9 月下旬，斯迪克披露年内第二笔重大投资计划，2025 年全球 AI 服务器热潮带动高频高速 MLCC 出货量增长，拉动离型膜需求同步增加。作为国内离型膜龙头，2026 年来，公司合计投入超 22 亿用于 MLCC 高端离型膜项目建设。

9 月 23 日晚间，斯迪克公布新一轮投资计划，拟斥资 16.52 亿元在江苏泗洪建设年产 10.3 万吨高端功能性 BOPET 基膜扩产项目，而这已是 3 个月内，公司第二笔 MLCC 上游材料的扩产计划。今年 6 月，子公司斯迪克新型材料拟 5.65 亿元，投资建设年产 12 亿平方米高端 MLCC 离型膜项目。

巨资扩建背后，是 MLCC 高端离型膜市场高企的技术、准入门槛。BOPET 离型基膜纳米级表面粗糙度、洁净度、均匀性、低热收缩的离型力，是影响 MLCC 稳定的关键，高端品类长期被海外头部企业垄断。近两年，国内企业逐步取得突破。

行业层面，2026 年初，AI 服务器迎来规模化部署，单台 AI 服务器 MLCC 用量达到传统服务器数倍。MLCC 和上游材料上市公司股价早已反映了这一乐观预期，年初至 6 月末，集体大涨数倍。眼下，国内企业相继加码高端品类扩产进度，也将加剧行业竞争格局。

9 月 23 日晚间，斯迪克公告，计划通过全资子公司兴远泰，拟投资 16.52 亿元在江苏泗洪建设年产 10.3 万吨高端功能性 BOPET 基膜扩产项目，建设期 1.5 年，剑指 MLCC 离型膜基膜、偏光片离保膜基膜、感光干膜基膜等高端基材的国产化缺口。

今年二季度来，MLCC 行业个股此起彼伏的升势。3 月，受新款 AI 服务器 MLCC 用量骤增预期带动下，村田、太阳诱电、三星电机等龙头供应商掀起涨价潮，部分热门型号现货短时间大涨数倍，这一趋势延续至 10 月，部分厂商 AI 高端规格订单已排至 2027 年第二季度。

这一高景气度，传导到上游材料端，MLCC 产业链企业资本开支也更为积极。

此次斯迪克投下的 16.52 亿元，对于这家 2025 年营收 30 亿元、归母净利润 6035 万的功能性膜材企业，不是小数目。

MLCC 离型膜是片式多层陶瓷电容器制造过程中的核心耗材，主要用于流延涂布步骤，承载陶瓷浆料形成均匀薄膜。它通常以 PET 聚酯薄膜为基材，表面涂布有机硅离型剂制成。随着 MLCC 向高容量、小型化发展，对离型膜的平整度和光滑度要求变高。

每一颗 MLCC 由数百乃至上千层陶瓷介质堆叠而成，而每一层陶瓷介质的成型都需要一张离型膜作为载体。MLCC 离型膜是 MLCC 流延涂布工艺中的核心耗材，占 MLCC 制造成本的 10%-20%，PET 基膜、离型剂两类上游材料合计占 MLCC 离型膜成本的 58%。

弗若斯特沙利文数据显示，2025 年全球 MLCC 市场规模约 1152 亿元，QYResearch 数据，2025 年全球 MLCC 离型膜市场销售额 265 亿元，预计 2026 年达 282 亿元，2032 年达 418 亿元，年复合增长率为 6.8%。

其中，中高端产品需求占比过半，高端离型膜市场，85% 份额被日本三井化学、东丽、帝人、东洋纺、韩国 COSMO、南亚塑胶等企业占据，国产替代空间巨大。

值得注意的是，这并非斯迪克年内首笔投向 MLCC 上游的计划。

2026 年 6 月，斯迪克公告，子公司斯迪克新型材料拟以自有资金及自筹资金 5.65 亿元，投资建设年产 12 亿平方米高端 MLCC 离型膜项目，建设期 1 年，达产后预计可实现年销售额约 23 亿元，净利率可达 20% 以上。

据了解，公司此前建成的 3 条进口 PET 光学膜拉膜线实现部分基膜自给，高端品类仍依赖进口外购，当前寻求补上高端产线的技术空白。

项目建成后，斯迪克中高端 MLCC 离型膜产能占比将提升至 80%，其中 1 μ m 以下超高端产品产能占比超过 10%，改善高附加值产品营收占比。

斯迪克是功能性涂层复合材料供应商，2006 年 -2010 年期间，主要生产普通保护材料和传统胶粘产品。此后 2011 年 -2019 年持续迭代技改升级，2016 年，公司开始开发 OCA 光学胶，2019 实现手机用 OCA 光学胶的量产。

也是这一年公司募资 3.29 亿元登陆深交所，上市后的五年中，斯迪克完成了泗洪生产基地的扩产、升级，实现产业链向上延伸，布局 OCA 光学胶膜、PET 光学膜产品线。

时点上，2020 年 6 月底，斯迪克公告拟自筹 4.05 亿元资金投资偏光片保护膜项目。

2021 年是公司投资建设最为密集的一年，合计资金需求高达 12 亿元，其中 5 亿元资金来源于定增融资。

2021 年 2 月，公司公告拟定增募集不超 5 亿投向 MLCC 精密离型膜建设项目，这一定增于 2022 年底落地，大股东金闯认购增发份额的 12%，8 家机构以 24.89 元 / 股的价格认购。

同一年里，2021 年 3 月和 5 月，斯迪克先后投资 2.8 亿元建年产 2.5 万吨功能性 PET 光学膜项目和 1 条进口双向拉伸 BOPET 膜产线，投资 6670 万元建设 PVD 磁控溅射膜项目，投资 3.8 亿元建设功能性 PET 光学膜项目。

2023 年 7 月，斯迪克公告，拟投建功能性 PET 光学膜和 PVD 磁控溅射膜类产品项目；2025 年 7 月，子公司斯迪克新型材料拟以自有资金或自筹资金约 5.09 亿元，用于购置性能先进的 PVD 生产、检测等设备等，生产减反膜、2A3A 膜以及水氧阻隔膜产品，应用于电子、车载屏幕和显示面板下游市场。

电子级粘胶材料 2023 年后逐步投产，2024 年，斯迪克电子级胶粘材料营收占比从早期的 30% 附近升至 52.95%，功能性薄膜材料占比 19.23%，两者毛利率分别 37.48%、18.78%。

另一方面，2023 年开始在建工程逐步转为固定资产。对应到财报端，公司 2021 年至 2025 年，营收从 19.84 亿元增至 30.16 亿元，公司固定资产由 10 亿元增至 41.42 亿元，新增折旧费用导致利润端承压，归母净利润由 2.10 亿元降至了 2025 年的 6035 万元。

站在资本维度，2025 年受益于 AI 服务器对 MLCC 用量需求增加的预期，作为上游材料，2026 年初 -6 月期间，公司股价由 30.74 元 / 股，一路飙升至最高 124.99 元 / 股附近，翻了 4 倍，市值一度突破 565 亿元。

股价、市值那股推动力来源于哪儿？翻开股东名单，2026 年一季度，外资代表陆股通席位 " 香港中央结算 " 增持 1510.42 万股，至 2022.77 万股，成为仅次于实控人金闯夫妇的外部第二大股东。其后于二季度减持 777.72 万股，持仓降至 1245.05 万股，部分落袋，外资成为上半年公司股价狂飙背后的大赢家，赚得盆满钵满。

斯迪克背后，是一个用二十年时间，在胶粘材料行业打拼出一家上市公司，普通人 " 逆袭 " 的故事。

金闯，1979 年 6 月出生于江苏，1997 年进入台钢机械（苏州）做业务员，次年跳槽到美华胶粘带（昆山）任业务主管，1999 年出任太仓天意胶粘总经理，从业务员到总经理，他只用了两年。

攒下了近 10 年粘胶行业的经验，2006 年，金闯在太仓创办斯迪克，从最基础 BOPP 压敏胶带做起，彼时，还只是长三角数千家胶带厂中的一员。何曾想，国内消费电子行业正处在历史性机遇期，一切皆有可能。

回头看，与头部企业绑定是最为重要的几个决策。

2010 年，斯迪克在泗洪建设生产基地并通过三星供应商认证；2014 年公司提交上市申请，2015 年 6 月上会前夕，公司申请撤回申报材料；2015 年，公司 2.2 万平方米百级无尘车间投产；2016 年，公司成为 iPhone 表面保护膜唯一国内供应商。

此后两年，公司先后建立与 TeslaModel3 弹性导热组件、富士康全系列制程保护膜的合作关系，为此后的再次递表上市奠定了基础。

2018 年斯迪克提交创业板申报稿，次年登陆创业板，金闯夫妇的身家也由此水涨船高。此后多年公司在光学膜赛道持续重金押注，并向 MLCC 上游挺进。

值得注意的是，近年来，OCA 光学胶和 MLCC 离型膜赛道涌入越来越多的竞争者。

洁美科技 2022 年开始在广东、天津建设高端 MLCC 离型膜产能，公司离型膜月度出货量由今年初 2100 万平方米 / 单月，升至二季度末 4000 万平方米 / 单月，8 月公告拟追加投资 4.28 亿元用于天津产研基地，总投资增至 18.78 亿元，其中，高端离型膜产能由年产能 4.8 亿平方米，升至 7.68 亿平方米，2027 年年底前投产。

无独有偶，双星新材近日表示，公司 MLCC 离型膜 5 亿平方米产线预计 2026 年底达产，跟随 MLCC 板块热度提升，在近期走出连涨走势。

斯迪克能否凭借产业链壁垒守住阵地，将是对企业战略定力的真正考验。