9 月 21 日盘后，华能煤电 REIT 基金管理人发布《询价公告》，这标志着市场首单启动询价发售的煤电 REITs 亮相，我国煤电资产公募 REITs 实现 " 零的突破 "。此前一日，证监会刚准予包括该产品在内的 2 只煤电 REITs 注册。

作为 2024 年 7 月国家发改委部署基础设施 REITs 常态化发行后的创新性实践范例，此举不仅填补了煤电作为我国能源电力供应系统 " 压舱石 " 在公募 REITs 领域的空白，也意味着我国公募 REITs 市场在能源领域的扩容扩围迈出里程碑式的一步。

煤电 REITs 实现 " 零的突破 "，华能煤电 REIT 启动询价发售

煤电资产走向公募 REITs 市场的步伐正在稳步推进。9 月 20 日，证监会准予 2 只煤电 REITs 注册。这两只首批获批的产品分别是长城华能燃煤发电封闭式基础设施证券投资基金（简称 " 华能煤电 REIT"）以及华夏华润电力燃煤发电封闭式基础设施证券投资基金。

紧接着 9 月 21 日盘后，华能煤电 REIT 的基金管理人发布了《询价公告》。根据该公告内容，本次发行的初始发售份额定为 10 亿份，询价区间设定为 2.716 元 / 份至 3.319 元 / 份，网下询价时间为 2026 年 9 月 28 日的 9:00 至 15:00。随着询价公告的发布，华能煤电 REIT 成了市场中首单启动询价发售的煤电 REITs 产品。

每经记者了解到，2024 年 7 月，国家发改委部署推动基础设施 REITs 常态化发行，首次将清洁低碳、灵活高效的燃煤发电（含热电联产煤电）纳入 REITs 项目申报范围。前述 2 只首批的煤电 REITs 便是这一政策的创新性实践范例。

自 2021 年我国首批公募 REITs 问世以来，市场已平稳运行五年时间。Wind 数据显示，截至 9 月 21 日，全市场已成立的公募 REITs 数量达到 93 只，总规模约为 2300 亿元。

在各类基础设施产品中，能源基础设施 REITs 增长迅速，已上市产品达到 12 只，底层资产覆盖风电、光伏、水电、燃气发电等多种类型。然而，煤电作为我国能源电力供应系统的 " 压舱石 "，一直是能源 REITs 版图上缺失的重要部分。此次华能煤电 REIT 步入发售阶段，标志着煤电资产公募 REITs 实现 " 零的突破 "，也意味着公募 REITs 在能源领域的版图得到了实质性的扩围。

华能拟自持 51% 份额，回笼资金精准反哺 " 双碳 " 战略

根据公告，本次华能煤电 REIT 申报的底层资产，是坐落于青岛市董家口经济区的华能青岛煤电（2 × 35 万千瓦热电联产）项目，由华能国际全资子公司华能青岛热电有限公司持有。作为青岛市董家口经济区唯一的大型公共热源和主力电源，项目兼具发电、供暖、供汽三项业务，收益来源多元、运营稳定、现金流可靠，是山东省新旧动能转换重点项目。

该 REITs 由长城基金担任公募基金管理人，招商证券担任财务顾问，拟上市地点为上海证券交易所。华能方拟自持该项目 51% 份额，采取 " 并表发行 + 旗下基金管理 + 原电厂运营 " 的运作路径，在推进盘活存量的同时，确保对煤电资产持续有效并表，守住能源安全底线。

有业内人士认为，作为能源领域标志性 REITs 探索，华能煤电 REIT 启动询价发售具有多重意义。首先，是将非流动的热电联产煤电资产转化为可交易的金融产品，以资本市场服务实体经济高质量发展，并通过市场化定价释放资产真实价值，服务国家能源安全、彰显煤电 " 压舱石 " 作用。

其次是回笼资金可精准投向风电、光伏、储能和新一代煤电升级等领域，形成 " 存量盘活—资金回笼—清洁能源投资 " 良性循环，服务 " 双碳 " 战略。

第三是填补煤电资产在公募 REITs 领域的空白，丰富公募 REITs 品类，为资本市场提供具有能源不动产特色的投资标的。

第四是向市场充分展示优质煤电资产的长期投资价值与现金流稳定性，为同类存量资产盘活提供可复制的路径与标杆范例，有效提振行业信心。