下周 A 股打新迎来两只硬科技新股，9 月 21 日北交所宇特光电、9 月 24 日创业板粤芯半导体相继申购。

粤芯初始发行 5.12 亿股，在 2026 年沪深新股中体量排第四，网上发行 5126 万股，顶格申购需深市市值 128 万元，中签概率高于多数两创板小盘股。

宇特光电的申购代码是 920157，发行价定在 13.75 元 / 股，发行市盈率 14.99 倍，参考行业市盈率 73.59 倍。这次发行股份总数 1766.67 万股，网上发行 1237 万股，申购上限 61.83 万股。

这家公司做光连接产品，是国家级专精特新 " 小巨人 " 企业。产品用在光通信设备之间，负责远距离、高速率、大容量的数据传输。

数据中心里服务器和交换机之间的光连接，用的就是这类组件，解决高速、高密度光互连问题。

宇特光电在数据中心领域的产品主要是高速光模块微连接组件，适配 400G、800G、1.6T 等光模块内部的光连接，和激光器、探测器耦合在一起，是光模块内部光器件与外部光纤连接的桥梁。

2026 年全年预计营收 4.5 亿元至 5 亿元，同比增长 35.04% 至 50.04%；预计归母净利润 8000 万元至 9500 万元，同比增长 15.66% 至 37.34%。

2023 年至 2025 年，宇特光电向前五大客户的销售金额占当期销售总额的比例从 45.31% 升到 67.74%。其中第一大客户是光迅科技，公司对少数大客户的依赖程度在逐年加深。

粤芯半导体的申购代码是 301660，发行价和发行市盈率截至 9 月 20 日尚未披露，参考行业市盈率 73.18 倍。初步询价已经在 9 月 18 日完成，发行价将在 9 月 22 日确定，9 月 23 日进行网上路演推介。

这家公司位于广州，是广东省自主培养且首家进入量产的 12 英寸晶圆制造企业。招股书援引 Frost & Sullivan 的数据提到，截至 2026 年 4 月末，它是中国大陆唯一具备 12 英寸硅光晶圆大规模量产能力的企业。

粤芯以特色工艺晶圆代工为商业模式，制程节点卡在 180nm 至 55nm 的成熟区间，产品覆盖消费电子、工业控制、汽车电子和 AI 领域。

目前拥有两座 12 英寸晶圆厂，规划产能合计 8 万片 / 月，截至 2025 年末已实现产能 6.33 万片 / 月，产能利用率 96.38%。

2026 年上半年，公司合并营业收入 17.77 亿元，归母净利润 -10.52 亿元。

亏损的来源在招股书里写得比较直接。晶圆制造是重资产行业，机器设备折旧是刚性支出。

2023 年至 2025 年，粤芯机器设备折旧费用合计 55.23 亿元，超过了同期 53.07 亿元的营业收入总和。

2023 年至 2025 年，公司毛利率分别是 -114.90%、-71.00%、-58.24%，到 2026 年一季度收窄到 -18.69%。

截至 2025 年末，粤芯半导体累计未弥补亏损 100.81 亿元，资产负债率 84.13%。招股书自己给出的扭亏时间表是最早到 2029 年才能实现合并报表层面整体扭亏，前提是当年营业收入达到 124.70 亿元、毛利率转正到 8.32%，同时叠加政府补助支持。

2023 年至 2025 年，粤芯存货账面价值分别是 4.72 亿元、3.66 亿元、5.39 亿元，存货跌价准备金额对应 2.35 亿元、2.05 亿元、3.05 亿元，计提比例从 33.22% 升到 36.13%。

公司在招股书里解释，尚处产能爬坡阶段，单个产品承担较大的折旧摊销，导致生产成本高于可变现净值。

这次上市粤芯拟募资 75 亿元，其中 35 亿元投向三期 12 英寸模拟特色工艺生产线项目，25 亿元用于特色工艺技术平台研发，15 亿元补充流动资金。

宇特光电发行规模 1766.67 万股，发行价已定 13.75 元，对应 14.99 倍市盈率，业务在光通信产业链里做组件，2025 年归母净利润 6916.95 万元，处于盈利状态，但前五大客户销售占比已到 67.74%。

粤芯半导体初始发行 5.12 亿股，网上发行 5126 万股，申购上限 12.80 万股，发行价待 9 月 22 日敲定，2025 年归母净利润 -23.46 亿元，尚未盈利，适用创业板第三套上市标准，招股书提示若上市后盈利能力未能如期改善存在退市风险。

申购这两只新股，权限门槛不一样。宇特光电在北交所上市，申购需开通北交所交易权限，申购日 9 月 21 日，发行价 13.75 元 / 股已确定，投资者可以按发行价直接计算缴款金额。

粤芯半导体在创业板上市，申购需开通创业板交易权限，申购日 9 月 24 日，网上申购时间 9:15-11:30、13:00-15:00，申购时无需缴付资金，9 月 29 日根据中签结果缴纳认购资金。市值按 9 月 22 日前 20 个交易日的日均深市持有市值计算，顶格申购需配 128 万元。

截至 9 月 20 日，公司未披露具体的发行价格区间，最终战略配售比例和金额将在确定发行价格后确定，相关回拨机制安排已在初步询价及推介公告中列明。