21 世纪经济报道记者雷椰 上海报道

当前，以大模型为代表的人工智能技术加速迭代，算力需求呈指数级增长，数据中心已成为全社会用电增长最快的领域之一。与此同时，我国 " 双碳 " 目标持续推进，" 十五五 " 时期是实现碳达峰的关键期、攻坚期。算力的高速扩张与电力的低碳供给之间如何协同，成为关乎数字经济可持续发展的核心命题。

9 月 12 日，第四届 21 世纪 " 活力 · ESG" 创新研讨会在上海外滩 W 酒店隆重举办。本次活动由南方财经全媒体集团指导，21 世纪经济报道与东方证券联合主办，上海环境能源交易所提供智库支持。

在以 " 算电协同一体化——资本市场的绿色投资机遇 " 为主题的圆桌对话中，东方证券综合金融服务总部董事许佳罡表示，算电协同不是选择题，而是必答题。在 AI 爆发和 " 双碳 " 目标双重驱动下，算力和电力的深度融合是大势所趋。算电协同涉及能源、科技、制造、金融等多个领域，必将孕育出大量值得关注的投资机会。

近些年，我国大力推动算力电力协同机制初步形成，并落实相关项目，提升数据中心绿电占比。今年 " 算电协同 " 更是被首次写入政府工作报告。

政策方向既定，算电协同如何从顶层设计走向地方落地，便成为观察其推进路径的关键。从地方实践来看，山西正式运行省级电力现货市场，探索出 " 先修市场这条路，再跑绿电算力这辆车 " 的独特路径。许佳罡表示，算电协同的关键不仅是把数据中心建在电厂旁边，更是能源、产业、市场化政策的系统化协同，以市场化为原则、以绿色转型为底色，创立新的商业模式。

地方实践勾勒出市场机制与产业协同的路径，而算力大规模接入后，电网运行层面的现实挑战也随之浮现。从电网运行角度，大规模算力中心接入带来了规划周期错配、投资回收周期错配、需求调度错配、投资主体多元化等挑战。许佳罡认为，算电协同的核心是解决错配，这既是政策命题，也是技术命题，更是商业命题。绿电直连、源网荷储一体化、算力负荷柔性调节等方案，正为算力产业提供可持续的能源保障。

当错配问题在电网运行与商业模式层面逐步找到解法，算电协同的产业链机会也开始进入资本市场的视野。从资本市场视角，算电协同产业链涵盖上游发电端、中游电网建设与储能、下游 IDC 运营与液冷温控等环节，REITs、碳排放权等工具也带来多元机会。许佳罡表示，算电协同不是短期概念炒作，而是基于国家五年规划顶层设计、有真实产业支撑的长期赛道。

今年，强制 ESG 信息披露新规正式落地，A 股市场迎来 ESG 强信披 " 首考之年 "。对可持续发展报告的监管要求，特别是对上市公司的要求显著提高。同时 AI 产业爆发式增长，也让绿色算力、低碳 AI 成为行业热词。

在 ESG 信披要求趋严与 AI 绿色算力需求升温的双重背景下，绿电的 ESG 价值点主要体现在哪些方面？许佳罡表示，从产业端来看，不仅欧盟的产业链核心企业，很多其他非欧盟的跨国企业，如苹果、微软、谷歌、Meta 等跨国巨头，都会要求供应商百分之百使用绿电，这是供应商想要进入跨国企业供应链非常明确的门槛。

围绕算电协同一体化这个主题，从山西的省级实践再到电网的技术路径，再到资本市场的投资逻辑，最后深入到绿色电力 ESG 价值，许佳罡总结道：

第一，算电协同不是 " 选择题 "，而是 " 必答题 "。在 AI 爆发和 " 双碳 " 目标的双重驱动下，算力和电力的深度融合是大势所趋，谁能在算电协同上走在前面，谁就能在新一轮的产业变革中占据主动。

第二，绿色价值不是 " 装饰品 "，而是 " 硬通货 "。随着 ESG 强制信息披露的落地和绿色金融体系的完善，绿色属性正在从加分项变成定价因子，未来绿色不再是一种姿态，而是一种核心竞争力。

第三，投资机遇不是 " 短期风口 "，而是 " 长期赛道 "。算电协同涉及能源、科技、制造、金融多个领域，必将孕育出大量值得关注的投资机会。

" 同时我们也提醒投资人，概念会退潮，但是真正有技术壁垒，有良好公司治理和商业模式的企业才能走得更远。" 许佳罡说道。

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