长江商报消息   ●长江商报记者   沈右荣

PCB 厂商广合科技（001389.SZ、01989.HK）A 股、H 股双双大涨。

9 月 21 日，广合科技 A 股小幅高开后迅速封涨停，最终收在了涨停板。近一年来，股价翻了一倍多。

当日，广合科技 H 股大涨 14.31%，收报 123 港元 / 股，上市近半年来，累计涨逾 70%。

股价涨停，与涨价相关。近期，多家机构研报指出，随着上游原材料价格持续上行，?PCB（印制电路板）厂商已陆续启动重新报价。

广合科技是一家 PCB 企业，公司印制电路板产品主要定位于中高端应用市场，产品应用于高性能计算服务器、AI 运算服务器、存储服务器、交换机等数据中心的核心设备。

近几年，广合科技营收净利持续高速增长。2026 年上半年，公司实现营业收入 43.88 亿元、归母净利润 9.56 亿元，同比增长均在 90% 左右。

广合科技解释，公司把握算力硬件需求激增带来的市场机遇，通过优化产品结构、海外产能释放等途径，显著提高了盈利能力。

广合科技正在推进发行可转债募资不超 36 亿元，加码高端印制电路板产能布局。

业绩股价双双大幅上行

广合科技出现了业绩与股价双双大幅向上的良好局面。

9 月 21 日早盘，A 股市场上，广合科技高开 2.94%，开盘 5 分钟后封住涨停。午后，开盘 3 分钟，涨停板被打开，13 时 49 分，股价再次涨停，直至全天交易结束，收盘价为 185.93 元 / 股。

当日，广合科技 H 股也表现出色，收盘价为 123 港元 / 股，涨幅为 14.31%。

针对广合科技 9 月 21 日股价大涨，市场人士认为与券商研报相关。有消息称，近期，多家机构研报指出，随着上游原材料价格持续上行，?PCB 厂商已陆续启动重新报价 ?。这一现象标志着产业链价格传导机制的打通，预计 ?2026 年第三季度 ? 将成为板块盈利改善的起涨点。

当然，这是第三方及市场的预期，并非 PCB 厂商的业绩预告，有待未来厂商业绩论证。

K 线图显示，近一年，广合科技 A 股股价从 83.97 元 / 股涨至 185.93 元 / 股，区间涨幅为 121.42%。

公司 2026 年 3 月 20 日登陆 H 股市场，发行价 71.88 港元 / 股，上市以来的半年时间，累计上涨约 71%。

股价表现出色的广合科技，经营业绩表现也亮眼。

过去几年，受多种因素影响，PCB 行业不少公司经营业绩承压，但这一现象在广合科技身上并不突出。

年报数据显示，2022 年至 2025 年，公司实现的营业收入从 24.12 亿元增长至 54.85 亿元，三年翻了一倍多，年度同比增速均达到两位数。同期，公司实现的归母净利润分别为 2.80 亿元、4.15 亿元、6.76 亿元、10.16 亿元，三年增长 2.63 倍，年度增幅最低也达到 48.29%。

2026 年上半年，广合科技实现的营业收入、归母净利润分别为 43.88 亿元、9.56 亿元，同比增长 80.98%、94.39%，呈现加速增长趋势。上年同期，公司实现的营业收入、归母净利润分别为 24.25 亿元、4.92 亿元，同比增长 42.17%、53.91%。

公司归母净利润高速增长源于主营业务，2026 年上半年，公司扣非净利润 9.39 亿元，同比增长 96.71%。

针对 2026 年上半年经营业绩加速增长，广合科技解释，公司把握算力硬件需求激增带来的市场机遇，以技术创新驱动产品结构优化，经营业绩稳步提升。同时，公司海外工厂泰国广合伴随着重点客户认证和产品导入，以及产能利用率提升，成为推动公司算力产品销售增长的第二引擎。

深耕中高端净利率上升

广合科技的经营业绩为何能穿越周期？

2022 年至 2024 年，PCB 行业企业经营业绩整体承压，中京电子、一博科技、崇达技术、兴森科技等多家公司经营业绩出现了明显波动。

广合科技经营业绩逆势稳增长，与公司深耕中高端市场相关。

财报披露，广合科技成立于 2002 年 6 月，公司主营业务为多高层印制电路板的研发、生产与销售，定位中高端应用市场，深耕于高速 PCB   领域的研究，拥有多项应用于各类服务器 PCB 板的核心技术，形成了自主知识产权，并掌握了与之配套的高精度制造工艺。

广合科技披露称，公司在客户资源、研发创新、精益管理及智能制造等领域构筑起多维竞争优势，稳居行业前列，尤其在服务器用 PCB 这一高端细分市场确立了领先地位。公司与全球领先的服务器品牌和   EMS   提供商建立了长久稳固的合作，涵盖全球前 10 大服务器制造商中的   8   家，产品广泛应用于 AI 服务器、通用服务器及高性能计算场景，深度绑定全球算力需求爆发红利。

产能建设方面，2026 年上半年，广合科技主力制造基地的广州工厂通过持续技改突破瓶颈工序，并深化数字化升级，实现产能和技术能力提升，助力产品结构全面优化。目前，广州工厂新一轮技改项目正有序推进。

广合科技 " 云擎智造基地项目 " 预计 2026 年 11 月底投产，将为 2027 年承接 GPU 高端产品奠定产能基础。该项目定位于 AI 算力应用，未来聚焦高多层与 HDI 高端产品的研发制造。

广合科技正在推进再融资计划。近期，公司发布向不特定对象发行 A 股可转换公司债券方案修订稿，公司拟向不特定对象发行 A 股可转换债券，募集资金总额不超过 36 亿元。

36 亿元募资，除了 7.5 亿元补充流动资金外，其余的用于云擎智造基地项目（二期）、高多层印制电路板项目建设，继续扩充高端产能。

近年来，广合科技的销售净利率不断上升。2022 年，公司销售净利率为 11.59%，2023 年至 2025 年分别为 15.48%、18.11%、18.52%。2026 年上半年，这一指标值为 21.78%，同比上升 1.51 个百分点。

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