作者丨何昕琳   编审丨橘子

9 月中旬，浙江省消保委披露针对杭州 22 家量贩零食店的称重计量暗访，覆盖来伊份、赵一鸣、好想来、老婆大人等 8 个品牌。21 家门店误差合格，唯一踩线的是来伊份杭州益乐路店。

据报道，该门店三款散装商品合计短缺约 16.3 克，涉嫌多收消费者约 3.75 元。消息一经爆出，迅速登上了热搜。来伊份随后致歉、推出 " 十倍赔付 "，并启动全国计量设备复核。

然而，这种突发状况的背后，来伊份这两年的处境，可能比单个门店的 " 缺斤短两 " 更为复杂。

不堪回首

要了解来伊份当前的处境，先要看它的来时路。

不同于现在遍地开花的零食量贩门店，1999 年，来伊份从上海的炒货连锁做起，以直营连锁起家，主要销售散装称重、客单价偏高的自有品牌产品。那些年，密集的连锁门店、品牌溢价产品，是包括来伊份在内，大多数连锁零食企业的护城河。

2016 年，来伊份以 " 休闲零食第一股 " 的身份登陆上交所，当年年末，来伊份拥有 2091 家直营店、169 家加盟店，全年营收 32.36 亿元，归母净利润 1.34 亿元，综合毛利率超过 45%，一时风光无限。此后几年，来伊份营收一路走高，到 2022 年达到了 43.82 亿元的巅峰。

但是，随着性价比时代的到来，以鸣鸣很忙、赵一鸣零食、好想来为主的零食量贩门店的爆发，让来伊份的生存空间被不断挤压。

这一变化，企业的财报数据很是直观。2023 — 2025 年，来伊份的营业收入呈上下浮动的状态，分别为 39.77 亿元、33.7 亿元、38.19 亿元。但 2023 年，其净利润出现同比 44.09% 的降幅，2024 年由盈转亏，净利润亏损约 7527 万元。到了 2025 年，来伊份归母净利润进一步扩大至亏损 1.61 亿元。

而最新财报数据显示，2026 年上半年，公司实现营收 18.12 亿元，同比下降 6.6%，归母净利润亏损 9213 万元，相比上年同期 5068 万元的亏损，亏损幅度扩大了 81.77%。

对于净利润亏损的原因，来伊份在不同报告期的表述大致一致，主要是公司为应对主要销售区域的社会消费市场趋势变化，对部分区域的门店店型及结构进行了主动性调整，导致当期利润不达预期。2026 年上半年，来伊份承认了来自外部市场的压力，称 " 公司主要销售区域的社会消费市场环境承压，行业竞争激烈。"

数据之外

都说病急乱投医，来伊份也不例外。近几年，为了对抗市场变化，来伊份开始了它的 " 抄作业 " 之路。

首先是山姆。2024 年 8 月，来伊份在上海松江开出全国首家仓储会员店，年费 99 元，只对黑金会员开放，品类从零食一路扩到米面粮油、生鲜熟食。一时间，它被外界称作 " 零食界的山姆 "" 零食界的 Costco"，声势不小。

但实际的经营问题很快便暴露出来。有公开分析指出，来伊份作为一家做了 20 多年零食的品牌，消费者很难一夜之间接受它变成 " 山姆 "；而仓储会员店真正依赖的跨品类采购、自有品牌开发和供应链能力，公司并没有真正建起来，沿用的还是零食那套体系。在消费者反馈里，也有 " 东西在别的渠道也能买到 "" 结账时才知道要办会员 " 之类的吐槽。

于是，两年后的 2026 年 7 月 31 日，来伊份一纸公告，宣布终止线下仓储会员店业务。

有意思的是，仓储会员店业务关掉的当月，来伊份在上海开出了 "LYFEN life 新鲜生活 " 全球首店。

而这个店型，与眼下正当红的新鲜零食头部品牌金粒门相似。金粒门前身是长沙的板栗炒货品牌 " 金栗门 "，自 2020 年转型做新鲜零食，主打现制烘焙、鲜卤等短保产品。2026 年，随着新鲜零食概念在消费者层面普及，金粒门也成了这一赛道的代表品牌之一。就在 9 月 20 日，其还获得了国内零售业头部企业 KK 集团的入股。

事实上，同在 2020 年，来伊份也提出了 " 新鲜零食 " 战略，并宣布要将来伊份打造成国货 " 新鲜零食第一品牌 "。只是，理想与现实的差距甚远，直到今年其才开出首店，已落后同行不少。

当然，当下正火热的零食量贩模式，来伊份也没有缺席。2025 年 1 月，养馋记与来伊份达成战略合作，双方成立合资公司浙江养馋记品牌管理有限公司，来伊份持股 51%。此举被业界解读为来伊份向零食量贩加码的关键一步。为了支持这一子公司，来伊份在 2025 年 4 月、9 月，2026 年 1 月，累计向养馋记提供了至少 1.3 亿元资金支持。

加盟账单

如前文所述，来伊份已经连续多个季度在亏损通道里 " 踩不到刹车 "。

除了新业态的投入外，为了在亏损中活下去，来伊份还在做一件大事，把过往的直营门店转为加盟。

数据显示，截至 2025 年末，公司门店总数 2818 家，其中加盟店数量达到 1774 家，占比约 63%；与此同时，其加盟业务营收占比提升至 40.8%，首次超过直营业务。而到 2026 年上半年末，来伊份门店总数增至 2968 家，加盟店已达 2650 家，占比接近九成。短短半年间，净增的加盟店就有 876 家。

这一调整确实带来了费用端的改善，上半年，来伊份销售费用同比减少约 1.73 亿元。与此同时，大规模的直营转加盟也让来伊份毛利水平持续走低。财报显示，上半年其毛利率为 23.66%，较去年同期下滑 9 个百分点。此外，今年上半年，其经营活动现金流净额已由上年同期的净流入约 2239 万元，转为净流出约 8298 万元，是近五年来首次出现净流出的情况。

对加盟扩张与单店盈利之间的矛盾，公司在投资者交流会上的回应是，坚持发展 " 一商多店 " 支持优质加盟商，并通过门店升级改造、数据分析优化商品配置、深化全渠道协同及数字化赋能等方式提升单店盈利能力。但从目前的财报数据看，来伊份尚未扭转亏损扩大的趋势。

值得一提的是，本次来伊份 " 称重门 " 的涉事门店，正是直营转加盟的一家。

回头看来，从会员制超市到零食量贩，再到新鲜零食，近几年，几乎每一个行业风口来伊份都没落下。只是这些作业抄下来，迄今并未在报表中看到起色。

当然，在商业世界里，学习同行、跟进市场新业态本身并没有错。事实上，整个零食行业都处在剧烈的自我革新之中。鸣鸣集团也推出新鲜零食品牌 " 有。推荐 "；良品铺子一边降价转型，一边也在开出社区超市、新鲜零食店等；三只松鼠也在社区生活馆上持续落子。

但对于现阶段的来伊份来说，真正的考题是，能不能在持续投入新业务的同时，让净利润、现金流和门店盈利，重新回到一个稳定的区间。