作者 | 铅笔道 松格编辑 | 铅笔道 黄小贵封面图 | 铅笔道制图

9 月中旬，个人 AI 助手 Instinct 传出正在洽谈约 10 亿美元融资，目标估值约 100 亿美元（约合人民币 670 亿元）。红杉资本、Benchmark 参与洽谈。

8 月 26 日，它刚融完 2.5 亿美元 B 轮，估值 25 亿美元。一个月翻 4 倍。

为什么 Instinct 这么值钱？因为强得有点可怕。

你只要跟 Instinct 说一句：十一带父母出去玩几天，预算 2 万，别太累。剩下的搜索、比价、买票、联系、预订，甚至付款，都交给它。

Instinct 现在有 10 万用户，如果按照 100 亿美元估值，每个用户值 10 万美元。

明日新程（Nextie）创始人、" 小冰之父 " 李笛告诉铅笔道，资本已经在为 " 个人意图的第一接管权 " 下注。

最强 00 后辍学生

Instinct 的创始人诺亚 · 辛（Noah Shinn）今年 23 岁，2023 年从美国东北大学辍学，此前在麻省理工学院和东北大学做机器学习与编程语言研究。

让他在 AI 圈立住脚的，是 NeurIPS 2023 一篇叫 Reflexion 的论文。他是一作。论文提出：智能体任务失败后，把错误总结成文字、存进记忆，下一次执行时调用这段记忆——这是 " 让 Agent 从试错中学习 " 最早的蓝图之一。

后来他又参与开发了 τ -bench，一个专门测试模型能不能跟用户对话、调用工具、遵守业务规则的基准。

这两份工作回答的是同一个问题：怎么让一个软件像人一样，独立把一件多步骤的事办完。

离开学校后，他加入企业客服智能体公司 Sierra，成为最早的研究科学家之一。Sierra 由 OpenAI 前董事长、Salesforce 前联席 CEO 布雷特 · 泰勒（Bret Taylor）创办，做的是替企业处理客服流程的 AI。干了一段时间，辛发现一个空白市场：企业里的 Agent 已经在干活了，普通人的生活里还没有。

2025 年，他在旧金山创办 Spear Street Technology，产品就是 Instinct。

辛对 Instinct 的要求是：别告诉用户怎么做，直接做。

今年 2 月，Instinct 开放邀请，8 月初用户开始自发在社交平台晒体验，口碑炸开：硅谷投资人和科技从业者开始密集晒出自己的使用体验。

有人用它跟保险客服交涉，有人让它每周买菜、买演唱会门票，有人拿它来找房、购买房屋保险、定制婚礼用品。它还会自己打电话，预约那些不能在网上预订的餐厅；自己帮主人在牙医那里排队。甚至有人用它买了一套房。

Instinct 很强，争议也很大。作为一个 AI 智能体，要真正替人办事，就必须拿到过去软件很少同时拥有的权限：它得知道你的行程，进入你的邮箱、通讯录，知道你的多个账号，甚至能够代表你发消息、下单。比如，投资人 Jason Yeh 只是让 Instinct" 找 " 有空位的餐厅，它却直接替他订下一个取消费 200 美元的座位。

即便可能翻车，硅谷仍极为兴奋，Instinct 的估值几乎是按月跳涨。

4 月前后 Instinct 开始融种子轮，以 1.5 亿美元估值，拿到 1700 万美元。8 月初，Instinct 完成 7500 万美元 A 轮，估值约 5 亿美元。8 月底，B 轮融资 2.5 亿美元（Benchmark 领投），估值已经达到 25 亿美元，约翻了 5 倍。

紧接着，就是现在洽谈 100 亿美元估值融 10 亿美元。

投资人 Ben South 说：" 如果你认为个人智能体是消费级软件的终局之战，那 Instinct 就是目前唯一一张拥有超高 VC 回报率的门票。"

估值暴涨的原因

李笛认为：AI 助手什么时候真正跨过商业化门槛，看用户什么时候敢把 " 你来定 " 三个字交给它。

" 你来定 "，正是 Instinct 估值暴涨的原因。

" 帮我搜附近评分最高的餐厅 "，本质还是搜索；" 帮我订晚上 7 点的某家餐厅 "，是执行；但如果用户说，" 今晚和一个很久没见的朋友吃饭，找个安静点的地方，你来定 "，AI 就开始代替人做判断。

价格、距离、口味、过去踩过的坑，都要被放进同一个决策里。李笛把这称为 " 认知裁量权 " 的让渡。

Instinct 已经开始碰钱。8 月底，它接入 Stripe 旗下 Link。用户可以限定金额并授权一次性支付卡，让 Instinct 替自己在网上完成付款，而不必把真实银行卡信息直接交给商家。辛透露，已经通过 Instinct 购物的用户，平均每人每月经由它支出超过 1300 美元，场景包括国际旅行、日用品、瑜伽课和汽车维修等。

1300 美元是交易额，不是 Instinct 的收入。但它比 "AI 能订餐厅 " 重要得多：有人真的敢把钱包递给 AI 了。按这个数，一个活跃交易用户一年经 Agent 花掉超 1.5 万美元。哪怕未来只按交易效率的提升抽 1%，一年也对应约 156 美元（1% 仅为测算，不代表真实抽成）。

当 ChatGPT、Claude 盯着每月几十、数百美元会员费；一个能订机票、买家电、续保险的 Agent，面对的是一个人一年几千到几万美元的消费池。李笛判断，未来这里有两笔钱可赚：用户为 " 它真懂我 " 支付的忠诚溢价，以及商家从压缩的获客链条里分出的成交费——用户不搜索了、只说 " 帮我选一个 "，商家照样愿意为成交付钱，只是钱从搜索广告流向 AI。

支付巨头已也知道 AI 管钱是大趋势。6 月 Visa 与 OpenAI 合作，把支付网络和授权体系接进 Agent 购物；9 月万事达卡推出 Agent Connect，让商家把商品、价格、库存直接接给 AI。

脆弱的估值

Instinct 估值能不能站住，取决于三件事。

第一是记忆。 回邮件、订餐厅这类跑腿能力很快会成为智能体标配，真正拉开差距的是长期个性化记忆：它得慢慢摸清一个人的判断尺度。9 月 Meta 推出 Muse、Perplexity 推出 Brain，都在抢这件事——因为一个助手跟了你三年、知道你老板的风格、孩子的作息、出差的偏好，再换一个，就像换掉一个知根知底的助理。这才是粘性。

第二是算力账。 聊天一次即结束；Agent 要自己搜网页、比结果、调工具，失败还重来，每一步都烧 Token。Gartner 今年 8 月预计，到 2028 年单个 Agent 工作流的推理成本可能涨到现在的 5 倍以上。Instinct 超过 10 万用户后已提示服务接近满负荷。用户多用十次，换来的是更多亏损还是更难复制的个人记忆，决定它是规模越大越亏、还是越用越值钱。

第三是信任，也是最容易被自己毁掉的一关。 辛说暂时不向用户收费，还提过广告。李笛恰恰认为，个人 Agent 最值钱的是用户相信它站在自己一边—— " 帮我挑最适合的酒店 "，若谁广告费给得多就推谁，这份信任立刻掉价。目前 Instinct 的条款还允许留存用户数据训练模型，安全测试人员演示过它可能被钓鱼邮件诱导，有用户发现断开 Google 后它仍保留邮件副本。辛回应称团队已收紧自主操作、正在处理这些问题。

对 Instinct 另一重的批评，并非其业务本身，而是认为它和 VC 一起制造估值。

比如，领投机构先以较低估值（如 25 亿美元）投入大部分资金，再以高得多的估值（如 100 亿美元）投入一小部分；其他急于进入的投资人，则按照后一个价格跟进。最终对外公布的，往往是最高的那个数字。

如果 Instinct 新一轮最终真以 100 亿美元附近的价格成交，那么 Benchmark 不到一个月前以 25 亿美元投后估值买入的股份，在最新一轮定价体系下，账面价值理论上接近原来的 4 倍。

Tech 商业总结道：这些公司有一个共同特征：创始人年轻，成立时间极短，估值极高，产品极不成熟。VC 不再为产品定价，不再为收入定价，甚至不再为团队定价。他们定价的对象，是估值 " 速度 " 本身。

这种模式能成，利用的是一种 VC 圈害怕错失的心理：万一它是下个 OpenAI 或者 Anthropic。