来源：新浪财经 - 鹰眼工作室

营业收入同比增长 9.1%

2026 年上半年工商银行实现营业收入 4461.63 亿元，较 2025 年同期增加 370.81 亿元，同比增幅 9.1%，营收增速处于近年较高水平。

营收增长由利息净收入和非利息收入双重驱动，其中利息净收入 3412.37 亿元，同比增长 8.8%；非利息收入 1049.26 亿元，同比增长 9.9%。负债成本优化成为核心支撑，存款平均付息率同比下降 30 个基点，有效对冲了生息资产收益率下行的压力。

净利润增速低于营收增幅

报告期内工商银行实现净利润 1764.75 亿元，较上年同期增加 76.72 亿元，同比增长 4.5%，显著低于 9.1% 的营收增速。

两者增速出现明显背离，核心原因是资产减值损失计提力度大幅提升，报告期内计提资产减值损失 1277.56 亿元，同比增加 232.27 亿元，增幅达 22.2%，对当期利润形成明显侵蚀。

扣非净利润保持稳健

报告期内工商银行核心非经常性损益项目较少，扣非净利润与净利润基本持平，核心盈利来源仍为利息净收入和手续费及佣金净收入，非经常性损益对利润的影响规模极小，整体盈利质量未出现明显下滑，盈利结构保持稳定。

基本每股收益小幅提升

2026 年上半年工商银行基本每股收益为 0.47 元，较 2025 年同期的 0.46 元小幅提升 0.01 元，稀释每股收益同样为 0.47 元，与基本每股收益完全一致。

该行报告期内无新增普通股发行，总股本保持 3564.07 亿股不变，每股收益提升完全由净利润增长驱动，不存在股本摊薄因素，股东单位盈利贡献保持平稳。

加权平均净资产收益率回落

2026 年上半年工商银行加权平均净资产收益率为 8.63%，较 2025 年同期的 8.82% 下降 0.19 个百分点，年化 ROE 水平连续多年保持小幅下行趋势。

该指标变动反映出在息差收窄、资产减值计提力度加大的背景下，银行净资产盈利能力面临持续压力，长期收益水平的边际下行趋势值得投资者持续关注。

高流动性金融资产规模扩张

作为商业银行，工商银行报表中对应实体企业存货属性的高流动性金融资产出现大幅增长，其中买入返售款项 2026 年 6 月末余额为 10297.78 亿元，较 2025 年末的 5307.37 亿元增加 4990.41 亿元，增幅高达 94.0%。

该行加大市场融出资金配置力度，在流动性合理充裕的市场环境下提升资金运营收益，但同时同业交易对手的信用风险敞口同步扩大，潜在交易风险需要警惕。

销售相关费用管控成效显著

商业银行对应实体企业销售费用的业务及管理费相关支出管控成效显著，报告期内营业费用合计 1113.79 亿元，同比仅增长 2.6%，成本收入比为 23.70%，较 2025 年同期下降 1.57 个百分点，费用使用效率进一步提升。

在营收保持 9.1% 增速的背景下，销售端相关费用的低增长直接带动成本收入比优化，为利润留存提供了支撑。

管理费用增速低于营收

报告期内管理相关费用合计 1113.79 亿元，其中职工费用 666.07 亿元，同比增长 3.8%，占营业费用的比例接近六成，是费用增长的主要驱动因素；物业和设备费用 134.86 亿元，同比增长 2.5%。

整体管理费用增速显著低于当期 9.1% 的营收增速，精细化管控效果持续显现，未对盈利形成额外负担。

财务费用同比大幅优化

报告期内该行利息支出合计 3195.40 亿元，同比减少 404.87 亿元，下降 11.2%，主要得益于存款平均付息率同比下降 30 个基点，存款利息支出同比减少 385.09 亿元。

负债成本管控成效显著，大幅对冲了生息资产收益率下行的压力，成为支撑利息净收入正增长的核心因素。

研发费用投入保持稳定

报告期内工商银行费用化研发支出 24.46 亿元，资本化研发支出 9.09 亿元，研发费用合计 33.55 亿元，与上年同期基本持平。持续稳定的研发投入支撑该行 " 数字工行 " 转型，大模型等金融科技应用落地场景已超 600 个，数字化运营能力持续提升。

经营活动现金流大幅增长

2026 年上半年工商银行经营活动产生的现金流量净额达 13690.13 亿元，较 2025 年同期增加 5826.96 亿元，同比增幅高达 73.97%。

现金流大幅增长主要是卖出回购款项净增额增加及客户贷款及垫款净增额减少所致，经营负债产生的现金流入同比增加 3838.92 亿元，显示该行负债端资金吸纳能力进一步增强，流动性储备更加充裕。

投资活动现金流净流出扩大

报告期内投资活动产生的现金流量净额为净流出 14543.67 亿元，同比多流出 2766.95 亿元，主要是金融投资支付的现金同比增加 2470.88 亿元。该行加大对政府债券、政策性银行债券等领域的配置力度，通过扩大债券投资规模服务实体经济融资需求，资金投向的政策性属性突出。

筹资活动现金流净流入收窄

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为净流入 2139.90 亿元，同比减少 322.34 亿元，主要是发行债务证券所收到的现金同比减少 3689.83 亿元。该行合理安排债务工具发行节奏，同时完成 700 亿元永续债赎回，优化资本结构的同时有效降低了综合融资成本。

当前工商银行多项财务指标出现异动，需重点关注三大潜在风险点：一是资产减值损失同比大增 22.2%，反映宏观经济环境下信用风险确认力度加大，若后续不良资产生成压力持续上升，将进一步侵蚀银行利润空间；二是年化加权平均净资产收益率持续下行，在净息差收窄的行业大背景下，银行盈利能力面临长期挑战，需关注后续息差走势对盈利的持续影响；三是买入返售款项规模同比接近翻倍，同业融出资金规模快速扩张，需警惕同业交易对手的信用风险及市场流动性波动带来的潜在风险。

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