财联社 9 月 19 日讯（编辑 赵昊）摩根大通全球大宗商品策略主管 Natasha Kaneva 在周四发布的报告中表示：" 自中东冲突爆发以来，我们第一次没有设定基准情景，因为我们根本不知道该如何对最终结局建模。"

Kaneva 表示，战争爆发之初，摩根大通曾假设，一系列 " 经济红线 "（economic red lines）最终将迫使美国总统唐纳德 · 特朗普在 6 月某个时候达成协议、重新开放霍尔木兹海峡。

这些 " 红线 " 包括国际油价突破每桶 100 美元、汽油价格接近每加仑 5 美元，以及 10 年期美债收益率突破 5%。" 六个月过去了，其中许多红线已经被突破，但退出战争的策略却没有变得更加清晰，反而更加模糊。"

美国和伊朗曾在 6 月达成一项谅解备忘录，同意开放霍尔木兹海峡，但这项协议很快破裂，双方重新爆发战斗，而且冲突在最近几周进一步升级。

如今油价再次突破每桶 100 美元，10 年期美债收益率本周突破 5%，经季节性调整后的汽油零售价格也创下历史新高。

Kaneva 提到，更糟糕的是，柴油价格已经突破每加仑 6 美元，并且仍在上涨，而库存则处于历史低位。

她表示，当下无论是美国还是伊朗，都没有发出准备缓和局势的明确信号。她指出，" 冲击只是暂时性的 " 这一假设正变得越来越难以维持。

事实上，过去几天冲突还在进一步升级。沙特一条关键的东西向输油管道遭到无人机袭击受损后，已经关闭该管道。

与此同时，也门胡塞武装取得进展，可能让其进一步加强对红海南部油轮航运的控制。

特朗普周四在接受采访时也表示，他正面临一个关键抉择：是重新启动针对伊朗的大规模军事行动，还是结束战争。

摩根大通估计，布伦特原油的合理价格为每桶 90 美元，但这一国际基准油价目前徘徊在每桶 104 美元附近，本周早些时候一度接近 110 美元。

Kaneva 表示，摩根大通的假设是，全球石油供应每减少 100 万桶 / 日，期货价格就会增加约 4 美元。

这意味着，除目前已经受到影响的 1000 万桶 / 日供应之外，市场实际上还在计入额外约 400 万桶 / 日供应损失的风险。

不过，Kaneva 表示，目前剩余的石油库存仍足以缓冲长期供应中断的影响。库存下降幅度并没有像该团队最初预测的那么剧烈。

她表示，目前库存较原先预期少了 5.55 亿桶，而不是最初预计的 16 亿桶。" 简而言之，目前仍有足够的‘弹药’来控制油价——至少暂时如此。"