在市场持续关注全球融资环境变化之际，企业的债务结构与财务韧性成为市场观察重点。回看健合集团（H&H 国际控股，01112.HK）2026 年中期业绩，公司通过持续去杠杆、优化融资结构等举措，已进一步降低利率及汇率波动对财务表现的影响，整体基本面保持稳健。

截至 2026 年 6 月 30 日，健合集团净杠杆率已由 2025 年底的 3.45 倍降至 2.05 倍，债务规模较年初减少超过 10 亿元人民币，资产负债表持续强化。同时，以人民币计价及已完成人民币对冲的债务占借款总额约 97.8%，在美元利率波动环境下，公司实际面临的外币及利率风险敞口相对有限。

经营端同样保持增长。2026 年上半年，集团营收达人民币 86.96 亿元，同比增长 23.7%；得益于营销投入的阶段性效益提升，经调整可比 EBITDA 同比增长 71.9%，经调整可比 EBITDA 利润率达到 21.8%，经调整可比纯利同比增长 153.2%，经调整可比纯利率达 10.6%，显示经营增长及盈利能力改善为去杠杆提供了支撑。

值得关注的是，国际评级机构近期亦释放积极信号。标普将健合集团长期发行人信用评级由 "BB" 上调至 "BB+"，展望为 " 稳定 "；穆迪则维持 "Ba3" 公司家族评级，并将评级展望由 " 稳定 " 上调至 " 正面 "。评级变化进一步反映公司业务表现、去杠杆进展及信用质量改善。

在外部利率环境仍有波动的情况下，健合集团持续改善的债务结构、杠杆水平和经营表现，为公司抵御短期市场波动提供了更强的财务安全边际。