金融投资报记者 林珂

次新板块再度成为 A 股市场的关注焦点。不过，这次是以持续下挫的方式。

回顾近期新股表现，上市首日股价暴涨几乎成为常态。部分新股在情绪和资金推动下，首日涨幅惊人，换手率高企，短线资金博弈激烈。然而，在上市首日狂欢后，随之而来的往往是连续的调整。由于新股上市初期流通盘较小、估值缺乏锚定、筹码结构不稳定，一旦情绪逆转，股价容易出现剧烈波动。世纪数码 ( 920229 ) 的走势将这一风险演绎得淋漓尽致。

世纪数码日 K 线图

9 月 22 日，世纪数码登陆北交所，当天该股盘中最高涨幅超过 850%，收盘仍有 742% 的涨幅，盘中曾两次被临停。然而，狂欢过后，便是一地鸡毛。9 月 23 日、24 日，世纪数码股价连续两个交易日被砸至跌停板，累计跌幅高达 51%。换言之，仅仅两个交易日，世纪数码股价便惨遭 " 腰斩 "。

从市场生态看，近期次新股的持续下跌并非孤立现象。一方面，市场风险偏好有所回落，资金更倾向于确定性较高的板块，题材博弈和短线投机明显降温；另一方面，新股供给节奏、发行定价变化以及交易制度安排，也在一定程度上影响了炒新收益预期。随着赚钱效应减弱，资金接力意愿下降，次新股容易形成 " 多杀多 " 的负反馈。世纪数码股价连续跌停，正是这种负反馈在个体标的上的集中体现。

" 上市首日股价大涨并不代表公司基本面发生根本变化，部分新股的高估值已严重透支未来成长预期。当市场情绪退潮，估值回归和筹码松动往往同步发生，高位接盘者面临较大亏损风险。" 接受金融投资报记者采访的证券分析师王大磊表示：" 脱离基本面的炒作终将面临回归。面对近期次新股的剧烈调整，投资者应重点关注公司实际经营情况、行业景气度、估值水平及募投项目进展，而非单纯地追逐短期涨幅。"