软银集团启动 100 亿美元及 10 亿欧元高级无担保债券发行，募集资金将主要用于支付对 OpenAI 后续投资的第三批 100 亿美元款项，其余资金用于一般公司用途。第三批投资计划于 10 月 1 日完成。

发债为第三批 100 亿美元投资筹资

此次融资由美元债券和欧元债券组成，均为高级无担保债券。软银通过国际债券市场筹集长期资金，核心用途是完成对 OpenAI 的第三批追加投资。

软银今年 2 月与 OpenAI 签署协议，承诺通过软银愿景基金二期追加投资 300 亿美元，按每批 100 亿美元分三次支付。前两批资金已分别于 4 月 1 日和 7 月 1 日完成交割，第三批计划于 10 月 1 日支付。

按照双方协议，软银取得的是 OpenAI 优先股。如果 OpenAI 进行首次公开募股或其他相关上市交易，这些优先股将自动转换为普通股。

完成投资后累计投入将达 646 亿美元

本轮 300 亿美元追加投资按照 OpenAI 投前估值 7300 亿美元实施。全部三批投资完成后，软银对 OpenAI 的累计投资预计达到 646 亿美元，持股比例约为 13%。

在本轮投资启动前，软银自 2024 年 9 月以来已通过愿景基金二期向 OpenAI 累计投入 346 亿美元。新增 300 亿美元投资完成后，OpenAI 将成为软银投资组合中规模最大的单项资产之一，其估值变动也将直接计入软银的投资损益。

长期债券承接 OpenAI 融资需求

为支持本轮投资，软银今年 3 月曾与摩根大通、高盛、瑞穗银行、三井住友银行和三菱日联银行签署总额 400 亿美元的无抵押过桥融资协议，用途包括 OpenAI 投资和一般公司支出。

软银随后为前两批投资分别提取 100 亿美元过桥贷款。截至 9 月初，该融资安排累计提款 300 亿美元。公司已决定于 9 月 15 日提前偿还剩余 259 亿美元贷款余额，此次大规模美元和欧元债券发行延续了其以长期融资工具满足 OpenAI 投资需求的安排。

软银此前表示，其财务政策仍以正常市场环境下贷款价值比低于 25% 为目标，紧急情况下上限为 35%，同时维持足以覆盖未来至少两年债券偿还需求的现金储备。