（来源：北京商报）

作为年内重要的 "H 回 A" 项目，力勤资源已启动申购；同样 " 先 H 后 A" 的越疆科技创业板 IPO 于 7 月 22 日过会，时隔两个月至今仍未提交注册。

越疆科技停滞背后，市场传言机器人 IPO 门槛将收紧；IPO 上会前，公司还遭遇了股权争议实名举报风波。此外，" 回 A" 关键期，公司今年上半年营收同比翻倍，净利润却亏损超过 1 亿元，同比增亏。

IPO 过会两个月，越疆科技创业板 IPO 一直未有新进展；同样 " 回 A" 的力勤资源过会后约一个月即拿到注册批文，现已启动申购。

越疆科技主营协作机器人和具身智能机器人研发、生产和销售，公司称 2025 年协作机器人销量位居全球第一。

深交所官网显示，力勤资源、越疆科技 IPO 先后于 2025 年 12 月、2026 年 4 月获受理，今年 7 月 7 日、22 日相继过会。力勤资源过会后三天即于 7 月 10 日提交注册，7 月 31 日注册生效；越疆科技至今未迈入 " 注册关 "。

同花顺 iFinD 数据显示，2026 年以来，沪深交易所共 50 家公司 IPO 上会获通过，除越疆科技外，9 月上旬之前过会企业均已提交注册。

眺远影响力研究院院长高承远指出，过会后迟迟未提交注册，可能是公司需落实上市委 " 会后事项 "，补充材料、中介核查出具意见，客观上拉长了周期。

招股书显示，公司本次拟募资 12 亿元，投向多足机器人、人形机器人、营销建设及补流等项目。

其中 3 亿元用于补充流动资金；而截至 2025 年末，公司账上货币资金达 22.17 亿元。

越疆科技 IPO 过会后进程缓慢，也引发市场各方对其背后原因的猜测。

近期市场传出机器人 IPO 门槛将收紧的消息。据报道，已有投行人员收到提醒，机器人等硬科技企业若行业地位不突出，上市进程可能受影响。某头部券商称，这并非窗口指导，更多旨在压实保荐机构把关责任。

市场普遍将此与宇树科技二级市场表现相联系。8 月 19 日，宇树科技登陆科创板，拿下 A 股 " 人形机器人第一股 " 称号，也成为具身智能的估值锚点。

但宇树科技股价上市即巅峰，上市首日开于 1100 元 / 股，即为其最高价；9 月 21 日收报 494.85 元 / 股，总市值 2001 亿元。

有业内人士归因于业绩预期被透支，也有投行人士认为更多受 7 月以来市场行情和巨型 IPO 发行影响。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，机器人企业 IPO 审核侧重收入质量、技术与量产、持续经营能力等；人形机器人处于商业化早期，监管更看重可验证场景和经常性收入，而非估值或概念标签。

行业背景之外，公司上会前曾遭实名举报，股权争议会否成为注册 " 拦路虎 " 仍存悬念。

今年 7 月，自称公司联合创始人、原常务副总裁兼 COO 的宋涛实名举报，称公司掩盖上亿级股权权属争议，该说法遭公司方面否认。

高承远表示，注册环节审核更审慎，举报事项是否存在、信披是否完整，可能成为需进一步确认的内容。

业绩方面，越疆科技尚未盈利，上市委曾就公司预测扭亏为盈的谨慎性进行追问。

根据深交所文件，上市委要求公司结合竞争格局、商业化进程、在手订单及与同行业可比公司的区别，说明预测 2028 年扭亏为盈的谨慎性及风险揭示充分性。

上市委还要求公司提高盈利时间预测等前瞻性信息的审慎性。8 月 21 日，公司披露上市委审议意见落实函的回复。

最新财务数据显示，今年上半年公司实现营业收入约 3.16 亿元，同比增长 106.6%；归母净利润约 -1.06 亿元，上年同期约 -4087 万元，同比大幅增亏。

对于营收大涨，公司称主要源于六轴协作机器人和具身智能机器人收入增长，后者上半年收入占比升至 14.3%。

2023 — 2025 年，越疆科技营业收入分别约为 2.87 亿元、3.75 亿元、4.93 亿元，归母净利润分别约为 -1.03 亿元、-9536.46 万元、-8353.62 万元。

港股市场上，公司股价今年 2 月触及 50 港元 / 股高点后持续下行，9 月 21 日收跌 3.21%，报 21.1 港元 / 股，市值 92.83 亿港元。

针对相关情况，记者向越疆科技发去采访函，但截至发稿未获回复。

北京商报记者 马换换 李佳雪

图片来源：越疆机器人