来源：@国际金融报微博

9 月 28 日下午，新疆乳企龙头天润乳业（600419.SH）召开 2026 年中期业绩说明会。今年上半年公司营收 14.5 亿元，同比增长 3.93%；归母净利润 5425 万元，时隔两年重新扭亏为盈。

这一方面受益于牛只淘汰亏损减少、富余原料奶喷粉和大包奶粉销售减少，以及产品销量增加等多方利好。

另一方面，乳制品行业今年整体呈现回暖迹象，券商研判行业拐点将至。天润乳业管理层在业绩会上分享了对行业的研判：据农业农村部数据，主产省份生鲜乳均价 7 月已结束长达 53 个月的连续下跌、同比转正，9 月奶价继续温和回升，" 行业供需格局出现积极变化 "。

不过，天润乳业上半年能够扭亏，一部分是靠政府补助等非经常性收入，扣非后公司上半年利润为 1875 万元，同比下滑 67.56%。

利润被各项费用蚕食，报告期内企业所得税、乳制品加工项目折旧费，以及销售费用均有所增加。其中，销售费用同比增长 20.35% 至 1.07 亿元，费用增幅远超营收增速，且创近 6 年新高。

水芙蓉 / 摄

过去三年，天润乳业营收规模在 28 亿元左右徘徊，已连续两年定下 30 亿元的经营目标。以中报数据测算，今年上半年营收完成率约 48%，下半年天润乳业又会采取哪些举措实现经营目标？

天润乳业党委副书记、董事、总经理胡刚在业绩会上就此回应《国际金融报》记者，主要会围绕四方面推进。

一是精耕销售市场，坚持 " 疆内疆外双轮驱动 "，疆内深化渠道下沉，疆外扩大与盒马、良品铺子、麦德龙等连锁渠道合作及 B 端商用渠道拓展；二是提升年产 20 万吨智能工厂运营效率；三是优化牛群结构、提升单产水平，降低公斤奶成本；四是加快新品研发，针对细分人群开发功能性乳品及深加工产品。

天润奶啤 孙婉秋 / 摄

记者注意到，今年包括伊利、蒙牛、光明在内的多家主流乳企都和超市渠道推出了合作定制产品。

这种模式好处在于，可以合理利用产能并形成 B 端增长，对天润乳业、皇氏集团、三元股份等区域特点较强的乳企来说，这仍是走向全国市场的一种有效方式。

隐忧之处在于，利润空间较小、品牌认知度有限。例如，若乳企和盒马推出一款有机纯牛奶，消费者对产品的认知仅停留在 " 盒马有机奶 "，乳企将沦为代工厂，品牌价值会被消解。

上述乳企均未披露新零售合作模式带来的具体营收和利润情况。天润乳业管理层表示，" 新渠道目前处于拓展期，对公司营收的贡献稳步增长 "。

从区域来看，新疆市场仍是公司核心大本营，上半年在疆内收入 8.1 亿元，同比增长 8.29%；疆外营收 6.02 亿元，小幅下滑 0.82%。