（来源：青岛金融）

五大上市险企 2026 年半年报此前已悉数披露。中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险五家 A 股上市险企上半年合计实现归母净利润 3173.87 亿元，同比增长 78.12%。

投资收益的大幅增长是此番业绩高增的核心驱动力。上半年，五家险企合计实现投资收益 6413.20 亿元，较 2025 年同期的 3673.77 亿元增长 74.57%。

利润高增 投资端弹性释放

从盈利表现看，中国人寿以 1344.89 亿元归母净利润居首，同比增长 228.6%，这也是该公司上市以来半年度净利润首次突破千亿元关口。中国平安归母净利润 925.85 亿元，同比增长 36.1%；中国人保 367.45 亿元，增长 38.5%；中国太保 307.75 亿元，增长 10.4%；新华保险 227.93 亿元，增长 54%。

从投资收益表现看，五家险企均实现增长，但增速差异明显。

中国人寿上半年总投资收益 3145.04 亿元，同比增长 146.7%，总投资收益率 5.58%，同比上升 229 个基点，投资收益增速和利润弹性在五家中更为突出。新华保险总投资收益 575.25 亿元，同比增长 27.00%，年化总投资收益率达 6.7%，同比上升 0.8 个百分点，在五家上市险企中排名第一。中国平安总投资收益 1369.42 亿元，同比增长 42.3%；中国人保 663.27 亿元，增长 59.9%；中国太保 660.22 亿元，增长 16.1%。

A 股上市险企 2026 年中期归母净利润与总投资收益相关数据

来源：上市险企财报、Wind

投资收益的差异，与各家权益资产配置结构直接相关。国金证券研报分析指出，上半年上市险企利润增速的高低与 A 股科技持仓占比相关。

从投资策略看，" 高股息 + 新质生产力 " 的双主线布局成为行业共识。中国平安联席首席执行官郭晓涛在业绩发布会上表示，高息股是平安的坚实底仓，长期看好科技、AI、高端制造、创新药以及新能源板块。新华资产总裁陈一江表示，高度关注新质生产力带来的投资机会，尤其是以 AI、生物医药、新材料、新能源引领的新兴产业。中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖提出推进体系化配置，持续加码人工智能与半导体、大健康与生物技术、绿色能源与新基建等重点赛道，截至上半年末投资新质生产力规模已超过 5400 亿元，年均复合增速达 30%。

负债端转型深化 新业务价值集体正增长

寿险主业质态持续改善。五家险企新业务价值（NBV）实现集体正增长：中国人寿新业务价值 381.67 亿元，同比增长 33.7%；中国平安 248.47 亿元，增长 11.2%；中国太保 107.58 亿元，增长 12.7%，新业务价值率提升 2.5 个百分点至 17.5%；新华保险 69.16 亿元，增长 11.9%；人保寿险 51.77 亿元在可比口径下增长 5.2%。

A 股上市险企 2026 年中期新业务价值相关数据

分红险转型成为低利率环境下的共同选择。平安寿险新业务分红险占比超九成；新华保险分红险长期险首年保费 345.02 亿元，同比增长 645.7%，占长期险首年保费比重升至 90.1%；太保寿险新保业务中分红型保险占比提升至 55.5%。中信证券研报指出，在低利率环境下，分红险通过 " 较低保证收益 + 浮动收益 " 的结构设计，既降低了险企刚性负债成本，又凭借分红平滑机制规避了债市波动风险。

中国人寿总裁利明光在业绩发布会上表示，公司坚持 " 长期主义、资产负债统筹管理 "，有效久期缺口已不到 1.3 年，存量负债刚性成本开始下降。新华保险总裁、财务负责人龚兴峰将上半年增长归结为 " 向队伍升级要增长、向渠道战略要增长、向管理赋能要增长 " 三重驱动，并表示公司当年度、近三年、近五年年化综合投资收益率均能覆盖寿险平均资金成本。

股东回报持续提升 首次集体中期分红进入落地期

盈利增长同步转化为股东回报。五家上市险企首次实现集体中期分红，合计拟派现超 390 亿元。从最新进展看，中国平安 2026 年中期现金红利已于 9 月 10 日正式发放，每股 0.98 元（含税），总额约 177.45 亿元，这是本轮中期分红中首先落地的一笔，标志着五大险企首次集体中期派息正式进入 " 到账 " 阶段。

A 股上市险企 2026 年中期分红情况

来源：五大上市险企相关公告

中国平安的分红方案呈现 " 稳中有进 " 特征，中期分红涨幅创三年新高。中国平安副总经理兼首席财务官付欣在业绩会上表示，公司分红连续近十年保持增长态势，累计分红总额已超 3900 亿元，坚持分红中长期挂钩营运利润。

其余四家险企的中期分红已进入各自的时间窗口，但落地节奏各有不同。中国人寿拟每股派发现金红利 0.358 元（含税），总额约 101.19 亿元，同比增幅 50.4%，增速位居五家之首。

中国人保拟每股派现 0.11 元（含税），累计分红约 48.65 亿元，同比增长 46.7%。新华保险拟每股派发现金股利 0.73 元（含税），分红约 22.77 亿元，同比增长 9.0%。中国太保拟每股派发现金红利 0.42 元，共计 40.41 亿元。

值得注意的是，中国太保的首次加入填补了其上市以来无中期分红的空白。中国太保副总裁、财务负责人苏罡在业绩发布会上表示，公司希望构建一年两次的常态化机制，以营运利润为锚，综合考虑偿付能力约束、盈利状况以及投资者回报要求，合理设置中期分红和末期分红比例。

从投资收益的弹性释放到负债端的价值转型，上市险企 2026 年上半年交出的不仅是一份利润高增的成绩单，更是一份行业主动适应低利率环境、持续改善经营质态的答卷。西部证券研报指出，" 保险行业经营改善的中长期逻辑清晰可期 "，负债端重点观测渠道修复节奏，资产端持续跟踪资本市场走势以及长期资金入市带来的配置机遇。