继今年上半年账面扭亏后，" 皮鞋大王 " 奥康国际又有新动作。

9 月 17 日，" 男鞋第一股 " 奥康国际连发多份公告披露，公司控股股东奥康投资控股有限公司（以下简称 " 奥康投资 "）与实际控制人王振滔拟以 8.17 元 / 股的价格，协议转让公司 12% 的股份，转让总额约 3.93 亿元。而在这之前，自 7 月 21 日触及 5.37 元 / 股的低点之后，近两个月时间，奥康国际股价已涨超 80%。

新京报贝壳财经记者注意到，8.17 元 / 股的转让价格，较 9 月 17 日收盘价 9.48 元折价约 13.8%。老板打折卖股票，奥康国际股价 9 月 18 日反而涨停收盘。奥康国际此次股权转让背后有何看头？

折价转让卡点监管，神秘接盘方杭枢科技才成立十几天

作为奥康国际的控股股东，奥康投资由王振滔持股 90%、王晨持股 10%，而王晨为王振滔之子。

奥康国际此次 " 两步走 " 的股权转让路径：第一步，奥康投资向浙江杭枢科技发展合伙企业（有限合伙）（以下简称 " 杭枢科技 "）转让 1806.86 万股（占总股本 4.51%）；王振滔向杭枢科技转让 1000 万股（占总股本 2.49%）。上述两笔股权转让中，杭枢科技合计受让 2806.86 万股，持股比例达 7%，对应转让价款约 2.29 亿元，转让价格为每股 8.17 元。第二步，奥康投资向自然人陈海锋转让 2005 万股，占总股本 5%，对应转让价款约 1.64 亿元，转让价格为每股 8.17 元。

至此，王振滔父子控制的奥康投资共出让约 12% 股份，套现约 3.93 亿元。

此次股权转让的微妙点之一，在于定价卡点了交易。王振滔父子实现变现的同时控制权还不受影响。

此次股权转让交易的价格为 8.17 元 / 股，约为前一日交易日收盘价的 90%，刚好卡在了监管允许的极限值区间内。交易完成后，奥康投资持股从 27.73% 降至 18.22%，王振滔从 15.1% 降至 12.61%，两者合计仍持有约 30.83%，控制权未发生变更。

此次股权转让的另外一个微妙点在于接盘方——受让 7% 股份的杭枢科技，是一家 2026 年 9 月 4 日才设立的有限合伙企业，距协议签署仅 13 天，注册资本 2.2 亿元，执行事务合伙人为汪锟。

追溯杭枢科技股权结构来看，出资方包括杭州德昕企业管理有限公司（46%）、浙江省经协集团有限公司（33%）、山西想观科技有限公司（20.5%）和瀚海星河科技（0.5%）。从股东背景看，杭枢科技背后拥有实际出资能力的是地方产业资本。

但一家成立仅 13 天的合伙企业，以 2.29 亿元受让一家扣非净利润连续七年半亏损的鞋企 7% 股份，其决策流程和投资逻辑，公告中并未给出足够信息。杭枢科技在权益变动报告书中称，受让理由是 " 基于对奥康国际未来发展前景的信心 "，以财务投资为目的，不谋求上市公司控制权，承诺 12 个月内不增减持。

并非首次减持，6552.34 万元转让款用于解押

对上市已逾 14 年的奥康国际而言，这并不是实际控制人王振滔方面首次大规模减持。

2018 年，奥康投资和王晨就曾协议转让过合计约 15% 的股份，合计套现约 6.25 亿元。新京报贝壳财经记者注意到，彼时，奥康国际的营收已连续 7 年在 30 亿元上下徘徊，增长疲态显现。同时，当年半年报披露，奥康投资持股质押比例已达 96%。

而此次大规模减持前，奥康国际归母净利润已连续四年亏损，直到 2026 年上半年才依靠公允价值变动收益 " 撑门面 " 实现扭亏。在这盈利的背后，是奥康国际上半年营收下滑近三成、扣非净利润已亏损 7 年半、门店四年关停近 800 家的现实。

新京报贝壳财经记者还注意到，2026 年半年报披露，报告期内，王振滔个人持有的 6055.67 万股里，6000 万股已经质押，质押率达 99%。奥康投资持有的 1.11 亿股里，7711 万股质押，还有 1350 万股被冻结。

根据双方签订的《股权转让协议》，杭枢科技受让 2806.86 万股的转让款要分四笔进行支付，其中，在股份转让取得上交所合规确认书后 5 个工作日内，向奥康投资、王振滔支付的 40% 款项（约 6552.34 万元）。被明确指定了用途：" 专项用于偿还标的股份质押所担保的债务以及本次转让应缴纳的税款，以完成解除标的股份质押手续及取得完税凭证。"

回归皮鞋主业能否翻盘？

公司的资金压力靠减持套现可以暂时缓解，但奥康国际的业务困境何解？

此前奥康国际也曾尝试通过跨界疫苗与芯片、押注运动休闲赛道进行突围，但均未成功。对于奥康国际深陷盈利困境的原因，鞋服时尚行业品牌战略咨询专家、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄在接受新京报贝壳财经记者采访时曾指出，既有行业大环境问题，也是其转型不力、战略反复的结果。从宏观趋势看，皮鞋市场整体处于萎缩态势，主要消费场景正被运动与户外休闲风格大幅替代，即便在传统商务场合，皮鞋的穿着率也已显著下降。而奥康自身层面，公司凭借皮鞋业务做大之后，上市融资并未完全反哺主业，而是分散到多个跨界领域；与此同时，在全国布局直营分公司的模式虽然管控力强，但也带来了重资产的问题，反过来拖累了主业发展。

奥康国际在多番尝试后还是选择回归皮鞋主业，在 2026 年半年报中，强调 " 聚焦奥康主品牌、男鞋主品类 "。虽然公司在财报中也意识到 " 运动品类正在持续抢占传统正装皮鞋市场，国际品牌也在缩减正装皮鞋产品线，转向休闲和轻通勤鞋履。" 但从奥康国际目前推出的产品来看，皮鞋依然是其主打产品。

程伟雄认为，奥康国际已行至关键的十字路口。归母净利润连续四年亏损，资本市场的信任窗口正在收窄，其选择回归皮鞋主业，从产品端入手做精做细。不过，皮鞋品类的边界并非不可突破——行业本身具备向皮革制品及休闲穿着场景延伸的弹性空间。与此同时，奥康国际采取双品牌运营策略，若持续加码下沉市场，着力满足大众用户的平价穿着需求，公司仍有反转机遇。

新京报贝壳财经记者 王真真

编辑 岳彩周

校对 贾宁