近期 10 年期美债收益率升破 5%，美股却未出现恐慌抛售。主要是 AI 相关公司仍有自身催化，暂时抵住了部分估值压力，道指却因利率敏感的传统行业权重更高，实际已在持续走弱。
乐观是，当前收益率曲线变陡反映的不是衰退担忧，而是对国债供给太多以及对长债风险的补偿。但仍然，债市压力并没有消失，还是有进一步传导股市的可能性。
今天港股面对的压力更直接，国内放假，流动性进一步下滑。盘面强势的是医药，受益于 AI 制药落地与金斯瑞战略签约的叙事延续，在普跌日成为资金愿意付钱的方向。
弱势集中在科网、AI 概念、汽车及内房。前期较热的 AI 股遭到获利沽压，其余主要还是指向国内消费问题。目前是国内全年最长的出行窗口期，势必拉动全域旅游需求，只是对人均单日消费能否走高存疑。
近日小米集团发布了 18 Pro 系列发布会，售价提高了，在影像、电池、屏幕、散热管理上也有实质性升级，是再一次高端化测试。尤其是现在低端需求走弱、成本抬升，已经制约过往的走量模式。
提价有助应对成本上升，但硬件投入也会增加，最后要看销量、产品组合和毛利率能否同时守住。相比下，苹果新机在中国的首销估算较强，至少说明高端手机需求并未消失，也是反映苹果存在很强韧性，相对是利好舜宇光学、丘钛科技等背后产业链。
无论如何，港股走弱，算是再一次对价值投资者提供机会。
阿里和腾讯等虽有各自隐忧，但在当前股市，性价比是存在的。前者看云的高增长，后者看什么时候出现 Muse 时刻，始终微信是一个超级入口。
但当前对港股整体而言，美债长息企稳始终是首要重点。
1、每日港（A）股复盘，紧贴每天行情，时机在投资上永远最重要；
2、重要财经新闻的分析（包括中美日股市），主要针对它对企业 / 行业 / 股市形势的影响。
3、有价值的第三方报告 + 纪要分享，以供大家借鉴与学习参考。
4、每一周至两周一篇分析员的股票报告，深入剖析投资逻辑和基本面因素。
真是港股圈商务合作微信：Real_hk_manager
( 添加好友请备注：公司 + 合作事项 )
真是港股圈内容投稿：2458032576@qq.com
登录后才可以发布评论哦
打开小程序可以发布评论哦