海财经 . 证券导报记者王昭全

今年 6 月易主失败后，上海亚虹（603159） ( 603159 ) 控股股东第二次易主终落地。

同为沪企的飞科电器（603868） ( 603868 ) 实控人李丐腾拟斥资约 12 亿元入主上海亚虹（603159），其中，协议转让对价约 9 亿元，完成后即可获得控制权，另有约 3.06 亿元的部分要约收购用于进一步巩固其实控人地位。

9 月 17 日，上海亚虹（603159）复牌，一度触及跌停，中途又上演 " 地天板 "，盘中巨震近 20%，换手率达 12.28%。当天收盘，该股报收 22.95 元 / 股，下跌 3.33%。

受让 + 要约收购

飞科电器控股股东拟入主

9 月 16 日晚间，上海亚虹（603159）公告称，公司控股股东海南宁生旅游集团有限公司 ( 以下简称 " 海南宁生 " ) 、持股 5% 以上大股东谢亚明、谢悦与飞科投资签署股份转让协议，合计拟转让公司 29.99% 股份，转让价格为 21.43 元 / 股，转让总价为 9 亿元。本次权益变动完成后，飞科投资将成为公司控股股东，李丐腾将成为公司实际控制人。

此外，以上述协议转让事项完成为前提，飞科投资拟以 21.43 元 / 股的价格发出部分要约收购公司 10.21% 股份，要约收购交易总价约 3.06 亿元。

公告显示，收购资金来源为自有资金和并购贷款，飞科投资已取得中国工商银行（HK1398）上海市分行出具的贷款承诺函，贷款承诺额度不超过 8.4 亿元。按最高比例计算，并购贷款上限占比约 70%。

2025 年 12 月 31 日，国家金融监督管理总局发布《商业银行并购贷款管理办法》。该办法在引入参股型并购贷款的基础上，将控制型并购贷款占并购交易价款比例上限从 60% 提高至 70%，期限从七年延长至十年，合理优化并购贷款条件，为并购交易提供融资便利。

值得注意的是，这已经是上海亚虹（603159）年内第二次筹划易主事项。今年 6 月，上海亚虹（603159）曾披露筹划控制权变更并停牌的消息，不过由于交易对方内部就交易部分具体细节未能达成一致意见，该次易主事项一周后便宣告折戟。

9 月 9 日，上海亚虹（603159）第二次公告称，收到控股股东海南宁生通知，控股股东正在筹划重大事项，该事项可能导致公司控制权发生变更。

而在 9 月 9 日，上海亚虹（603159）重大事项停牌前最后一个交易日，公司股价报收于 23.74 元 / 股，飞科投资此番入主价格，约为此前股价的九成。

交易对方飞科投资是国产 " 剃须刀之王 "飞科电器（603868）的控股股东，飞科投资的实控人李丐腾也是飞科电器（603868）的创始人和实控人。李丐腾来自浙江温州，从电焊工白手起家，于 1999 年创办飞科电器（603868），凭借着电动剃须刀的技术研发和品牌运营能力火遍全国。2020 年 1 月，胡润研究院发布《2019 胡润中国 500 强民营企业》，飞科电器（603868）以市值 160 亿元位列第 443 位。

上海亚虹（603159）表示，本次权益变动完成后，飞科投资将推动优化公司管理及资源配置，在现有业务的基础上完善产业布局，优化业务结构，提高和改善上市公司的资产质量，实现业务多元化发展。

天眼查显示，李丐腾和飞科投资均持有山东晶导微电子股份有限公司 ( 下称 " 晶导微 " ) 股份，合计持股比例约 10.81%，李丐腾担任董事。晶导微主营业务为二极管、整流桥等半导体（881121）分立器件（884090）产品以及集成电路系统级封装 ( SiP ) 产品的研发、制造与销售，是国内领先的分立器件（884090）企业之一。

晶导微于 2021 年 9 月创业板 IPO 审核过会，经过近两年的等待后，在 2023 年 8 月初终止注册，上市进程戛然而止。

海南宁生部分套现后大赚 35%

股份拟降至 11.30%

上海亚虹（603159）发布详式权益变动公告显示，海南宁生拟转让 1818.6 万股 ( 占 12.99% ) ，谢亚明拟转让 2184 万股 ( 占 15.60% ) ，谢悦拟转让 196 万股 ( 占 1.40% ) 。

此外，飞科投资拟以 21.43 元 / 股价格发出部分要约收购公司 10.21% 的股份，其中，海南宁生已不可撤销地承诺预受 797.91 万股 ( 占 5.70% ) ，谢亚明承诺预受 631.48 万股 ( 占 4.51% ) 。若要约顺利完成，飞科投资合计持股将达 5628 万股，占公司总股本 40.20%。

也就是说，本次交易完成后，海南宁生持股将由 29.99% 降至 17.00%，要约完成后进一步降至 11.30%。谢亚明持股将由 20.17% 降至 4.57%，要约完成后所剩不多，基本退出。

回溯可见，上海亚虹（603159）创始人谢亚明 1959 年出生，儿子谢悦不想接班。2020 年，61 岁的谢亚明做了一个决定：把公司控制权卖掉。

上海亚虹（603159）实际控制人孙林于 2021 年 2 月通过海南宁生从谢亚明、谢悦手中接棒公司控制权，海南宁生成为控股股东。然而，入主不足六年，孙林便执意退出。

海南宁生入主之后，与创始人谢亚明之间的股权安排反复调整。

具体看，2021 年海南宁生首次入主时，以 13.68 元 / 股的价格受让 15% 股份 ( 2100 万股 ) ，总价 2.87 亿元。

2023 年 2 月，谢亚明向海南宁生转让 700 万股，占总股本 5%，总价 1.26 亿元，对应 18 元 / 股。

2024 年 2 月，谢亚明向海南宁生转让 1398.6 万股，占总股本 9.99%，总价 2.517 亿元，同样是 18 元 / 股。

综合下来，海南宁生持股成本约 15.8 元 / 股 ( 不包括分红派息 ) ，按当前 21.43 元 / 股转让价，其部分套现后大赚 35%。

上市即巅峰 " 模板级 " 的壳

谢亚明早在 2021 年就把控制权变现了，这次只是跟着搭车清仓。谢亚明、谢悦为上市公司原始大股东，成本低，自然是赚得盆满钵满。其中还包括在 2024 年至 2025 年期间，谢亚明进行过减持套现。

据公开资料，上海亚虹（603159）于 2016 年在上交所上市，专注于为客户提供精密塑料模具的研发、设计、制造，以及注塑产品的成型生产、部件组装服务。

上市即巅峰。2016 年 8 月，这家公司上了主板，发行价 6.88 元，IPO 募了 1.72 个亿。上市第二年，2017 年，归母净利润 4490 万元——这是它目前为止最风光的一年，此后十年，这个数字再没被超越过。

2019 年利润直接腰斩到 2279 万元，营收在 2021 年见顶 6.78 亿元，然后连跌四年：-11.9%、-6.91%、-11.8%、-14.87%。

2025 年，公司第一次年度亏损，归母净利润 -521.56 万元，扣非亏得更多，-824.07 万元。2026 年上半年接着亏 379.37 万元。

2025 年首亏，但 2025 年营收 4.18 亿元，离 3 亿元的退市红线有一段距离。净资产 4.97 亿元、负债率约 16%、无商誉、无重大担保和诉讼。股本小，1.4 亿股、市值 30 亿元上下。综合看上去，上海亚虹（603159）是个 " 模板级 " 的壳。

2026 年半年报显示，公司上半年实现营业收入 1.74 亿元，同比下降 14.26%；归母净利润 -379.37 万元，去年同期亏损 180.59 万元，亏损同比扩大；扣非净利润 -436.12 万元；上半年经营活动现金流净额为 -2543.51 万元，去年同期为净流入，同比下降约 181%。

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