运营商财经网 IPO 频道 赵鑫雨 / 文

前不久，华勤技术召开了 2026 年半年度业绩说明会，会上其净利率被多次提及。这家在今年 4 月搭建起 "A+H" 双资本平台的企业，上半年营收 937.19 亿元，归母净利润约为 30.00 亿元，净利率为 3.2%。

纵观华勤技术近三年业绩，从 2023 年至 2025 年，公司营业收入分别约为 853.4 亿元、1098.8 亿元和 1714.3 亿元，三年翻了整整一倍；归母利润分别约为 27.07 亿元、29.26 亿元和 40.54 亿元，稳步增长。但对比发现，其净利率一直处于低位。

在 AI 产业链中，芯片设计公司英伟达的净利率高达 50%，国产 AI 芯片公司海光信息超 25%。产业链中游的光模块领域，中际旭创的净利率超 13%。同为消费电子制造，立讯精密的净利率约为 5%，领先华勤技术不少。

不过，在服务器 ODM/ 整机组装这个更具体的赛道上，华勤的净利率属于前列，浪潮信息的净利率只有 1.5% 左右。ODM 行业的本质是薄利多销。2026 年半年度业绩说明会上，该公司明确表示，长期看净利率会从 2 个多点提升到 3 个多点。

其实，在上述业绩说明会上，曾多次提及净利率相关问题时，该公司称内部更看重 ROE 水平，而非单纯追求净利率的提升。ROE 为权益净利率，又称股东权益报酬率。过去三年的年化 ROE 分别为 16.76%、13.56% 和 16.82%，2026 年上半年达到 21%。在 A 股上市公司中，这个 ROE 水平确实稳居前列。

华勤技术董事长兼总经理邱文生曾定下目标：2028 至 2029 年实现 3000 亿元收入。从 2025 年的 1714 亿到 3000 亿，意味着三年内再增长 75%，能否实现值得期待。

运营商财经网互联网事业部主任刘庆表示，华勤技术 3% 的净利率，是 ODM 模式的宿命，也是其效率的证明。它不掌握芯片和品牌，赚的是辛苦的加工费，靠这微薄利润撑起了 1714 亿营收和 15%-21% 的 ROE，还是非常厉害的。