富时罗素 9 月 21 日起正式将越南股票市场由前沿市场升级为次级新兴市场，并启动全球股票指数系列的分阶段纳入。整个调整将持续至 2027 年 9 月，市场机构预计，被动指数资金与主动配置资金可能合计为越南股市带来最高约 60 亿美元增量资金。

首批纳入 10%，一年内分四阶段完成

越南股票从 9 月 21 日开盘起进入富时全球股票指数系列及相关指数。原有越南成分股将一次性从富时前沿市场指数中删除，新兴市场指数的纳入则分四个阶段进行，以降低集中调仓对流动性和交易结算造成的冲击。

首阶段于 2026 年 9 月实施，纳入相当于最终可投资权重的 10%；2027 年 3 月再加入 20%，累计达到 30%；同年 6 月和 9 月分别加入 35%，最终完成全部权重纳入。

每轮调整结束后，富时罗素还将评估指数基金能否顺利复制基准变动，再决定是否按照原定计划推进下一阶段。

27 只越南股票进入合资格名单

按照截至 6 月 30 日的数据，首批共有 27 只越南股票通过富时全球全市场指数的规模、流动性和可投资性筛选。

名单包括越南外贸股份商业银行、Vingroup、Vinhomes、越南投资发展银行、和发集团、越南繁荣股份商业银行、FPT、马山集团、越捷航空和越南乳业等，覆盖银行、房地产、工业、科技、消费和航空板块。

以 8 月 21 日收盘价测算，首阶段实施后，越南股票在富时新兴市场指数中的权重约为 0.031%；四阶段全部完成后，权重预计升至约 0.309%。在富时新兴市场全市场指数中的权重则将由约 0.049% 逐步升至约 0.488%。

指数权重形成持续调仓需求

纳入生效后，跟踪富时新兴市场及全球股票指数的基金需要按照新增权重配置越南股票。由于调整分四轮进行，相关买盘也将从一次性集中流入转为持续约一年的组合再平衡。

最高约 60 亿美元的资金流入预测同时包含被动指数资金及可能跟随市场升级增加配置的主动资金，实际规模取决于基金跟踪范围、越南股票的自由流通比例、外资持股空间以及后续市场价格变化。

推动此次升级的直接条件，是越南近年改善境外机构交易机制，包括引入非预融资交易框架、建立交易失败处理程序，并推进境外机构通过全球经纪商进入当地市场。富时罗素仍将对越南成分股执行外资持股余量筛选，未能继续满足流动性或可投资性要求的股票可能在后续审议中被删除。