星环科技 ( 06727 ) 将于 2026 年 9 月 21 日在港交所主板挂牌，发售价为每股 49.00 港元。9 月 18 日，上交所已发布沪港通下港股通标的调整通知，星环科技 H 股获调入沪港通下的港股通标的名单，自 9 月 21 日起生效，上市首日即可纳入港股通。

按沪港通标的调整安排，A 股在上交所上市的公司在香港联交所上市 H 股的，其 H 股在价格稳定期结束且相应 A 股上市满 10 个交易日后调入港股通股票。星环科技 A 股自 2022 年 10 月 18 日起在科创板上市，本次发行未设超额配售选择权 ( " 绿鞋 " ) ，不存在价格稳定期，故入通日期与上市日期同为 9 月 21 日。

对 A+H 公司而言，H 股纳入港股通为内地投资者提供了参与 H 股交易的通道，并有望为公司引入更广泛的投资者基础、提升交易流动性。

2026 年上半年，受 AI 加速落地带动，政府及国有企业客户采购需求增长，公司软件产品与技术服务收入同比增长 25.46% 至 1.39 亿元，占整体收入比重提升至 80.35%，其中软件产品授权及配套服务收入 8577.03 万元，同比增长 46.82%，并带动公司整体收入增长 13.83% 至 1.74 亿元。政府行业收入由上年同期的 1849 万元增至 5009 万元，是期内突出的边际增量。收入结构的这一变化，使公司对抗周期波动的韧性有所增强。

据弗若斯特沙利文资料，按 2025 年收入计，公司是中国第五大 AI 基础设施软件提供商，市场份额 2.7%，也是其中最大的独立服务供应商。在信创国产化方面，公司 ArgoDB V6 已于 2026 年 5 月通过中国信息安全测评中心、国家保密科技测评中心联合安全可靠测评，获分布式 I 级，可作为党政及关键行业国产库选型的准入与合规参考；结合 TDH、TDC、TDS、Sophon 等私有化数据底座与 AI 平台，公司在独立软件厂商中具全栈优势。2026 年上半年，政府行业收入占比约 29%，可视为政务数据基建与数字政府需求落地的早期验证。

2026 年 7 月，公司发布认知数据库云服务，把完整的关系型数据库跑在 GPU 上；据公司披露，其基准测试性能达到双 CPU 方案的 20 倍。该产品正推动公司从 " 一次性卖 License" 转向 " 按用量及 / 或 token 计费 " 的云服务模式，面向 AI 数据工程、数据分析、智能体开发等场景收费。目前该产品已上线试用，面向海内外金融、制造、交通、零售、生物医药等行业客户陆续启动邀约试用，公司正与 AWS、英伟达等伙伴联合推广，并把 2026 年的目标定为树立标杆客户、2027 年进入规模化放量阶段。

整体来看，信创国产化对应公司收入的基本盘，GPU 原生认知数据库则对应未来的弹性增量，两者是星环科技后续收入规模扩张的主要依托。