随着美股即将进入今年最后一个季度，城堡证券的股票和衍生品策略主管 Scott Rubner 对接下来的走势 " 越来越持建设性看法 "。

他说，投资者短期内可能会经历一段颠簸行情，但如果市场疲软态势持续到月底，应当利用这一机会重新增持市场核心板块。市场对人工智能的情绪已急剧转为负面，相关仓位也有所降低，这些趋势从 10 月份开始应该会朝相反方向发展，首先是科技股，随后会扩散至更广泛的市场。

" 这并不意味着我们认为 9 月份的疲软行情已经结束，"Rubner 在给客户的报告中写道，" 临近月底，供需格局仍然不利，技术面背景依然对股市构成阻力，而且我们仍然认为未来两周股市可能进一步走低。但市场格局已经开始发生变化。"

标普 500 指数本月迄今已下跌 1.8%，较 8 月中旬高点低 3.2%，该指数 11 个板块中有 9 个在 9 月份下跌。Rubner 写道，对今年余下时间而言，重要的是，这轮回撤 " 仍然表现为板块轮动，而非无序下跌 "。

在 Rubner 对今年余下时间持乐观看法之际，分析师们对于美国股市基准指数最终将收于何处的分歧日益加大。包括美国银行的 Savita Subramanian 在内的一些分析师已经上调预测，而包括华尔街最看多人士之一 Ed Yardeni 在内的另一些分析师，则随着风险增加而下调了预期。

不到三周前，随着市场即将进入 9 月份，Rubner 还是众多警告美国股市风险的人士之一。从历史上看，9 月份是股市一年中表现最差的月份。当时，Rubner 预计市场短期内会出现战术性调整，同时仍对股票的长期前景持建设性看法。

如今，市场正显示这种格局成为现实，尤其是即将到来的中期选举正对 9 月份的回报率构成压力，而从历史来看，中期选举往往会产生这种影响。

根据该公司对 1930 年以来数据的分析，标普 500 指数在 9 月份最后两周平均下跌约 1.1%，随后在 10 月份反弹，并在选举日临近以及之后加速上涨。该公司的分析显示，从 9 月 30 日的低点算起，中期选举年份截至年底平均上涨 5.6%。

Rubner 表示，对于科技板块而言，近期人工智能股票遭到抛售，很大程度上是由于市场日益担忧这项技术的先进能力，这已经纠正了该板块许多 " 过度 " 现象。以科技股为主的纳斯达克100 指数过去七个交易日中有五个交易日下跌，较 6 月初的高点下跌近 6%。

Rubner 写道：" 三个月前，风险在于所有人都在做同一种交易。现在越来越大的风险是，所有人在这场讨论中都站到了同一边。"

这可能意味着标普 500 指数未来还有上涨空间，尤其是因为科技板块的仓位和杠杆已经得到清理。该指数约一半由科技和通信服务类股票构成。

Rubner 写道：" 如果人工智能板块的领涨范围在财报季再次扩大，那么涨势可能会远远超出第一阶段领涨的那些股票。"