园林股份这起收购中，还有一个核心疑问。既然华澜微已重启 IPO 辅导，为何众多股东们仍愿意将控股权拱手让给一家园林上市公司？

根据 2022 年底的招股书显示，华澜微股东有 95 家，股权结构较为分散，其中第一大股东持股比例仅 5.90%，公司无控股股东和实际控制人。

园林股份此前表示，取得华澜微 6.4969% 股份后，将成为该公司第一大股东。2026 年 9 月 7 日，园林股份表示，公司及子公司芸合科技已完成购买华澜微 6.4969% 股权的全部事宜。

华澜微股权结构较为分散，背后是长年持续的多轮融资。天眼查数据显示，公司 2013 年完成天使轮，此后直至 2021 年每年都开展融资；2019 至 2020 年更是机构集中涌入阶段，大量创投与产业机构相继入股。

面对众多机构股东的潜在退出压力，华澜微走出了 " 双轨并行 " 策略。市场观点认为，如果华澜微能被收购，则实现曲线上市，如果并购未果，则继续推进 IPO 进程。

从收购方来看，根据公开信息，园林股份传统业务为市政园林建设业务，主要从事园林工程施工、园林景观设计、花卉种苗研发生产、园林养护、生态园林等。

近几年，园林股份的园林业务面临瓶颈，这导致公司持续亏损。2022 年至 2025 年，公司营收冲高回落，从 5.14 亿元变动为 4.83 亿元，归母净利润连亏四年，合计亏损约 7.79 亿元。

面对亏损困境，2024 年开始，园林股份寻求第二业务增长曲线，在当年 8 月设立芸合科技作为科技业务平台的主体。

2026 年上半年，园林股份通过芸合科技增资并表云海科技切入半导体存储产业，形成市政园林工程业务与半导体存储业务的双主业格局。

新业务的拓展，让园林股份在业绩上尝到甜头。上半年，公司实现营收 2.61 亿元，亏损 7107.27 万元，同比收窄。其中，半导体存储产业实现营收 1.14 亿元，占总营收的 43.78%，云海科技实现净利润 662.92 万元。

由此看来，华澜微的存储芯片相关业务和园林股份的市政园林业务关联不大，但与公司旗下的云海科技则是上下游关系。云海科技主要产品为消费类存储产品、企业级存储产品、嵌入式存储模组等。

园林股份收购华澜微控股权，是其寻求第二增长曲线的又一关键尝试。目前，这起控股权交易仍有很多疑问，除了会否重演此前的高溢价？华澜微最新的业绩有没有好转、能不能扭亏？上市公司的资金和管理能力，能不能撑得起跨行业的整合？

这些问题不仅关系园林股份未来业绩，也直接关乎中小股东权益保护。随着收购推进，更多交易细节和财务数据会陆续披露。园林股份收购华澜微控股权一事，后续将如何发展，我们将持续关注。