新华财经北京 9 月 24 日电 大华银行（UOB）分析师表示，新加坡金融管理局（MAS）即将于 10 月作出的政策决定，很可能是一项 " 非常艰难的抉择 "。这一判断基于当前外部价格压力的不确定性：在能源价格重新上涨的背景下，新加坡面临的输入型通胀仍处于高位。

作为高度开放的小型经济体，新加坡以汇率而非利率作为货币政策主要工具。面对外部成本冲击，MAS 需在抑制通胀与避免过度收紧损害经济增长之间寻求平衡。

回顾今年 7 月的政策操作，MAS 曾 " 非常小幅 " 上调了新加坡元名义有效汇率（S $ NEER）政策区间的升值斜率。大华银行预计，MAS 将在即将召开的 10 月会议上采取类似举措，通过渐进式调整来遏制输入型通胀风险。

这种微调策略体现了 MAS 在不确定环境下的审慎立场。相较于大幅调整汇率区间，小幅上调升值斜率既能向市场传递抗通胀信号，又可为后续政策留出灵活应对的空间。若 MAS 确于 10 月再度微调，这将是其年内连续第二次以相同幅度调整汇率政策参数。

尽管短期内紧缩倾向占优，大华银行的报告同时指出了政策转向的可能性。分析师表示，如果未来核心通胀数据较预期更为温和，MAS 还可以在随后的政策会议上降低其政策的限制性程度。