白酒资本，再度出手布局 A 股！

9 月 16 日晚间，国内地铁隧道搪瓷钢板龙头企业开尔新材披露了一则股权变动事项，公司控股股东及其 3 位一致行动人以 4.16 亿元向泸州市金开创新投资合伙企业（有限合伙）（简称泸州金开）共计出让公司 5182.66 万股无限售条件流通股，占公司总股本的 10.30%。

交易完成后，泸州金开成为开尔新材第二大股东，由于其投资方之一为四川金舵投资有限责任公司（简称金舵投资），这也意味着泸州老窖集团再度布局 A 股上市公司。

据悉，本次入股设置了长期锁仓机制。泸州金开承诺，自标的股份转让完成后的 18 个月内，不减持、不委托他人管理所持标的股份。超长锁定期安排，充分体现出投资方对开尔新材长期投资价值的高度认可。开尔新材官方表示，引入战略投资者，一方面是投资方看好公司核心业务发展前景与长期价值；另一方面，公司希望通过优化股东结构，拓宽业务发展路径、注入全新发展动能，汇聚多方资源助力企业长远发展，持续提升公司可持续经营能力与抗风险能力。

泸州金开成第二大股东

泸州老窖集团间接入局

天眼查数据显示，泸州市金开创新投资合伙企业（有限合伙）成立于 2026 年 8 月 19 日，注册资本 5.06 亿元，经营范围涵盖自有资金投资活动、自有资金投资资产管理服务、工程技术研究、人工智能软件开发、集成电路芯片设计及服务等多个领域，具备多元化产业投资与资本运作资质。

股权结构方面，泸州金开的执行事务合伙人为成都瑞禾映晖资产管理有限公司，有限合伙人分别为宸远达行（泸州）创新科技合伙企业（有限合伙）、四川金舵投资有限责任公司，对应出资比例分别为 60.4427%、39.5553%。其中，宸远达行成立于 2026 年 5 月，出资额 3 亿元，由孙建芳持股 75%、汪雷云持股 25%；四川金舵投资有限责任公司为泸州老窖集团有限责任公司全资控股企业，也是老窖集团核心资本运作平台。依托金舵投资的股权关联关系，泸州老窖集团通过本次交易间接入股开尔新材。

公开资料显示，开尔新材成立于 2003 年，专注于新型功能性搪瓷（珐琅）材料的研发、设计、生产与销售，是工程搪瓷材料（特别是地铁隧道搪瓷钢板）领域的行业龙头。

但值得注意的是，虽然在业内被称为 " 隐形冠军 "，但公司业绩正面临亏损。2024 年、2025 年及 2026 年上半年，开尔新材实现归属于上市公司股东的净利润分别为 2373.04 万元、-902.25 万元、-121.19 万元。

开尔新材半年报中也表示，伴随基建投资的拉动作用对建材行业逐步弱化，行业供给端竞争态势随之改变，尤其是部分大型基础设施项目的审批门槛较高，审批环节较多，与国家宏观经济的发展、行业政策紧密相关。若未来行业环境低迷或行业政策变化，公司的订单获取能力可能受到影响，进而影响收入和盈利能力的稳定性。

曾涉足多家 A 股公司

最终聚焦科技赛道

《每日经济新闻 · 将进酒》记者梳理发现，泸州老窖集团已搭建起一二级市场联动资本运作体系。自 2018 年起，集团开启密集的二级市场布局，先后入股鸿利智汇、跨境通、古越龙山等多家 A 股上市公司。后续通过持续优化资本结构、梳理投资版图，集团逐步剥离非核心资产，全面清仓海峡创新、终止跨境通控制权收购、退出古越龙山财务投资，彻底摒弃泛多元化投资模式，聚焦硬科技核心赛道。

公开资料显示，泸州老窖集团通过旗下金舵投资、璞信投资已精准布局 GPU、碳化硅、高端新材料、创新药等多个前沿赛道，不少参投项目已陆续登陆资本市场。包括 " 港股国产 GPU 第一股 " 壁仞科技、港股 " 碳化硅功率器件特专科技第一股 " 基本半导体、" 全系列智能机器人第一股 " 珞石机器人等，还包括爆火的长鑫科技。

目前来看，鸿利智汇是泸州老窖集团早年布局 A 股二级市场后，为数不多持续持股的上市公司。2018 年，金舵投资三度密集增持鸿利智汇，累计耗资超 16 亿元拿下公司控股权，后追加投资成为鸿利智汇第一大股东。后续又持续增持，截至 2026 年中报，四川金舵投资持有鸿利智汇 2.17 亿股，持股比例约 30.61%。

9 月 15 日，有投资者在调研中询问金舵投资是否会为鸿利智汇注入优质资产。公司方面回应称，金舵投资入主以来，持续从公司治理、国资资源对接、产业协同、资本赋能等多个维度为企业提供赋能支持，助力公司落地 " 一体两翼 " 产业发展战略。双方联合设立战略创业投资基金，重点围绕 LED 先进封装、Mini/Micro LED、汽车照明及电子、泛半导体、精密制造等新兴产业挖掘优质项目，为上市公司储备产业资源，赋能主业升级与新赛道布局。

2026 年，鸿利智汇瞄准千亿级车灯市场，联合金舵投资、叙永金舵共同设立战略创投基金，总认缴规模不超过 2.99 亿元。该基金聚焦 LED 先进封装、汽车电子、泛半导体、精密制造等新兴领域，旨在挖掘优质产业标的，培育企业第二成长曲线。