斯科特 · 威尔逊深知逆势押注的回报滋味，他早期对 SpaceX 的投资助力华盛顿大学斩获数十亿美元收益。如今，这位资深投资人正做出另一项大胆判断：估值达万亿美元的 AI 实验室正陷入重大危机。

威尔逊指出，在中国低价模型迅速追赶的背景下，OpenAI 和 Anthropic 承诺的巨额支出难以为继。这一观点与 AI 乐观派代表文德 · 科斯拉（Vinod Khosla）截然对立。后者认为，庞大的基础设施投资恰恰构建了前沿实验室难以逾越的护城河。

" 这些万亿级前沿公司承担的负债远超其价值，" 威尔逊直言，" 市场上将出现大量免费替代方案。"

威尔逊的悲观并非无迹可寻。此前，OpenAI 为密歇根大学等早期投资者带来惊人回报，其 2000 万美元初始投资现值已超 20 亿美元。威尔逊透露，他曾有机会参与早期融资，但因质疑其盈利能力而放弃。随着时间推移，他的疑虑愈发加深。" 当我们审视同行在 OpenAI 原始交易中的账面获利时，我们持高度怀疑态度，" 他表示。

在近日举行的行业会议上，威尔逊向百余位资产管理人及科技创始人阐述了这一 " 不合群 " 的观点。他将当前的 AI 竞赛形容为失控的 " 狂野西部 "，警告支出狂潮与估值泡沫终将破裂。

威尔逊的警告正值中国 AI 势力崛起之际。DeepSeek、阿里巴巴通义千问、智谱 AI 和腾讯等厂商不仅在性能上缩小了与美国前沿实验室的差距，更具备显著成本优势。这引发了投资者间的激烈辩论：若客户转向性价比更高的替代品，OpenAI 和预计下月上市的 Anthropic 能否维持领先所需的巨额投入？

通过与身处中国一线的同事及华盛顿大学投资组合中的创始人交流，威尔逊发现市场风向正在转变。" 每当我们与重度依赖 AI 的公司交谈，他们都在积极转向开源方向，" 他说，" 这就像任何必须与中国低成本进口商品竞争的高成本美国产品一样。"

科斯拉：对 OpenAI 信心达顶峰

开发者平台 OpenRouter 的数据部分佐证了威尔逊的担忧。数据显示，DeepSeek 占据了该平台 25.3% 的文本模型请求份额，超过 OpenAI 的 18.6%，而 Anthropic 仅为 2.9%。

作为 OpenAI 早期支持者，亿万富翁风投家文德 · 科斯拉强烈反驳威尔逊的观点，称其对 OpenAI 的信心从未如此强烈。" 像这样的人很愚蠢，他们不理解这是如何运作的，" 科斯拉批评道，" 他们误以为模型本身才是价值所在。"

科斯拉认为，真正的优势在于控制模型底层昂贵的基础设施。封闭模型公司可为自有模型与服务系统联合设计芯片，如 OpenAI 推出的 Jalape ñ o 推理芯片。他指出，此举能减少对英伟达硬件及第三方云服务的依赖，从而降低服务成本。

" 我谈的不是价格，而是成本，" 科斯拉强调，" 从电力、数据中心、芯片到基础设施软件和推理模型，闭源模型的整体堆栈成本几乎肯定低于开源模型。"

【星途科讯 图文丨王宇洲 首发于 ZAKER 科技，转载请注明出处】