海天味业分红率 112.95%：回报股东的三年承诺

分红比率 112.95% ——这是海天味业在 2025 年度交出的现金分红答卷，也创下公司历史新高。在调味品行业进入存量竞争的当下，一家消费品公司如何把赚到的钱还给股东，正在成为观察其经营质量的新窗口。

112.95%：一个创下新高的分红比率

根据公司 2026 年半年度报告，报告期内公司践行《关于未来三年（2025-2027 年）股东回报规划》中 " 现金分红比率不低于 80%" 的承诺，完成了 2025 年度现金分红的实施，分红比率高达 112.95%。从具体方案看，2025 年度为 10 派 8.00 元，现金分红总额 46.77 亿元；2025 年中期为 10 派 2.60 元，金额 15.19 亿元；年内还实施了 10 派 3.00 元的特别分红，金额 17.54 亿元。三项合计每股派现 1.36 元，现金分红总额约 79.50 亿元。

分红之外：A+H 两地同步回购

6 月 22 日，公司推出 A+H 两地同步回购方案：拟使用自有资金不低于 10 亿元、不超过 20 亿元回购 A 股，其中 70% 或以上的回购股份将用于注销并减少注册资本；同时申请不超过 5 亿港元的 H 股回购授权。该方案已于 2026 年 7 月 21 日正式启动实施。截至 2026 年 7 月底，公司已累计回购 A 股股份 181 万股，约占总股本的 0.0309%，已支付总金额 6579.95 万元。回购并注销与现金分红形成组合，共同指向每股权益的增厚。

底气从哪来：现金流与基本盘

高分红的前提是稳定的现金流。2026 年上半年，公司实现营业收入 161.46 亿元，同比增长 6.01%，归母净利润 41.90 亿元，同比增长 7.13%；2025 年全年营业收入 288.73 亿元，归母净利润 70.38 亿元，全年经营活动现金流量净额 77.46 亿元。截至报告期末，公司账面现金及银行结余约 189.39 亿元。海天酱油、蚝油、调味酱等核心品类的稳定产出，是这套回报机制能够持续运转的产业基础。

市场给出的估值坐标

截至 2026 年 9 月 17 日收盘，海天股价报 33.89 元，总市值约 1982.92 亿元，对应市盈率（TTM）约 27.1 倍、市净率约 5.08 倍，股息率（TTM）约 4.01%。把分红比率、回购力度与股息率放在同一张表里看，公司近年在股东回报上的动作是连续的：中期分红、特别分红、三年回报规划，再到 A+H 双市场回购。

回报规划意味着什么

对上市公司而言，把分红比率写进三年规划，本质是把 " 赚多少、还多少 " 变成可预期的制度安排，而非临时决策。它的意义不只在于单次分红的多少，更在于让长期资金能够据此判断一家公司对待股东的一贯态度。当产业端的产品结构升级与资本端的回报机制形成呼应，公司也就在增长与回报之间搭起了一条相对稳定的循环。当然，分红与回购都需要以持续的经营现金流为支撑，其可持续性最终仍要回到产品竞争力与渠道效率上，这也是观察这类规划时最值得跟踪的一条主线。