9 月 23 日，麦格米特发布公告称，拟以自有资金 66364.48 万元现金收购控股子公司深圳市麦格米特焊接技术有限公司 46.30% 的少数股东权益，交易完成后深圳焊接将成为公司全资子公司。

根据公告披露的资产评估报告，经收益法评估，深圳焊接股东全部权益于评估基准日的市场价值为 14.57 亿元，较审计后合并报表归属于母公司所有者权益增值 12.15 亿元，增值率高达 501.50%。

高溢价背后对应着颇具挑战性的业绩承诺。交易设置了 2026 年至 2028 年的三年业绩对赌，深圳焊接扣非后归母净利润分别不低于 1.05 亿元、1.3 亿元、1.7 亿元，三年累计不低于 4.05 亿元。以深圳焊接 2025 年实际净利润 8849.02 万元为基数测算，2026 年至 2028 年承诺增速分别约为 18.7%、23.8%、30.8%，三年复合增速约 27%。

从经营数据看，深圳焊接 2025 年实现营收 4.12 亿元，净利润 8849.02 万元；2026 年上半年实现营收 2.35 亿元，净利润 5519.39 万元。截至 2026 年 6 月末，深圳焊接资产总额 3.9 亿元，其中应收款项总额 2.73 亿元，净资产 2.42 亿元。需要注意的是，应收账款在资产总额中的占比接近 70%，资产质量与回款效率值得持续跟踪。

本次交易的另一大看点在于股权结构的彻底重构。深圳焊接设立之初，麦格米特持股 53.70%，员工持股平台深圳百望电弧创新投资合伙企业（有限合伙）持股 11.90%，林清森等 11 位自然人合计持股 34.40%。47 名转让方中，除 2 人外其余均为深圳焊接或其关联公司在职员工，百望电弧的 30 名合伙人均为深圳焊接在职员工。林清森作为最大自然人股东，持股 15.76%，同时担任深圳焊接总经理。

此次收购意味着深圳焊接员工持股平台及核心自然人股东的一次集中退出。深圳焊接前身可追溯至 2011 年麦格米特收购艾默生焊机团队后设立的内部事业部，2017 年独立为法人公司并引入员工持股，其股权结构设计带有明显的股权激励色彩。换言之，这套股权安排本质上是绑定核心团队的 " 金手铐 "。

然而，当 " 金手铐 " 以 6.64 亿元现金一次性兑现后，核心团队与公司之间的利益绑定将从股权层面转移到纯业绩对赌层面。业绩承诺期仅覆盖 2026 年至 2028 年，若承诺期满后核心人员出现流失，深圳焊接的持续经营能力将面临不确定性。麦格米特集团董事长童永胜同时担任深圳焊接法定代表人，这一安排在过渡期有助于稳定局面，但也反映出深圳焊接对母公司管理层的高度依赖。

此次收购的资金来源为麦格米特自有资金，而母公司的盈利表现却难言乐观。

2025 年年报显示，麦格米特全年实现营业收入 94.03 亿元，同比增长 15.05%，但归母净利润仅 1.46 亿元，同比大幅下降 66.58%；扣非净利润更是仅 2578.45 万元，同比暴跌 92.96%。经营活动产生的现金流量净额为 -1.39 亿元，上年同期为 1.38 亿元，由正转负。

进入 2026 年，下滑趋势实际上并未得到扭转。2026 年上半年，公司实现营业收入 60.61 亿元，同比增长 29.68%，归母净利润 2.52 亿元，同比增长 45.21%，但扣非净利润仅 1.18 亿元，同比下降 16.13%。值得注意的是，归母净利润与扣非净利润的背离，主要源于报告期内确认了 1.34 亿元公允价值变动收益，占利润总额的比例达到 49.81%。剔除非经常性损益后，公司主营业务的盈利能力仍在持续承压。

2025 年，麦格米特整体毛利率为 22.29%，同比下降 2.88 个百分点；2026 年一季度毛利率降至 21.57%，同比下降 1.38 个百分点；2026 年上半年为 21.21%，同比再降 3.88 个百分点。分业务板块来看，电力电子主业毛利率为 21.87%，同比下降 0.98 个百分点，其中新能源交通、工业自动化、智慧生活产品毛利率分别下降 0.51、1.19、4.33 个百分点。公司方面将毛利率下滑归因于 " 多个下游行业竞争形势持续恶化 " 以及 " 上游部分原材料的供应偏紧 "。

自身经营承压之际，麦格米特以 6.64 亿元现金溢价超 5 倍收购子公司少数股权，必要性和合理性值得市场高度关注。

注：本文创作借助 AI 工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。