9 月 29 日，港股市场迎来 " 四箭齐发 "，罗博特科（03757.HK）、景旺电子（03228.HK）、彤程新材（09607.HK）和本未科技（06731.HK）四家企业同日登陆港交所主板。

半导体设备供应商罗博特科 H 股开报 419.60 港元，较发行价 436.00 港元低 3.76%，随后跌幅扩大，盘中一度跌逾 10%。截至发稿，跌幅为 5.55%，市值 739.12 亿港元。

436.00 港元的发行价，使其成为港股历史上发行价第五高的新股，仅次于新东方（1190 港元）、中际旭创（980 港元）、哔哩哔哩（808 港元）与再鼎医药（562 港元）。公司全球发售 1187.6 万股 H 股，香港公开发售获 8.65 倍认购，一手中签率 35%，未触发回拨。

16 家基石护航、8.65 倍认购，高价股首日仍破发

配发结果显示，罗博特科香港公开发售接获 13,075 份有效申请，其中 6,925 份获成功分配，认购倍数 8.65 倍，一手中签率 35%；因未触发回拨机制，公开发售股数维持 118.76 万股，占全球发售 10%。国际发售则获 5.97 倍认购。

基石投资者方面，淡马锡、晟天实业、易方达、光模块赛道的剑桥科技（06166.HK）、天孚光通（300394.SZ）联合创始人朱国栋等 16 家基石投资者合计认购约 18.23 亿港元，占全球发售股份约 35.2%，禁售期六个月。

公司本次发行价 436.00 港元，募资总额约 51.78 亿港元，净筹约 49.61 亿港元。公司设有超额配股权，已超额配售 178.14 股 H 股。每手 50 股，入场费 22,019.85 港元。

作为 A+H 双重上市标的，公司主营晶圆加工设备等高精密智能制造装备，A 股上市代码为 300757。

史上第五高发行价失灵：高价股首日面临三重压力

罗博特科首日破发，是高价发行新股在弱承接环境下的典型样本。436 港元的发行价令每手入场费高达 22,019.85 港元，显著抬升散户参与门槛，也放大了破发时的账面浮亏；8.65 倍的公开发售认购倍数在今日四只新股中处于较低水平，但相对其 " 史上第五高发行价 " 的身份，热度明显不足。

值得注意的是，一级市场的 " 豪华阵容 " 与二级市场的破发现实并存：淡马锡等 16 家基石合计锁定全球发售约 35.2% 的股份，保荐阵容亦属顶配，但首日盘面并未因此获得支撑。从今日四只新股三只破发的整体氛围看，港股资金对 " 高定价 + 高估值 " 新股的态度已明显分化，一级市场热度未必自动转化为二级市场承接；半导体设备国产化逻辑虽具长期性，但港股资金当前更看重后续兑现与基本面验证，而非仅为赛道标签支付溢价。罗博特科 H 股能否企稳，仍取决于资金承接、A/H 价差收敛与公司业绩兑现的合力。

作为港股历史上第五高发行价新股，罗博特科首日破发说明，" 最贵 " 并不构成安全垫。高价股在港股始终面临入场门槛、估值消化与流动性折价的三重考验；16 家基石锁定的筹码虽稳，二级市场定价仍需时间确认。半导体设备国产化逻辑未变，但港股最终更看重的依然是验证。