据港交所 9 月 21 日披露，超颖电子电路股份有限公司（简称 " 超颖电子 "，603175.SH）已向港交所主板递交上市申请书，中金公司、国联证券国际为其联席保荐人。此举标志着这家登陆 A 股不足一年的高端印制电路板制造商正式启动 "A+H" 双资本平台布局。

超颖电子是全球知名的高端 PCB 制造商，亦是全球领先的车载 PCB 供应商之一。根据弗若斯特沙利文报告，于车载 PCB 市场，该公司于 2025 年及 2026 年上半年分别位列全球第八及第六。公司前身为定颖电子（黄石）股份有限公司，2025 年 10 月 24 日在上交所主板上市，成为湖北省首家上市台资企业，首发募资近 9 亿元。值得注意的是，公司目前无实际控制人——其间接控股股东定颖投控前十大股东合计持股比例仅为 14.70%，股权结构较为分散。

在业务层面，超颖电子与大陆汽车、法雷奥、博世、安波福等全球 Tier 1 汽车零部件供应商及特斯拉等新能源整车厂建立了稳定合作关系。根据 CPCA 公布的 2024 年榜单，公司在综合 PCB 企业中排名第 23 位；根据 NTI 报告，2023 年为全球前十大汽车电子 PCB 供应商、中国前五大汽车电子 PCB 供应商。

从财务数据来看，超颖电子正处于规模扩张与盈利承压并存的阶段。2025 年，公司实现营业总收入 47.52 亿元，同比增长 15.25%；但归母净利润为 2.31 亿元，同比下降 16.24%。对于利润下滑，公司在投资者交流中解释，主要原因系泰国工厂处于产能爬坡阶段，产品主要应用于 AI 服务器及汽车电子等领域，产能利用率暂未达到预期水平，生产成本较高，尚处于亏损状态。

进入 2026 年，经营压力进一步加大。上半年公司实现营业收入 29.12 亿元，同比增长 33.29%，但归母净利润亏损 1.91 亿元，上年同期为盈利 1.59 亿元，同比由盈转亏。亏损主要受汇兑损失 1.71 亿元及泰国工厂爬坡成本高企影响。一季度末，公司资产负债率达 70.51%，处于较高水平。

根据公司股东会审议的募集资金使用计划，本次 H 股发行所募资金在扣除发行费用后，将用于产能建设及升级、强化研发及技术储备、补充营运资金及一般公司用途。公司在投资者关系互动平台中表示，赴港上市旨在 " 搭建 A+H 双资本平台，对接全球基金、海外产业资本 "，为国内外生产基地及 AI 高端 PCB 扩产储备长期资金，同时借助国际资本市场提升海外品牌认可度，助力深化日韩、欧美、东南亚头部客户合作。

从产能布局来看，公司泰国厂定位于高阶服务器产品，可生产 50 层、板厚 7.0mm 的高端 PCB，量产时间在同行业中处于领先地位。公司预计，AI 相关产品如 GPU、ASIC、Switch 等自 2026 年下半年起陆续进入量产，AI 占总体营收比重估计可达 20%。

超颖电子此番赴港融资，正处于 PCB 行业结构性增长的关键窗口期。据 Prismark 预测，2026 年全球 PCB 市场产值预计达 957.8 亿美元，同比增长 12.5%。在 AI 算力需求爆发性增长驱动下，年内已有 13 家 PCB 制造企业宣布扩产，投资金额超 600 亿元。高端 PCB 产能扩张受限于设备交付周期长、工艺良率爬坡慢等因素，据高盛预测，高端 PCB 的供需失衡将延续至 2027 年。

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