来源：澎湃新闻

磷化工龙头再度密集跨界布局磷酸铁锂。

湖北宜化（000422）9 月 21 日公告称，为落实战略发展规划，延伸新能源材料产业链布局，拟由全资子公司投资 11.52 亿元建设 15 万吨 / 年磷酸铁项目，建设期 24 个月，远期规划产能 100 万吨 / 年。湖北宜化是国内磷化工龙头企业之一，此次投资是其从传统磷化工向新能源材料领域延伸的最新动作。

据澎湃新闻记者不完全统计，2026 年 1 月至 9 月，磷化工龙头跨界磷酸铁锂领域的投资项目约 6 笔，总投资额约 150 亿元。其中，云天化（600096）4 月引入当升科技（300073.SZ），双方合资推进磷酸铁及磷酸铁锂项目，合计投资约 44.93 亿元。

当月，兴发集团（600141）全资孙公司投资 13.81 亿元建设 10 万吨 / 年电池级磷酸铁锂项目；新洋丰（000902）宣布在荆门东宝区投资约 30 亿元建设 30 万吨 / 年磷酸铁锂及配套 20 万吨 / 年磷酸铁装置，其已建成的 10 万吨 / 年磷酸铁装置满产满销。此外，湖北宜化集团 3 月公示的 60 万吨 / 年磷酸铁锂项目总投资约 50.38 亿元，加上此次上市公司的 11.52 亿元磷酸铁项目，该集团截至目前年内规划投资合计约 61.9 亿元。

磷化工企业跨界布局的底气，来自手中握有的磷矿资源。2026 年 6 月，磷矿被纳入国家战略性矿产资源目录后，磷矿石供给弹性进一步收窄，自有磷矿的企业在原料成本和供应稳定性上的优势被显著放大。据开源证券测算，2026 至 2028 年国内磷矿石供需差分别为 32 万吨、131 万吨、975 万吨，2026 至 2027 年供需仍偏紧，2028 年趋于宽松，高品位磷矿资源日益稀缺。

不过，磷化工龙头密集跨界投资磷酸铁锂并非首次。2021 年至 2022 年，新能源汽车与储能需求高速增长，多家磷化工企业集中宣布跨界投资，规划产能迅速膨胀。但产能集中释放很快遭遇需求增速放缓，据研究机构 EVTank 统计，截至 2023 年底，中国磷酸铁锂产能达 341.7 万吨，整体产能利用率不足 50%。

2024 年起，前期跨界项目开始出现终止或变更。其中，云图控股（002539）2024 年 4 月终止建设未建的 15 万吨精制磷酸和 30 万吨磷酸铁生产线，原因是 " 磷酸铁行业供需矛盾突出，产品价格和利润承压 "；川金诺（300505）2025 年 6 月将两大磷酸铁锂正极材料项目的募集资金合计约 4.55 亿元变更至埃及磷化工项目；川发龙蟒（002312）的 17.5 万吨 / 年高压密磷酸铁锂项目也在推进不到一年后于 2026 年 8 月终止。

值得注意的是，今年以来，磷酸铁锂价格自 2025 年三季度触底后持续回升。据生意社数据，动力型磷酸铁锂均价从 2025 年三季度的 35771 元 / 吨升至 2026 年二季度的 58178 元 / 吨，储能型从 29000 元 / 吨升至 57016 元 / 吨，涨幅分别达 63% 和 97%。截至 9 月 23 日，动力型磷酸铁锂成交价报 5.22 – 5.55 万元 / 吨，储能型成交价报 5.18 – 5.3 万元 / 吨。

中信证券测算，2026 年全球磷酸铁锂正极材料出货量有望达到 525 万吨，同比增长 36%。但结构性矛盾并未消除，据高工产研数据，2025 年下半年至 2026 年行业产能利用率维持在 70% 至 75%，2027 年初或将跌破 60%。

与此同时，磷化工企业传统主业正承受成本端压力。今年上半年，受原料硫磺价格飙涨影响，湖北宜化磷肥板块毛利率同比骤降 11.37 个百分点至 7.05%，云天化磷肥毛利率同比下降 9.9 个百分点至 29.3%。

川恒股份（002895）在 9 月 20 日的投资者活动记录表中表示，当前磷酸铁赛道呈现结构性分化格局，低端普通产品供给相对充裕，适配储能和动力电池的高品质磷酸铁供给偏紧；中长期看，下游储能与动力电池终端需求持续稳健增长，行业竞争重心正转向高品质与成本优势。