前面浅浅地分析了我国 9 家集团车企最近 3 年的零售情况。

今天这篇算是进入主题了。

老师们知道我一直做的是北汽蓝谷的投研，因为对行业冬天的了解不够，提早了一年进入，套成狗。

如果一开始先做行业的分析，也许会更小心。

北汽集团从零售销量上看倒数第二，不占优势，但我们从上表其实可以清晰看到，为什么整车的寒冬是今年才来到。

十大集团车企 2025 年的月均零售 161 万，对比 2024 年的 153 万还是明显增加的，但今年，虽然前 8 个月不是旺季，但月均销量只剩 113 万，这减少的境况才是冬天啊！

我们其实从最新的周度数据也可以看到整体乘用车也是同样的情况，集团车企也许因为燃油车比例较高，对比口径有差异，所以跌幅更大。

周度数据我在其他文章有持续跟踪，今天还是重点分析北汽蓝谷的母公司北汽集团。

前面 9 家集团车企分析，我们发现了车型过多会对车企集团带来很大的负担，其中上汽集团、东风汽车就是典型，表现最好的比亚迪和吉利汽车，单款月均销量分别为 2978 和 2856 辆，而最少的东风集团只有 686 辆。

北汽蓝谷这个数据也不算好，单款月均只有 1665 辆，比平均单款月均销量 1775 辆略低。

但随着北汽蓝谷的三大生产基地陆续技改扩产完成，享界 G9、V8 和极狐 T7 四季度陆续上市达产，北汽蓝谷的这个数据表现也会比较优秀，这主要是因为北汽蓝谷过去几年去产能做得比较彻底。

北汽蓝谷现在只有 11 款车，SUV 偏少，只有极狐 T 和极狐 T5，随着极狐 T7 和享界 G9 上市，四季度北汽蓝谷的 SUV 板块销量不会太差，也能占一席之地。

今年表现优秀的肯定极狐的轿车板块，极狐 T1、S3 和 S5 今年的销量都不错，这三款目前是极狐的销量基础，到四季度单月销量 5 千以上的，北汽蓝谷有 6 款车可以挑战，除了前面三款轿车，新上市的享界 G9、享界 V8 和极狐 T7 都有可能月销量破 5 千。

四季度就看极狐还有没有新车或大改款，极狐 T5 有可能。

所以极狐 1-8 月的销售榜单还完全没有体现下半年新车上市的影响，北汽蓝谷的真正实力估计要国庆后才会得到体现，也许都不用看定单，盯着每个月初的产销快报是最准确的成绩。

北汽集团有两家乘用车上市公司，一家是 A 股上市的北汽蓝谷（主要是享界和极狐两大品牌），另一家则是港股上市的北京汽车。（包括北京奔驰、北京越野和北京现代）

北京汽车的实力明显更强，尤其北京奔驰，实际上北京汽车行业里过去 20 年的优秀人才估计不少都被这家车企吸纳了，这个也许才是北汽集团的杀手锏，但行业变迁，燃油车的逐渐落幕，这些人才自然也会在北汽集团自然地流转。

不跑题了，我们看看北京汽车的三大板块：

一、北汽越野，泰坦新生

北汽越野近两年销量快速扩张，今年成功抵御市场寒冬。

传统燃油车型稳住基本盘，增程与新能源车型迅速放量。

实际增长主要依托 BJ30 和 BJ40 的扎实贡献。

在冲击高端面临挑战的背景下，北汽越野 BJ 系列基础虽稳，但品牌向上破局，关键看泰钽系列能否杀出重围，开启全新征途。

二、北京奔驰，难抵寒冬

北京奔驰整体销量规模有所收缩，面临市场下行压力，连续 3 年销量明显下跌。

在 BBA 中，奔驰在售车型相对较少，虽看似聚焦，但实则抗风险能力较弱，高度依赖少数燃油车支撑，尤其奔驰 E 的贡献。

SUV 板块中，主力燃油车型保持稳健基本盘，而新能源车型销量微小，尚未形成有效支撑。

轿车板块下滑趋势同样明显，主力燃油车型销量拖累整体表现，新能源车型也是处于销量试探阶段。

面对当前激烈的市场竞争与新能源转型浪潮，北京奔驰传统燃油车优势正在收窄，电动化产品推进相对缓慢。

对应奔驰的售价，月均 2.6 万台的销量，北京奔驰还是能打的，但如果销量进一步回落至 2 万台以内，甚至逼近 1.5 万台，这种危机感可能就会彻底爆发。

三、北京现代，已入危机，艰难求存

一个品牌月均销量仅 6777 台，产能利用率为何？

北京现代已陷入艰难求存境地。数据显示，其 2024 年月均销 1.18 万台，2025 年月均降至 1.04 万台，而今年 1-8 月月均仅 6777 台，同比暴跌 35%。

产品线全面萎缩，新能源领域几无建树。目前全靠伊兰特（月均 3429 台）和途胜（月均 1192 台）两款燃油车勉强支撑，二者合计占比近七成。

北京现代的出路也许和北京汽车株洲基地一样，北汽极狐其实在北方是没有生产基地的，北京现代刚好可以填补这个缺口，通过代工提升产能利用率，稳住工厂也是个好办法。

至于北京现代的新品——艾尼氪 V。

还是给北汽极狐代工更容易把产能做起来。

四、北汽蓝谷，北汽集团的众星捧月和 ALL IN 华为！

北汽蓝谷很明显一直不是单打独斗，而是北汽集团 " 众星捧月 " 式的资源聚焦，全力打造的两大自主品牌。

北京奔驰二十年沉淀的豪华车制造与品控人才，正反向输血享界超级工厂；

北汽越野在增程技术上的经验，为 G9/V8 提供场景背书；

而北京现代闲置产能，未来或成极狐北方走量的代工后盾。

真正的胜负手在于 ALL IN 华为。

享界品牌已升级为 " 车企 + 华为科技生态 " 共同体，密云超级工厂引入奔驰级品控，确保华为智驾与鸿蒙渠道赋能下的交付质感。

四季度是试金石：享界 G9 直面高端 SUV 红海，极狐 T7 补齐 SUV 短板。

跟踪的关键是：紧盯每月初的产销快报，利好不需要多，关键是真实，每月产销快报的成绩直接影响的就是业绩报表。

随着享界 G9/V8 和极狐 T7 四季度密集上市达产，北汽蓝谷的真正价值不在于整个行业寒冬后的困境反转。

而是能真正在行业最萧条的日子里逆行，营收接近翻倍地成长。