9 月 24 日，爱克股份公布，已经得到中国证监会的批准，同意其以发行股票和支付现金的方式收购东莞硅翔绝缘材料有限公司全部股权，并且募集不超12.3 亿元的配套资金。

东莞硅翔2025 年营收达到22 亿，但是爱克股份的营收为它的二点五七倍。交易获批之后，标的公司就成为了爱克股份的子公司了，在上市的同时也带来了9.64 亿元左右的商誉增加。大额收购是否可以转化为稳定的盈利成为后续经营中一个重要的看点。

根据公告，爱克股份将向严若红、深创投制造业转型升级新材料基金、高澜股份等交易对手发行合计6217.25万股股份，发行价格为19.90 元/ 股，股票支付对价约为12.37 亿元现金；现金支付对价为约9.63 亿元。

东莞硅翔所有股东权益在 2025 年 1 月 31 日的评估值为 人民币 二十二亿壹千六百万元，增值率高达 139.79%，双方最终商定交易价格为人民币二十二亿元。该交易属于重大资产重组及关联交易，并不构成重组上市，批复自下发之日起一年内有效。

配套的资金会用以支付现金对价、交易税费以及中介费用，同时补足上市公司和标的资产流动资金、偿还债务等。用于补充流动资金比例不得高于本次交易作价的25%，或者募集配套资金总额的50%。

根据爱克股份最新的总市值来算，以爱克股份50.10 亿元为例，则22 亿交易对价占公司市值的四成以上。爱克股份全年营收为11.78 亿元，归属于母公司股东的净利润亏损7723 万元；

东莞硅翔同期营业收入为30.29 亿元，净利润为2.05 亿元。收购方收入规模比被收购方要小得多，所以本次交易存在明显的规模差异性。" 爱克股份 "的并购不是孤军奋战。

公司主营业务为智慧照明与新能源两大板块，2021 年启动了新能源汽车产业战略升级，之后先后布局了电池安全材料企业永创翔亿、汽车白车身结构件供应商无锡曙光，并且自主研发出智能充电桩，从而逐步形成了包含车身轻量化、电机核心部件、电池安全系统和智能充电网络的业务链条。

公司新能源板块收入占总营收比例大于50%。但是转型并没有改变公司的持续亏损状况，公司 2024 年亏损约 1.07 亿元，2025 年亏损 7723 万元，截至到 6 月份的上半年仍然出现经营性亏损。东莞硅翔加入后，在新能源业务补充、盈利资产扩充和液冷应用开发方面被纳入进去。

东莞硅翔为国家级高新技术企业，广东省制造业单项冠军企业，也是2025 年广东省制造业500强成员之一，主要做电芯信号采集以及热管理产品的研发、设计、制造和销售工作，产品有 CCS 集成母排、FPC 柔性电路板、加热膜、隔热棉和液冷产品等下游客户主要是动力电池企业和新能源汽车厂商。

爱克股份现有的业务以及东莞硅翔的产品，都是针对新能源电池、整车企业安全配套的需求所展开的。交易完成后公司打算整合佛山永创翔亿、无锡曙光和东莞硅翔这三个企业，把零部件供应延伸到新能源电池的安全性和热管理系统方案上。

业绩承诺为该交易设置了明确的门槛。严若红、戴智特、马文斌、王世刚、谢荣钦等东莞汇雅，东莞汇旭，东莞汇好8名交易对方作为业绩承诺方，合计持股标的公司47.62%，对东莞硅翔2026 年及2027 年的净利润分别作出不少于 1.8 亿元和 2.1 亿元的业绩承诺。

如果累计实现净利润小于协议数的90%，即3.51 亿元，业绩承诺方就需要按照协议进行补偿了。但是业绩承诺方所获得的现金对价并没有设置锁定安排。若标的公司在承诺期结束后的实际盈利远低于约定水平，则上市公司仍会有补偿义务不能全部兑现的风险。

液冷业务本身也还处于规模扩张阶段。东莞硅翔的液冷产品是在今年才开始产生收入的，今年收入为6274.68 万元，占标的公司当年总收入的比例只有2.08%，毛利率分别为负21.76%和负35.00%。

说明液冷业务虽然被纳入到公司的未来业务拓展方向中，但是目前对于标的公司的整体收入、利润贡献依然很小，盈利质量能否提高还需要后面经营数据的证明。

爱克股份之前的并购情况也引起人们对整合以及商誉风险的注意。永创翔亿2024 年、2025 年连续亏损，未完成相应的业绩承诺，爱克股份分别计提商誉减值为 5853.08 万元和 1083.54 万元。

无锡曙光2025 年扣除非经常性损益后的净利润为3570.96 万元，比业绩承诺高出了71.96 万元。此次交易完成后爱克股份会增加约9.64 亿元的商誉，占到2025 年末归属于母公司股东净资产的 43% 左右。

重组报告书还指出，爱克股份目前处于亏损状态，在业务规模、细分行业、产品类型和技术路线以及管理方式上存在着不同之处，交易完成后仍然存在不能很好地融合的风险。

东莞硅翔不能充分发挥协同优势，在市场竞争中也会出现份额下降和业绩下滑。除此之外，标的公司截止2025 年底没有房屋所有权，主要生产经营场所有12处，部分租赁场所存在未取得建设工程规划许可证、房屋权属证书或者未办理租赁备案的情况，会面临被主管部门拆除、租赁合同被认定无效的风险。

收购已经取得注册批复，但是从 22 亿的对价落地到业务协同、利润兑现和商誉消化，仍然要依靠之后的整合以及经营结果。