中国资本收购韩国游戏大厂娱美德

中国资本将接手韩国游戏大厂娱美德（Wemade）经营权，虽然此前不乏中国资本入股韩国游戏企业的先例，但整体收购韩国游戏企业尚属首次。正式签约后，业界估算市场价值超过 7 万亿韩元（约合人民币 343 亿元）的娱美德旗下游戏 IP《传奇》将正式归中方所有，相关授权业务每年可产生超过 1000 亿韩元的版税收入。

据韩国游戏业界消息，今年 6 月底，娱美德创始人朴宽浩与中国香港投资公司 NeoPulse 签署股份转让协议，将其持有的全部股份 39.33% 的股权出售给 NeoPulse。NeoPulse 的主要投资者之一为中国游戏企业恺英网络（Kingnet），恺英网络为此次收购提供了近一半的资金。根据协议，朴宽浩出售股份的总金额约为 9200 亿韩元，每股交易价格约为 6.891 万韩元。而娱美德目前在韩国创业板市场的股价约为 1.5 万韩元，这意味着此次交易价格包含约 5 万韩元的控制权溢价，相当于当时股价的约 3.6 倍。投资业界人士表示，通常企业控制权交易中的溢价在 20% 至 30% 左右，此次交易所支付的溢价幅度较为罕见。交易完成后，由 NeoPulse、恺英网络等组成的中国资本财团持有的娱美德股份比例将连同其此前持有的股份增至 40.25%，成为公司最大股东。娱美德与相关财团已于本月 14 日公布，为完成最大股东变更，双方计划在 10 月 30 日前完成尾款支付及相关监管审批流程。此次交易之所以广受关注，主要是因为娱美德与恺英网络围绕 " 传奇 "IP 的长期纠纷。

恺英网络旗下子公司自 2016 年起被指未支付基于 " 传奇 "IP 开发游戏所产生的相关版税。今年 2 月，双方签署和解协议，纠纷告一段落。此后不久，朴宽浩决定将其持有的娱美德股份出售给中国资本，引发业界关注。

朴宽浩被视为韩国游戏界的开山鼻祖，1996 年在韩国游戏企业亚拓士（Actoz）担任开发团队负责人时参与《传奇》开发，2000 年创立娱美德，并于 2001 年推出《传奇 2》。此后，以 " 传奇 "IP 为基础开发的多款游戏在中国市场取得成功，推动韩国游戏在中国市场形成较大影响力。据中国游戏及数字内容专业研究机构伽马数据统计，去年 " 传奇 "IP 在中国市场的全年市场规模达到 355.5 亿元人民币。中国资本始终对 " 传奇 "IP 的商业价值抱有极高兴趣。2004 年，中国盛大游戏（现盛趣游戏）收购娱美德共同版权所有方亚拓士，此后围绕 " 传奇 "IP 的权利及收益分配问题，与恺英网络等相关中国企业长期存在诉讼及商业纠纷。

据悉，朴宽浩此次出售股份过程中未将相关信息提前与公司方面共享，而是通过个人会计师事务所直接与中方展开股权出售谈判。其出售股份获得的部分资金还被用于偿还此前开展区块链业务过程中的贷款，其中约 920 亿韩元的交易定金已用于偿还相关债务。

娱美德内部也因这一消息而人心惶惶内部，朴宽浩在宣布出售股份后发表声明称，娱美德 " 就像自己的孩子 "，但并未在声明中明确交代员工雇佣及就业保障安排，因此引发部分员工对公司未来经营方向的担忧。

游戏业界部分人士认为，中国游戏企业目前已经具备较强的游戏开发能力，因此中国资本收购娱美德后，未来是否会继续维持现有研发及人员体系仍值得观察。也有观点认为，此次交易中高额的控制权溢价，很大程度上体现了买方对娱美德核心 IP 及其中国市场商业价值的重视。