中秋和国庆 " 双节 " 作为白酒传统销售旺季，今年终端动销呈现 " 旺季不旺 " 特征，整体行情结构性分化。多家酒企已停止强制向经销商压货，转向以开瓶率为核心的真实动销考核。

飞天茅台终端零售价相对坚挺，茅台自营店执行 1766 元 / 瓶，多数终端售价维持在 1800 元 / 瓶以上，个别达 1900 元 / 瓶；五粮液普五（八代）普遍超 820 元 / 瓶；泸州老窖高度国窖 1573 因挺价策略仍保持在 900 元 / 瓶以上。次高端白酒动销承压，而 100 — 300 元价格带大众白酒需求表现相对有韧性。

与去年 " 双节 " 相比，除飞天茅台外，五粮液、低度国窖 1573、古 20 等多款白酒终端售价明显下探，部分已处历史最低水平，被经销商称为 " 地板价 "。上海地区茅台自营门店对个人客户实行每日限购 1 箱、每年限购 5 箱政策，并仅开具个人发票。专卖店渠道反馈飞天茅台节前涨价约 100 元 / 瓶，团购客户提前备货活跃。

i 茅台平台 1639 元 / 瓶的零售价对线下影响有限，但配送服务提升使邮寄成为主流，门店自提减少。连锁酒行工作人员指出，除飞天茅台外，多数白酒价格已达历史低位。部分小型烟酒店为维持经营，同步销售饮料、矿泉水等快消品。一位从业八年烟酒店老板表示，飞天茅台单瓶毛利约 50 元，而前期囤积的非年份茅台已出现每瓶亏损超千元情况。

大型商超飞天茅台普遍缺货，大润发每次仅到货 1 — 2 箱，次新茅台及公斤装仍有库存；盒马超市在上海仅个别门店偶有飞天茅台供应。山西汾酒、古井贡酒、洋河股份等企业均推出开瓶扫码活动，借助数字化手段激励真实消费。

酒业独立评论人肖竹青指出，2026 年中秋白酒消费场景大幅收缩，仅剩礼品需求与企业福利用酒两大主渠道，且双双走弱；除茅台保持刚性需求外，名酒、区域酒、次高端及大众酒普遍遇冷，行业进入缩量竞争、头部集中红利的新周期。酒类分析师蔡学飞认为，本轮 " 价在量先 " 是核心积极信号：飞天批价回升至 1750 元附近、茅台 1935 回升至 650 元以上、五粮液批价较前期低点回升超 50 元，表明社会库存确被实际消化而非转移存储；同时，这或是三年来首个节后未新增库存的旺季，渠道库存已降至合理较低水位。

华创证券研报指出，超高端茅台龙头效应凸显，飞天中秋放量背景下批价坚挺超预期，系列酒量价进度良好，高附加值产品代售模式有望改善产品结构。国金证券维持白酒行业景气度 " 下行趋缓 " 判断，预计中秋、国庆动销同比跌幅进一步收窄至微下滑甚至持平企稳，" 量价利 " 处于筑底阶段，头部单品价盘在淡季亦有超预期表现，渠道去库已步入尾声。

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