在稳固电商主业之外，量化派积极布局第二增长曲线，持续推进技术创新。

出品 | 中访网

审核 | 李晓燕

港股市场中，上市企业持续借助资本工具赋能业务转型，已是常态。金融科技企业量化派（02685.HK）近期发布新股配售公告，时隔两个月再度推进股权融资。

密集的资本动作背后，并非单纯应对资金压力，而是企业在战略转型关键阶段，主动利用资本市场筹措弹药，持续加码电商主业、技术研发与新赛道孵化，以资本投入换取长期业务突破。

作为 2025 年末登陆港交所主板的金融科技公司，量化派告别早期信贷撮合业务，果断转向消费线上运营赛道，依托羊小咩电商平台搭建业务底盘，同时布局 AI 大模型、智能硬件等创新业务，走出一条从金融科技向消费科技转型的特色路径。

本次新一轮配售融资，是公司结合自身转型节奏做出的资本安排，资金投向清晰，全部服务于主业运营与长期技术布局，彰显管理层持续深耕消费赛道的决心。

根据公告，量化派本次配售新股定价 3.40 港元，募资净额预计约 1.63 亿港元。资金使用规划清晰分层：过半资金投入电商业务流量投放、用户运营与供应链结算，夯实羊小咩核心平台运营根基；15% 资金投向技术研发，持续迭代 AI 平台与大模型能力；剩余 30% 用于补充营运资金，保障企业经营稳定性。这笔资金，将直接为公司现阶段的业务扩张、用户精细化运营提供充足的资金支持。

本次是 2026 年内第二次股权配售，7 月完成的首轮配售资金大部分仍留存待用。连续融资的安排，是公司基于转型期业务投入特征做出的前瞻性布局。

消费电商赛道本身具备前置投入属性，流量运营、供应链搭建都需要持续资金投入；叠加 AI 技术研发、智能硬件产品孵化，新业务前期研发、产品打磨同样需要持续资金加持。企业选择在港股通过配售方式补充资本金，是港股中小型上市公司常见的资本运作手段，能够快速获取资金，抓住业务转型窗口期。

从业务布局来看，羊小咩电商平台作为量化派的核心基本盘，覆盖 3C、家电、美妆、食品等全品类消费品，搭建起供应商与消费者之间的线上交易桥梁。

平台模式的电商业务，在消费市场波动的大环境下，面临行业普遍的存量竞争压力，GMV、活跃用户等指标阶段性承压，属于行业共性挑战。面对市场变化，量化派没有选择收缩业务，反而计划借助本次募集资金加大运营投入，优化用户运营策略，持续完善供应链体系，稳住电商基本盘，探索平台增长新机会。

在稳固电商主业之外，量化派积极布局第二增长曲线，持续推进技术创新。公司自研 " 量星球 "AI 平台与 " 量星问 " 大模型，同时落地智能台灯、智能抱枕等智能硬件产品，依托羊小咩电商渠道完成产品落地与销售。

AI+ 消费硬件赛道，是消费科技领域的长期风口，这类创新业务天然具有投入周期长、商业化落地慢的特点。现阶段业务尚处在孵化早期，短期难以贡献大规模营收，但长期来看，一旦完成技术打磨与产品验证，有望打通 AI 技术、智能硬件、电商渠道的闭环，为企业打开全新的成长空间。本次融资划拨专门资金用于研发，体现出企业坚持技术驱动，不追逐短期收益，着眼长期价值的战略思路。

回顾资本发展历程，量化派 IPO 阶段募资规模有限，上市后，企业选择持续依托资本市场获取发展资金。公司股权结构清晰，创始人周灏作为实控人，长期看好企业发展，所持股份处于限售阶段，不会通过二级市场减持。

在此背景下，股权配售成为企业补充营运资金、支撑业务转型的合理路径。阳光保险、复星等知名机构股东的加持，也侧面印证机构对于公司长期转型方向的认可。虽然短期市场情绪波动带来市值回调，但这是成长型转型企业在港股市场较为常见的现象，股价短期表现不等于企业长期价值。

从财务层面看，2026 上半年营收与利润阶段性调整，经营现金流短期流出，是转型期企业的典型特征。

企业将资金大量投入电商运营、AI 研发、新品孵化，属于战略性前置投入，短期会对盈利和现金流形成一定影响，但投入的目标是优化平台生态、搭建技术壁垒，为未来业务回暖积蓄动能。在消费市场整体调整的大背景下，量化派没有选择保守经营，而是主动投入资源打磨产品、升级技术，积极寻找业务破局点。

当然，转型之路不会一蹴而就，企业依然需要直面现实挑战。电商行业竞争日趋激烈，羊小咩平台需要持续提升用户粘性与转化效率；AI 与智能硬件业务仍处于早期阶段，商业化落地存在不确定性；持续的资本投入，对资金使用效率、成本管控能力提出更高要求。配售带来的股本稀释，也会在短期给二级市场带来一定压力，企业需要持续交出运营成果，兑现转型预期。

总体而言，量化派两次密集股权配售，是企业在转型关键期主动做出的资本选择。公司把募集资金精准投向主业运营与科技创新，一边稳住电商基本盘，一边持续孵化 AI 硬件新赛道。对于处在业务重构阶段的消费科技企业来说，短期的业绩波动、资本动作，都是迈向长期成长必经的阶段。

后续，市场可以持续观察公司资金落地成效，看羊小咩平台运营改善、AI 产品商业化进展，期待这家从金融科技转型而来的企业，在消费科技赛道完成突破，兑现长期成长价值。