9 月 24 日，山东黄金（600547.SH，股价 29.07 元，市值 1228 亿元）发布《关于调整 2026 年度生产经营计划的公告》，将公司 2026 年矿产金产量目标由年初制定的 " 不低于 49 吨 " 下调至 "36~38 吨 "。

山东黄金表示，这次调整预计公司 2026 年归母净利润同比下降。

公司称，本次调整系基于当前生产实际作出的审慎安排，不构成对调整后产量目标的承诺。

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安全监管升级，产量目标大幅下调

山东黄金以黄金等有色金属的开采为主业，主要生产标准金锭及各种规格的投资金条、合质金和银锭等产品。所辖矿山分布于中国的山东、福建、内蒙古、甘肃、新疆、青海、黑龙江、吉林、云南等省（自治区、直辖市），以及阿根廷、加纳、纳米比亚等国家。

根据公告，山东黄金于 2026 年 3 月 26 日召开第七届董事会第九次会议，审议通过 2026 年度生产经营计划，原定黄金产量不低于 49 吨。但自年初制定经营计划以来，公司外部经营环境有所变化，叠加项目建设推进情况，原产量指标预计受到较大影响。

公告披露了两方面影响因素：

其一，2026 年上半年，因同行其他企业出现安全事故，公司国内矿山根据要求开展安全自查，导致上半年黄金产量同比下降。

其二，面对行业安全监管升级态势，山东黄金自 2026 年下半年以来开展安全规范管理提升工作，强化安全标准化建设，统筹基建与生产，全面加大国内矿山基建建设力度，尤其是大力推进烟台区域包括焦家金矿、新城金矿、三山岛金矿、玲珑金矿、蓬莱矿业等资源整合项目的建设力度。项目建设对采矿工作带来影响，当期生产作业面减少，对全年黄金产量及生产经营指标完成造成一定影响。

基于上述因素，山东黄金 2026 年生产经营计划由原 " 黄金产量不低于 49 吨 " 调整为 " 黄金产量 36~38 吨 "。该议案于 9 月 24 日经第七届董事会第二十次会议以 8 票同意、0 票反对、0 票弃权审议通过，无需提交股东会审议。

上半年产量同比下滑，金价仍高位运行

公告显示，公司 2025 年矿产金产量为 48.89 吨，也就是说，2026 年预计矿产金产量同比减少约 11~13 吨。产量下降预计将对公司 2026 年营业收入、利润总额、归母净利润等主要会计数据带来一定影响。山东黄金表示，预计 2026 年归母净利润同比下降，具体影响以经审计的年度财务报告为准。

从近三年产量看，山东黄金矿产金产量保持增长态势：2023 年为 41.78 吨，2024 年为 46.17 吨，2025 年进一步提升至 48.89 吨。

但进入 2026 年后，受安全监管趋严影响，公司上半年矿产金产量为 19.10 吨，同比下降 22.70%，矿产金销量 19.96 吨，同比下降 15.42%。其中，海外矿山产量 6.69 吨，同比增长 18.0%。

9 月 24 日公告中，公司表示，将深挖海外矿山潜力，对冲国内矿山减产的部分影响，多措并举推进降本控费及改革措施。

今年以来，尽管金价自高位有所回调，但整体仍处于历史较高水平。

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