8 月 25 日晚间，慕思健康睡眠股份有限公司（股票代码：001323.SZ）披露 2026 年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入 24.91 亿元，同比微增 0.56%；在核心床垫业务稳步向好的同时，AI 睡眠产品收入逼近翻倍，品牌出海与全渠道布局齐头并进，清晰印证其向 "AI+ 智慧睡眠生态服务商 " 转型的战略主线。

主业底盘稳固，AI+ 睡眠成最大增量

分产品看，床垫依旧是公司营收的压舱石。上半年床垫业务实现收入 13.54 亿元，同比增长 7.83%，占营业总收入的比重达 54.36%；床品收入同比增长 19.96%。公司持续推行 SKU 精简与大单品策略，聚焦睡眠主业、优化品类结构，床垫基本盘的韧性进一步夯实。

AI 智能产品是上半年最亮眼的增长极。公司 AI 产品实现收入 2.36 亿元，同比增长 95.69%。围绕 " 传感、算法、模型、数据 " 全栈自研技术体系，慕思推出 T 系列自研旗舰、与华为合作的鸿蒙智选系列以及轻智能系列，覆盖不同客群的多元睡眠需求。其智能床垫已实现睡姿识别、柔性调节、无感监测与个性化睡眠报告生成。公司还深度融合华为鸿蒙生态与星闪技术，搭建 "1+N" 全屋智能联动体系，推动智能床由单品智能迈向全屋智能 " 睡眠中枢 "。期内，新品慕思智能床 Pro H-DESIGN 正式上市，以 "AI+ 生态 " 构筑差异化竞争优势；鸿蒙智选慕思智能床系列摘得 AWE2026 艾普兰创新奖，产品科技含量持续提升。

二、渠道优化与全球化并行，品牌势能持续累积

渠道侧，慕思持续完善 " 经销为主，电商、直供、直营等多渠道并存 " 的全域销售网络。截至报告期末，线下门店超过 5200 家，其中智慧睡眠直营门店 42 家；海外在营门店 53 家，期内净增 16 家。线上电商深耕天猫、京东、抖音等平台，货架、直播与内容电商协同发力；直供业务联手泰康之家等客户，加速布局康养睡眠场景。

海外市场成为上半年增长的重要支撑。境外收入达 1.34 亿元，同比增长 22.69%。公司在稳固美国、加拿大、澳大利亚等成熟市场的基础上，将东南亚列为战略重心，马来西亚、新加坡等地渠道拓展取得阶段性成果；印尼、越南两大海外生产基地持续打磨产能，为跨境电商与自主品牌协同出海提供支撑。品牌层面，公司签约易烊千玺出任全球品牌代言人，并成为阿根廷国家足球队官方睡眠保障合作伙伴，品牌年轻化与国际化形象进一步凸显。

整体而言，慕思股份 2026 年上半年在稳健经营中提速 AI 技术与全球化布局。随着 AI 睡眠产品步入放量期、全渠道效率持续改善，以及海外产能与品牌网络逐步成形，公司 " 聚焦健康睡眠、纵深突破 AI、品牌全球发展 " 的长期战略路径愈发清晰，中长期成长空间有望进一步打开。

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