万亿元】

据证券时报，银行理财 8 月份规模再创新高，数据显示，14 家规模破万亿元的理财公司 8 月末资金环比净流入超 2800 亿元。从产品货架数据观察，今年以来最大的亮点来自 " 含权理财 " 产品的增量成为绝对主力，年内新增规模超 2 万亿元。严控净值波动与最大回撤，成为银行理财下半年核心布局策略。

【莫让 " 固收 +" 基金稳健底色褪成 " 固收 -"】

截至 9 月 16 日，" 固收 +" 基金总规模已达 3.57 万亿元，较年初增长 33.21%。规模站上新台阶，" 稳健 " 成色也迎来大考。下半年以来截至 9 月 16 日，超半数 " 固收 +" 基金收益率为负，13 只产品回撤率超 10%，被投资者戏称为 " 固收 -"。" 固收 +" 基金稳健定位失焦，暴露出其高速扩张中存在的短板。公募机构当以本轮市场波动为镜，让 " 固收 +" 基金回归稳健初心。

【提前偿债省份扩围，天津拟还 4 亿元】

继北京、陕西之后，天津也开始提前偿债。截至目前有北京、陕西、天津三地公开发行了提前偿债的相关公告。近日，天津市财政局发布《关于提前偿还部分天津市政府债券的通知》，计划提前偿还 2020 年天津市政府专项债券（四十二期）面值 4.09 亿元，偿债资金来源为项目周边土地出让净收益。

【" 点心债 " 发行升温 顺丰控股 100 亿元债券将在港上市】

顺丰控股离岸人民币债券预期将于 9 月 23 日在港上市。本次双期限债券发行规模为 100 亿元离岸人民币，标志着顺丰控股首次发行离岸人民币债券，并首次进入 " 点心债 "（离岸人民币债券）市场。近期多家企业赴港发行离岸人民币债券，港交所今年已迎来超 150 只新债券上市。《规划》明确，强化香港作为全球最大离岸人民币业务枢纽的功能。

【中国、日本齐抛美债，外资持仓降至年内最低】

美国财政部 16 日公布的数据显示，受法国和加拿大持仓下降影响，7 月份外国持有的美国国债降至去年 10 月以来最低水平，总额为 9.25 万亿美元，较 6 月份减少 504 亿美元。日本作为最大的外国美国国债持有者，7 月份持仓减少 128 亿美元，降至 1.1 万亿美元。中国大陆作为美国国债第三大持有国，7 月份持仓减少 154 亿美元，至 6180 亿美元。英国作为第二大持有国，7 月份持有量增加 584 亿美元，达到 9983 亿美元。

【美联储宣布加息 25 个基点 符合市场预期】

美联储宣布加息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间上调至 3.75%-4.00%，为 2023 年 7 月以来首次加息，符合市场预期，此前美联储已连续五次会议按兵不动。政策声明显示，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）以 12 票赞成、0 票反对通过上述决议。最新点阵图显示，2026 年底联邦基金利率预测中值从 6 月的 3.8% 升至 4.1%，16 名官员预计年内至少再加息一次。声明指出，经济活动稳健扩张，生产率增长强劲，但通胀仍然高企。

美联储主席沃什在新闻发布会上重申 " 通胀太高且持续太久 "，不确信通胀正向目标回落。沃什拒绝提供前瞻指引，强调经济 " 正在走强 "。沃什认为，债券收益率上升有三个原因：首先是经济强劲；第二是资本竞争，资本支出激增是真实存在的；第三是地缘政治。

美联储 FOMC 经济预期显示，2026 年再加息一次，2027 年维持利率不变。利率将在 2028 年下降，并于 2029 年保持在 3.5% 至 3.75% 之间。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，9 月 16 日以固定利率、数量招标方式开展了 1100 亿元 7 天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率 1.40%，投标量 1100 亿元，中标量 1100 亿元。同时，开展了 6000 亿元隔夜逆回购操作。数据显示，当日 5970 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 1130 亿元。

信用债事件

■ *ST 闻泰：主体信用等级由 "BBB+" 调降至 "BBB-"，评级展望维持负面；

■时代控股集团：涉诉被查封冻结财产 8.705 亿元及多项股权；

■淄博临淄九合金控：拟将 "23 九合财金 MTN001" 票息下调 600.00BP 至 1.00%，9 月 17 日起回售申请；

■蓝光发展：新增 3 项失信被执行人记录；

■ 20 柳房债：审议通过豁免会议程序及提前兑付 2 亿元本金议案；

■科大讯飞：拟发行 8 亿元科创债，募资用于偿还多笔银行贷款；

■广东能源集团：拟申报发行公募 REITs，以金湾风电场作为底层资产、珠海港子公司参与认购；

■深交所：终止审核南通崇创建设管理集团 6 亿元私募债项目；

■深交所：终止审核华福五矿 - 冰城产融互惠 1 期 ABS 项目，规模 7.17 亿元；

■上交所：终止审核陕西建工第八建设集团 7 亿元私募债项目；

■穆迪：上调中信银行长期外币存款评级至 "Baa1"，展望调整至 " 稳定 "。

市场动态：

【货币市场 | 货币市场利率多数上行】

周三，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率 1 天期品种上行 2.34BP 报 1.45%，创今年 6 月以来新高；7 天期上行 1.25BP 报 1.4369%，14 天期上行 0.95BP 报 1.4264%，1 月期上行 1.06BP 报 1.4306%。

Shibor 短端品种集体上行。隔夜品种上行 1.26BP 报 1.442%；7 天期上行 1.1BP 报 1.432%；14 天期上行 0.2BP 报 1.423%；1 个月期上行 0.1BP 报 1.422%。

银行间回购定盘利率全线上涨。FR001 涨 1.0 个基点报 1.45%；FR007 涨 1.0 个基点报 1.44%；FR014 涨 1.0 个基点报 1.45%。

银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001 涨 2.0 个基点报 1.45%；FDR007 涨 1.0 个基点报 1.43%；FDR014 跌 1.0 个基点报 1.4%。

【利率债 | 资金面小幅收敛，DR001 升至 1.40% 上方，对债市影响有限】

周三，国债期货收盘多数上涨，30 年期主力合约涨 0.09% 报 116.220 元，10 年期主力合约涨 0.03% 报 109.470 元，5 年期主力合约涨 0.01% 报 106.495 元，2 年期主力合约持平于 102.596 元。

银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午 16:30 分，10 年期国债活跃券 260010 收益率下行 0.25bp 报 1.6785%，10 年期国开债活跃券 260205 收益率下行 0.3bp 报 1.766%，30 年期国债活跃券 2600004 收益率下行 0.2bp 至 2.138%。

业内人士指出，临近三季度末，银行内部考核，备付金储备需求边际抬升，带来季节性资金收紧压力。不过央行操作较为灵活，通过隔夜逆回购、7 天逆回购以及 MLF 等中长期工具精准对冲债券缴款、资金到期带来的冲击。整体来看，当前资金面不存在系统性收紧压力，流动性宽松大格局没有发生明显改变，为债市提供坚实利多支撑。

【信用债 | 信用债收益率多数下行，期限利差和信用利差多数收窄，全天总成交金额 1392 亿元】

周三，信用债收益率多数下行，期限利差和信用利差多数收窄，全天总成交金额 1392 亿元；"23 山西文旅 MTN004B"、"23 晋能山西 MTN001"、"23 晋能装备 MTN007" 收益率居前。AAA 级中短期票据中，1 年期收益率下行 0.03 个基点报 1.5203%；3 年期收益率下行 0.35 个基点报 1.6504%；5 年期收益率下行 0.47 个基点报 1.7241%；AAA 级城投债中，1 年期收益率下行 0.09 个基点报 1.5225%；3 年期收益率上行 0.03 个基点报 1.6559%；5 年期收益率下行 0.31 个基点报 1.7312%。

涨幅超 2% 的信用债共 8 只，其中 "25 綦江新城 PPN001"、"19 华发债 "、"24 华润 MTN007B" 涨幅居前，分别涨 6.24%、4.57%、4.07%，分别成交 3524.23 万元、993.4 万元、3116.86 万元。"23 鑫通 01"、"25 陕西广电 MTN001"、"21 新昌债 01" 跌幅居前，分别跌 3.09%、4.34%、2.96%，分别成交 825.23 万元、11292.97 万元、10168 万元。

高收益债：共 86 只收益率高于 5% 的信用债有成交，其中 "23 山西文旅 MTN004B"、"23 晋能山西 MTN001"、"23 晋能装备 MTN007" 收益率居前，分别为 8.83%、7.9%、6.87%，分别成交 1009.6 万元、1006.18 万元、501.85 万元。

【欧债市场 | 欧债收益率集体下跌，英国 10 年期国债收益率跌 9.1 个基点报 5.295%】

周三，欧债收益率集体下跌，英国 10 年期国债收益率跌 9.1 个基点报 5.295%，法国 10 年期国债收益率跌 4 个基点报 4.462%，德国 10 年期国债收益率跌 3.1 个基点报 3.502%，意大利 10 年期国债收益率跌 5.5 个基点报 4.362%，西班牙 10 年期国债收益率跌 4.2 个基点报 3.964%。

【美债市场 | 美债收益率多数上涨，2 年期美债收益率涨 7.73 个基点报 4.732%】

周三，美债收益率多数上涨，2 年期美债收益率涨 7.73 个基点报 4.732%，3 年期美债收益率涨 6.02 个基点报 4.820%，5 年期美债收益率涨 5.28 个基点报 4.875%，10 年期美债收益率涨 2.48 个基点报 5.021%，30 年期美债收益率跌 0.44 个基点报 5.361%。