编辑 |  小梦

来源 |   华夏能源网

华夏能源网获悉，9 月 17 日，湖南裕能（SZ：301358）发布公告称，公司股东宁德时代（SZ：300750）在 2026 年 6 月 26 日至 9 月 16 日期间，通过集中竞价和大宗交易合计减持公司 1745.97 万股，占总股本约 2.06%。

湖南裕能称，此番减持叠加公司股权激励导致总股本扩大后的被动稀释，宁德时代持股比例由 7.09632% 降至 4.99999%，正式退出 "5% 以上股东 " 行列。

遭 " 宁王 " 接连大额减持

作为国内铁锂正极材料龙头，湖南裕能的崛起，与其深度绑定宁德时代密不可分。2020 年 12 月，湖南裕能通过增资引入宁德时代作为战略投资者，后者持股比例超 5%，同时成为其核心供应商。

宁德时代的加持，不仅为湖南裕能带来稳定的订单支撑，还在技术研发、市场渠道等方面给予深度支持，助力其在磷酸铁锂赛道迅速崛起。自 2020 年以来，湖南裕能的磷酸盐正极材料出货量已连续六年排名全球第一。

华夏能源网注意到，自从与湖南裕能深度绑定后，宁德时代就一直位居前者十大股东序列。截至 2026 年第一季度末，宁德时代直接持有湖南裕能 7.10% 股份，位列第三大股东，并通过长江晨道间接持有 1.86% 股份。

然而此后，湖南裕能突遭宁德时代接连大额减持。

2026 年中报显示，截至 6 月底，宁德时代已减持 813.15 万股，持股比例也降至 6.13%。

湖南裕能 2026 中报十大股东，宁德时代位居第三

然而，减持计划并未就此停止。6 月 3 日，宁德时代再次披露减持计划，拟最高减持不超过湖南裕能总股本 3% 股份。先是 6 月 26 日— 7 月 1 日集中竞价，减持 1%（843.34 万股）；又于 7 月 2 日— 9 月 16 日通过大宗交易，继续卖出 1.06%（902.63 万股）。

通过两个多月的分步减持操作，宁德时代对湖南裕能的持股比例已经跌破 5% 门槛，地位也从 " 战略股东 " 退到小股东的角色。

值得一提的是，今年以来，湖南裕能遭遇了多轮大股东减持。

9 月 4 日，湖南裕能发布公告称，持股超 5% 的股东上海津晟新材料科技有限公司，在 7 月 24 日至 9 月 3 日期间持续减持，持股比例由 6.9621% 降至 5.8538%。根据 2026 半年报，其为湖南裕能第二大股东。

更早之前，股东湖南裕富创业投资管理合伙企业（有限合伙）在 5 月 22 日至 6 月 24 日实施减持，持股比例从 5.3230% 下降至 4.9040%，减持后不再属于持股 5% 以上股东。在 2026 半年报中，湖南裕富是公司第五大股东。

宁德时代有自己的 " 算盘 "

湖南裕能在公告中称，宁德时代本次减持主要系自身资金管理需求及正常投资安排，不会对双方业务合作产生影响。但这显然是安抚投资者的场面话，宁德时代是自有考量的。

华夏能源网注意到，在减持湖南裕能股份的同时，宁德时代正大手笔布局上游，加码锂盐项目投资。

9 月 14 日，雅安经开区发布宁德时代雅安锂盐生产基地项目的首次环评信息。该项目总投资 14 亿元，占地约 350 亩，规划年产 4 万吨碳酸锂、3 万吨磷酸二氢锂、13 万吨元明粉。

项目建设主体为宁德时代（雅安）新材料科技有限公司，公司由宁德时代全资持股，主营业务围绕新材料领域的技术研发与推广展开。而这家公司在 2026 年 8 月 20 日才刚刚注册成立。

碳酸锂、磷酸二氢锂，都是制造磷酸铁锂正极的核心原材料。在此之前，宁德时代不仅自有 45 万吨磷酸铁锂产能，还有锂矿资源，拥有碳酸锂加工能力。这次 14 亿雅安锂盐项目落地，意味着宁德时代正在推进磷酸铁锂电芯一体化，靠自建产能实现锂电池原料 " 保供 "。

华夏能源网注意到，宁德时代开始大幅减持湖南裕能的时间节点刚好在去年三季度之后。彼时，碳酸锂价格开始上涨，锂电厂商成本压力与日俱升。为了降本和保供，宁德时代选择了自建原材料产能。或许在 " 宁王 " 看来，这要比战略绑定湖南裕能更安全、更靠谱。

实际上，自建产能，把原材料供应的 " 饭碗 " 端在自己手里，是电池企业共同的选择。

例如，今年 1 月，国轩高科（SZ：002074）年产 20 万吨正极材料、年产万吨级硅碳负极材料产业化项目在安徽庐江开工；5 月，鹏辉能源（SZ：300438）通过全资子公司鹏辉储能增资参股云南盈和，后者专注于研发制造高压实密度等特性的磷酸铁锂，并建有产能；6 月，位于湖北荆门的年产 10 万吨高压实磷酸铁锂项目完成备案登记。该项目总投资 10 亿元，计划于 2026 年 10 月开工。该项目的投建人最终指向亿纬锂能（SZ：300014）。

因此，宁德时代一边减持湖南裕能，一边加码锂电原材料自有产能，是有其自身完善供应链的考量，也反映了多数锂电厂商的内心。全产业链 " 一体化 " 潮流的兴起，将会深刻改变行业生态，上下游分工配合的温情时光一去不复返了。

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