大和发布研报称，首予招商银行（03968）" 跑赢大市 " 评级，目标价 56.3 港元，认为手续费收入拐点将重塑其盈利优势。

该行指出，招行的手续费收入于 2021 至 2024 年累计下跌 23%，主因监管调整而非特许经营权侵蚀，但复苏已展开，2025 年净手续费收入增长 4%，2026 年上半年同比增长 6%。

该行预测 2026 至 2028 年净手续费收入增长 8% 至 8.4%，同时预期 2026 至 2028 年营业收入同比增长 6% 至 7%，纯利同比增长 6% 至 8%。