九月的最后一周，钢铁市场没等来旺季。

"2026 年的‘金九’旺季并未迎来需求超预期释放，市场多空博弈激烈。"9 月 28 日，兰格钢铁网研究中心副主任葛昕接受《每日经济新闻》记者（以下简称 " 每经记者 "）采访时表示。

国家统计局 9 月 28 日上午发布的数据显示，2026 年 1 — 8 月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入 49288.6 亿元、同比下降 1.1%，营业成本 46993.8 亿元、同比微降 0.4%，累计利润总额 294.3 亿元、同比回落 62.4%。

据葛昕测算，行业利润较上年同期减少 542.7 亿元。具体到吨钢上：294.3 亿元摊到 6.52 亿吨粗钢产量，平均每吨只赚 45 元，环比再减 5 元，而去年同期约为 125 元。

" 钢铁行业陷入‘减产却难以增利’的现实局面。" 葛昕判断，短暂的月度盈利并未扭转行业利润大幅收缩的趋势。需求走弱与成本高企双向拉扯，钢企正面临一场定力测试。

45 元的账单：" 减产 " 为什么换不来 " 增利 "

今年的账越算越薄。在葛昕看来，需求端的症结可以拆成三笔账。

第一笔是地产。新开工持续疲弱，" 仅保交楼项目带来有限用钢量 "；专项债虽在持续投放，但资金传导至工地存在时滞，基建增量难以弥补地产缺口。

官方口径印证了这一判断。国家统计局数据显示，1 — 8 月，全国固定资产投资（不含农户）293092 亿元、同比下降 7.2%，其中房地产开发投资 47979 亿元、下降 19.9%，房屋新开工面积 29894 万平方米、下降 24.8%。

第二笔是资金。社融增量同比收缩，资金落地偏慢，" 制约工程项目开工施工与回款效率 "。我的钢铁网的调研同样指向资金端：二季度样本建筑工地资金到位率长期维持在 54.91% 的偏低水平。

第三笔是库存。我的钢铁网监测显示，截至 2026 年 7 月底，京津冀地区建筑钢材社会库存达 121.05 万吨、同比大增 63.7%，其中螺纹钢 105.75 万吨、同比增幅超过 70%，高库存消化了价格反弹的动力，难以推动钢价持续大幅上行。

" 需求端呈现冷热分化格局，制造业用钢韧性显著优于建筑用钢。" 葛昕表示。

数据也支持了这一说法。国家统计局数据显示，1 — 8 月规模以上工业增加值同比增长 5.3%，船舶、工程机械、农机、家电等行业撑起板材需求，地产低迷则拖累长材消费。卓创资讯监测显示，1 — 7 月建筑用钢需求下滑 0.55%，工业用钢需求增长 3.82%；同期的产量结构分化更为直观。

生产端的取舍与之互为映照。中钢协数据显示，上半年长材产量 2.35 亿吨、同比下降 5.3%，板带材 4.07 亿吨、同比增长 0.7%，占比升至 56.7%；钢筋产量 8782 万吨、同比下降 10.7%，是降幅最大的品种。

中国钢铁工业协会会长赵民革在 8 月 21 日会员大会上表示，建筑业用钢占比已降至 48%、制造业用钢升至 52%。这一结构变化也延续了近几年的趋势。

板材也有天花板。葛昕提醒，工业板材靠汽车、工程机械、能源装备、造船等订单支撑，叠加出口托底，" 但海外整体需求偏弱，也限制了板材价格上行空间 "。据中钢协《2026 年 6 月钢铁产品进出口月报》，上半年我国出口钢材 5487.4 万吨、同比下降 5.6%；同期钢坯出口 959.3 万吨、同比大增 62.8%，6 月单月 283.9 万吨创历史新高。半成品走俏而成品回落，恰恰说明出口的托底并不牢固。

成本同样难降。1 — 8 月，黑色金属冶炼业营业成本占营业收入比重达 95.3%，较上年同期抬升 0.7 个百分点；成本利润率仅 0.63%，销售利润率 0.60%，同比分别下滑 1.11 个和 1.05 个百分点。早在 5 月底，金联创即判断焦煤供应存在收紧预期，" 成本重心大概率上移 "。

如今，机构之间对 " 金九 " 之后的预测略有不同。5 月底，金联创即判断 " 传统‘金九’旺季预期较弱 "，三季度 " 淡季更淡 " 与 " 旺季不旺 " 并存；卓创资讯在 8 月的分析中则相对乐观，判断钢价 "9 — 10 月整体偏强，11 — 12 月略转弱 "。

国庆假期之后，钢铁行业靠什么过冬

在传统的 " 金九 " 旺季失约后，葛昕给四季度的市场表现做了预测：国庆假期过后虽有阶段性赶工补货，" 但是行情持续性有限 "；进入 10 月南北需求进一步分化——北方气温走低，土建逐步临近停工，长材季节性走弱；南方尚可维持施工强度。

供给端已被动收敛，低利润倒逼钢厂加大检修。国家统计局数据显示，1 — 8 月，全国粗钢产量 6.52 亿吨、生铁 5.63 亿吨，同比均下降 3.1%；钢材产量 9.51 亿吨、下降 1.7%。中钢协统计的重点钢铁企业粗钢产量则为 5.36 亿吨、同比下降 3.5%。用金联创线螺年报的话说，主动检修减产已成为调节供给的主要方式，" 行政限产退居次要位置 "。

每经记者注意到，综合当前多家机构的预判，钢铁业过冬的答案，大体集中在三个方向：

其一是自律。中钢协副会长夏农在 7 月 17 日举行的 2026" 我的钢铁 " 年中大会上提醒企业继续根据下游需求把握生产节奏，不再靠打 " 价格战 " 谋生存；该协会市场调研部副主任刘彪则在 9 月 19 日的钢铁市场研讨会上强调要 " 坚守行业自律底线 "。

中钢协党委副书记、副会长兼秘书长姜维在 4 月 29 日的一季度信息发布会上强调：" 保效益仍是首要任务，钢铁企业仍要保持战略定力，践行‘三定三不要’经营原则，坚持自律控产降库存不动摇。"

其二是结构。上海钢联钢材首席分析师汪建华在 7 月 17 日的年中大会上开出八个字—— " 攻守相济、变中求进 "。落实到产品，正是葛昕所指的方向：提升高附加值产品占比、优化产品结构，" 成为钢企突围破局的重中之重 "。中钢协提示，集成电路、航空航天、低空经济、新型储能等领域对高端特殊钢形成刚性需求。

其三是新需求。" 我的钢铁网 " 列举，风电、光伏、储能工程提速，风机塔筒、光伏支架、储能柜体持续消耗镀锌板、型钢、高强板；前述会员大会披露，" 十五五 " 时期水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网 " 六张网 " 规划建设，预计投资规模超 23 万亿元，将带来 2.61 亿吨钢材需求；夏农介绍，我国正在实施世界钢铁发展史上最大规模的产能更新计划，涉及总产能超过 4 亿吨。

当然，风险同样存在。卓创资讯指出，四季度华北有 3 条轧线计划投产，带动全年净新增产能 1895 万吨、增幅 5.09%，热轧板卷产量大概率维持高位。上海钢联方面则判断：下半年钢材价格中枢环比或维持下降，利润较难明显修复，仍依赖供给端出清。

葛昕建议理性看待行情，不盲目扩产，按订单调节节奏、防控风险。" 在行业利润被不断压缩的大环境下，单纯依靠产量扩张已经很难获取收益。" 能否保持战略定力、打磨产品竞争力，将决定企业后续生存发展质量。