云南白药（000538）这份半年报，用一个字形容就是 " 稳 "，再加一个字—— " 豪 "。2026 年上半年，公司实现营收 218.84 亿元，同比增长 2.95%；归母净利润 37.01 亿元，同比增长 1.88%；扣非净利润 35.18 亿元，同比增长 1.66%，创同期历史新高。经营现金流净额 41.06 亿元，同比增长 3.66%。

剔除对上海医药投资收益受一次性特殊损益影响（-1.69 亿元）后，上半年归母净利润实际同比增长 8.33%，二季度更是增长 13.18%，主业动能比表面数字更强。产品端看，气雾剂收入突破 15 亿元、白药膏超 7 亿元，气血康口服液增长约 68%，牙膏市场份额稳居国内全渠道首位，养元青洗护增长超 17%，大单品梯队很扎实。工业收入占比升至 40%，毛利率 65% 以上，结构持续优化。

最炸裂的是分红：公司拟实施 2026 年特别分红，每 10 股派 10.38 元，现金分红总额 18.52 亿元！这力度在中药板块相当罕见，资产负债率才 25.56%，账上货币资金 95.70 亿元，底气十足。

提醒一句：上海医药投资收益的波动属于短期扰动，不改变主业稳健向上的趋势。这份 " 业绩稳 + 分红豪 " 的组合，吸引力很强。

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