近日，慧博云通公告称，公司计划斥资 5470 万元现金收购控股子公司南京慧博金信科技有限公司（以下简称南京金信）剩余 49% 股权，实现全资控股。《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，截至 2026 年 6 月末，南京金信净资产不足 1600 万元，而评估机构评估其股东全部权益价值为 1.14 亿元，增值率高达 621%。而本次收购对慧博云通净利润增厚有限，在 2026 年至 2028 年，按南京金信业绩承诺三年平均扣非净利润 931 万元计算，收购其剩余的 49% 股权每年可为慧博云通增加扣非净利润约 456 万元。更加值得关注的是，本次收购的交易对手为卞雯丽，其于去年 7 月持有南京金信的股份比例从 0.5% 提升至 49%。

上市后营收增速明显快于净利润增速 上半年应收账款创新高

慧博云通的主营业务为面向全球产业信息化升级与数字化转型的需求，基于对各行业客户业务场景的理解，以软件技术专业人才为载体，为国内和国际客户提供涵盖咨询、设计、开发、测试、运维等全周期的信息技术服务。

慧博云通于 2022 年 10 月登陆创业板，上市后，公司营业收入增速明显快于净利润增速。同花顺显示，2021 年至 2025 年，慧博云通营业收入分别为 9.18 亿元、11.84 亿元、13.59 亿元、17.43 亿元、22.45 亿元，净利润分别为 7650.41 万元、8944.26 万元、8245.34 万元、6558.76 万元和 9779.23 万元。

与此同时，慧博云通的应收账款规模和存货规模增长明显。2021 年至 2025 年，公司应收账款规模从 2.49 亿元增加至 7.62 亿元，存货规模从 14.10 万元增加至 5697.78 万元。到了今年 6 月末，慧博云通应收账款再创新高，达到 9.50 亿元。

目前，从慧博云通账上现金情况来看，截至 2026 年 6 月 30 日，公司账上货币资金约为 2.70 亿元，短期借款和长期借款分别为 2.15 亿元和 2450 万元。

截至 2026 年 9 月 23 日，慧博云通收盘价报 39.80 元，市值为 160.6 亿元。

收购标的股东全部权益增值率超 6 倍

2026 年 9 月 21 日晚，慧博云通发布了关于收购控股子公司少数股东股权暨关联交易的公告。该公告显示，公司拟以现金方式收购卞雯丽持有的南京金信 49% 股权，交易对价合计为 5470 万元。本次交易完成后，公司持有南京金信的股权比例将由 51% 上升至 100%，南京金信将成为公司全资子公司。

南京金信的经营范围包括软件开发、信息系统集成服务、计算机系统服务等，法定代表人正是卞雯丽。2025 年，南京金信的净利润为 704.57 万元。截至 2026 年 6 月 30 日，南京金信的净资产为 1585.25 万元，较去年末减少超 400 万元。

（图片来源：截图自慧博云通公告）

经评估机构评估，南京金信股东全部权益价值于评估基准日（2026 年 6 月 30 日）的评估结论为 1.14 亿元。据每经记者计算，本次收购中，南京金信股东全部权益的增值率高达 621%。

若以 49% 股权和 5470 万元交易对价计算，南京金信的整体估值为 1.12 亿元，略低于评估机构的评估结论。以 1.12 亿元估值和 2025 年净利润 704.57 万元计算，南京金信的市盈率为 16 倍。慧博云通表示，本次交易符合公司战略发展规划，交易定价公允，不会对公司的经营业绩产生不利影响，亦不存在损害公司及股东利益的情形。

本次收购对慧博云通净利润增厚有限

慧博云通将分四次向卞雯丽支付股权转让款：自协议签署之日起 90 个工作日内，支付 1914.5 万元；自协议签订之日起 12 个月后，在 2027 年 12 月 31 日之前，支付 820.5 万元股权转让款；自协议签订之日起 24 个月后，在 2028 年 12 月 31 日之前，支付 1094 万元；自协议签订之日起 36 个月后，在 2029 年 12 月 31 日之前，支付 1641 万元。

慧博云通对南京金信的业绩考核如下：2026 年至 2028 年，扣非净利润分别不低于 700 万元、910 万元、1183 万元，或三年累计不低于 2793 万元。然而，南京金信 2026 年上半年的具体盈利数据公告未详细列示，仅披露净利润为 196.60 万元。而从全年承诺 700 万元扣非净利倒推，南京金信下半年需实现绝大部分利润。

本次收购对慧博云通的净利润增厚并不明显。按 2025 年南京金信净利润 704.57 万元计算，收购 49% 股权后，慧博云通净利润将增加约 345 万元。在 2026 年至 2028 年，按南京金信业绩承诺的三年平均扣非净利润 931 万元计算，收购南京金信 49% 股权每年可为慧博云通增加扣非净利润约 456 万元。

卞雯丽于去年 7 月持有南京金信 49% 股权

天眼查显示，慧博云通于 2024 年 1 月 15 日取得南京金信 51% 股权，当时卞雯丽的持股比例仅有 0.50%，认缴出资额为 5 万元。到了 2025 年 7 月 17 日，卞雯丽的持股比例提升至 49%，认缴出资额对应提升至 490 万元。目前，南京金信的注册资本为 1000 万元，而实缴资本仅有 490 万元。

（图片来源：截图自天眼查）

按照慧博云通收购计划，仅仅过去 1 年 2 个月时间，卞雯丽所持 49% 股权价值就暴涨至 5470 万元。而慧博云通 2025 年年报显示，公司投资南京金信期末和期初账面余额皆为 1750.75 万元。而本次收购交易完成时，南京金信 100% 股权价值暴增至约 1.12 亿元。

公告中，对卞雯丽关联关系的描述为 " 基于实质重于形式原则 "，那么卞雯丽与公司实际控制人、董监高或核心员工是否存在关系？公告中并未披露南京金信的应收账款和经营性现金流情况，那么目前南京金信的应收账款占总资产的比例在多少？客户集中度又如何？每经记者将上述问题发送至慧博云通证券部邮箱，但截至发稿，尚未收到回复。