9 月 17 日，长安汽车召开临时股东会完成换届，61 岁的朱华荣再次当选董事长。算上 2020 年 6 月首次接掌长安，这已是他的第三次连任；如果这一届做满，他在董事长任上的时间将接近九年，正好横跨中国汽车行业电动化、智能化竞争最剧烈的周期。

尤其是在 2025 年 7 月中国长安汽车集团挂牌、成为新的汽车央企之后，朱华荣的身份已经不只是上市公司董事长，而是新央企的党委书记、董事长。

这次续任，很大程度上是组织对他过去五年交卷的确认。

2021 年，他上任后的首个完整财年，长安汽车营收 1051.42 亿元，同比增长 24.33%，归母净利润 35.52 亿元，同比增长 6.87%，扣非净利润约 16.5 亿元，在三年累计亏损百亿元之后首次转正；2025 年，公司营收 1639.9 亿元，同比增长 2.67%，归母净利润 40.75 亿元，同比下滑 44.34%，但扣非净利润 27.95 亿元，反而同比增长 8.03%。

净利率从 2021 年的约 3.4% 降到 2025 年的约 2.5%；综合毛利率为 15.54%，同比提升 0.6 个百分点，其中四季度升至 16.82%。现金流更能说明转型的压力：2025 年全年经营活动现金流净额只有 18.36 亿元，上半年一度净流出 86 亿元；好在期末货币资金仍超过 540 亿元，账上还有继续打下去的本钱。

销量结构的变化比利润表更精彩。2021 年，长安整车销量 230.1 万辆，同比增长 14.8%，重回行业第四；新能源销量首次突破 10 万辆，同比增幅超过 200%，新能源占比只有约 4.6%；海外销量 10.4 万辆，同比增长 114%，也是首次站上 10 万辆，海外占比约 4.5%。到 2025 年，总销量 291.3 万辆，同比增长 8.5%，创近九年新高，连续六年正增长；新能源销量 111 万辆，同比增长 51.1%，首次突破百万，占比升至约 38.1%；海外销量 63.7 万辆，同比增长 18.9%，创历史新高，占比升至约 21.9%。代价也写在报表里：2025 年单车均价 5.34 万元，比上年下降 3300 元，量的增长仍然部分依靠价格下沉。

研发投入是这五年最确定的上行线。2021 年长安研发投入 48.27 亿元，同比增长 24.51%，占营收 4.59%；2025 年研发投入 126 亿元，同比增长 23.79%，占营收约 7.7%，研发人员约 1.24 万人。钱的去向很清楚：SDA 中央集成式电子电气架构持续迭代；时代长安电池产能在 2025 — 2026 年完成 50GWh 电芯投资建设，总产能达到 75GWh；固态电池计划 2026 年装车验证、2027 年逐步量产，目标能量密度 400Wh/kg；L3 级自动驾驶拿到全国首块正式准入号牌；天枢智能实验中心建成，覆盖超 40 万个虚拟仿真测试场景，智驾日仿真里程超 330 万公里；人形机器人、飞行汽车也被排进日程，其中飞行汽车指向 2028 年量产交付。

品牌端则是典型的转型期样貌。长安启源 2025 年销量 41 万辆，同比减亏超 50%；深蓝汽车销量 32.5 万辆，同比增长 44.4%，但仍净亏损 8.99 亿元；阿维塔销量 12.3 万辆，连续 10 个月月销破万，确认投资亏损 11.6 亿元，同比小幅减亏。

人才和治理也随央企升格重新排布：朱华荣任中国长安党委书记、董事长，赵非任总经理兼长安汽车总裁；上市公司层面，叶沛任常务执行副总裁，米梦冬任副总裁；深蓝原 CEO 邓承浩升任董事长，荣耀原中国区 CMO 姜海荣加盟任深蓝 CEO；王辉接棒朱华荣出任阿维塔科技董事长。同期，长安把供应商支付账期统一压缩到 60 天。

同样处在重组整合期的东风，面对的已是 2025 年上半年 44.3% 的行业新能源渗透率；长安 38.1% 的新能源占比低于行业大盘，这是成绩单里最刺眼的一处。

上一个任期里，朱华荣给过一组相当激进的中期目标：2025 年集团销量 400 万辆，其中长安品牌 300 万辆，新能源 105 万辆、占比 35%；2030 年销量 550 万辆，其中长安品牌 450 万辆，新能源 270 万辆、占比 60%，海外销量占比 30%；配套承诺是 2025 年前在新能源、智能化等重点领域投入超 800 亿元，2027 年碳达峰、2045 年碳中和。

2025 年实际销量 291.3 万辆，只完成 400 万辆目标的约 73%；即便对照 2024 年下调后的 300 万辆奋斗目标，完成率也只有 97.1%。新能源 111 万辆，超额完成 100 万辆目标，也略高于早期版本 105 万辆；海外 63.7 万辆，距离 " 保底 70 万辆 " 完成率 91%，距离 100 万辆的奋斗目标差距明显。投入端倒是兑现得干脆：2025 年单年研发投入 126 亿元，2021 — 2025 年累计投入远超当初 800 亿元的承诺。

400 万辆没有完成，不全是执行问题。这个目标提出于 2021 年行业上行期，当时长安连续三年高增长，新能源一年翻两倍；但 2023 年以后价格战全面爆发，行业从增量竞争转入存量绞杀，长安在 2024 年把 2025 年销量目标下调到 300 万辆。这不是长安一家撤回了目标，而是全行业集体下调预期的缩影。更值得记住的是结构：总量没达标，新能源占比 35% 的目标却以 38.1% 超额完成，海外占比也从 4.5% 拉到 21.9%，距离 2030 年 30% 的目标只剩 8 个百分点。

利润下滑也要拆开看。2025 年归母净利润下滑 44%，但扣非净利润增长 8%，说明主营并没有塌陷；表观利润主要被两块吃掉，一是联营合营企业投资收益转负，2025 年四季度为 -5.7 亿元，二是深蓝、阿维塔合计超过 20 亿元的亏损确认。

换句话说，利润不是被老业务亏掉的，而是被转型投入和新能源品牌爬坡期吃掉的。管理层在业绩说明会上把利润承压定义为 " 转型期的必要投入 "，这个说法成立与否，取决于下一阶段投入能否换回定价权。

2026 年 4 月，中国长安在全球战略发布会上给出 "1+4+4+5" 框架，2030 年目标为营收 6000 亿元，总销量 500 万辆，其中新能源 240 万辆、海外 150 万辆，进入全球汽车品牌 TOP10，品牌价值 2000 亿元，也就是新能源、海外、营收、利润、品牌价值的 " 五大倍增 "。

落到 2026 年，目标是总销量 330 万辆，同比增长 13.3%；新能源 140 万辆，同比增长 26.2%；海外 75 万辆，同比增长 17.7%。投入端，2026 年计划投入 144.7 亿元，聚焦智能化基础平台、海外产能、飞行汽车与人形机器人；未来十年在智能网联新能源领域投入约 2000 亿元，年均接近 200 亿元。

朱华荣今年 61 岁，按延迟退休新规，理论上可以干到 63 岁。这一届三年，大概率就是他的收官之战。

过去五年，他把长安从一家年销 230 万辆、新能源占比不到 5% 的传统车企，改造成新能源占比 38%、海外占比 22% 的全球化车企，代价是利润腰斩、现金流承压；接下来三年，他要证明的是，这场烧了五年、还要继续年均烧掉近 200 亿元的转型，最终能换回利润表上的回报，而不只是销量结构表上的好看。

账上躺着 540 亿元现金，面前摊着 2000 亿元的十年投入计划。朱华荣的收官之战，本质上是一场关于长期造血能力的挑战。