边坡猴昨天 20:32 · 来自 iPhone

$ 罗博特科 ( SZ300757 ) $ 产业方面 ( 关于 CPO 明年出货量野村和广发香港基本一致 ) ，一个是野村今天发布了一个光产业专家会的报告，邀请得是一位来自领先光通信公司的专家，专家认为对于大型 AI 集群而言，OCS 在 TCO、时延和故障率方面具备优势，是未来的重要发展方向。英伟达未来也可能采用基于 MEMS 或液晶技术的 OCS 进行 scale-up 互联，并搭配 CPO、NPO 方案。

从需求来看：

2025 年，谷歌 OCS 需求约为 1.2 万– 1.5 万台；

2026 年，谷歌需求预计达到 1.8 万– 2 万台，其他 CSP 仍处于送样阶段；

2027 年，谷歌需求预计达到 3.5 万– 4 万台，其他主要 CSP 各自可能产生 1,000 – 2,000 台需求；

2027 年 OCS 市场总需求预计约为 4 万– 5 万台。

从技术路线份额来看，MEMS 仍将占据主导地位：

2026 年，MEMS OCS 的市场份额可能达到 80% – 85%；2027 年，其份额可能回落至 60% – 70%；长期来看，MEMS 预计占 40% – 50%，液晶占 20% – 30%，其余市场由压电式光束偏转和硅光 OCS 分享。

NPO/CPO：NPO 产品可能在 2027 年实现小批量出货，并于 2028 年进入量产。CPO 预计在 2027 年出货 8 万– 10 万台，主要应用于 scale-out 网络。

一个是广发证券香港 9 月 29 日发布的光通信行业报告，更新了两个核心判断。英伟达 CPO 横向扩展交换机的推进速度快于此前预期，产业链各环节都在加速爬坡。另一边 NPO 受 AWS Trainium 4 进度延后影响，全球 OE 出货预测有所下调。整个产业不是齐涨齐跌的行情，不同环节、不同公司的实际业务影响差异非常明显。

自从 8 月 14 日英伟达官宣 Spectrum-X CPO 交换机之后，这款产品已经进入量产阶段。为了配合产能爬坡，台积电专门扩充了 CPO 的测试和检测产能，重点新增了 Insertion 2/3 设备。FAU 这类关键组件的进展也很顺利，多插拔良率持续提升是主要支撑因素。系统集成层面，主要组件供应商已经进场，9 月初就启动了洁净室级别的系统整合。

广发证券香港给出的出货预测是，2026 年第四季度 1.5 万台，2027 年第一季度 1.6 万台，第二季度 3 万台，全年合计 10 万台。

做过产业的人都知道，从发布公告到量产爬坡，这个节奏比行业常规速度快了至少一个季度。说白了就是产业链早就提前布局了，不是等官宣才开始动。

NPO 放量节奏延后

再看 NPO 路线。根据广发证券香港 8 月 6 日发布的 AI 平台价值转移报告，基于 NVL576 的规模化 CPO/NPO 系统预计 2027 年下半年开始落地应用。每个 NVSwitch 托盘配置两块交换板，每块板搭载四颗 ASIC，每颗 ASIC 对应四个 3.2T OE。

CPO 和 NPO 两条技术路线并行推进，这一点和市场普遍认知一致，行业普遍预期 NVL576 正式推出时，NPO 会实现全面采用。

后续的 Feynman 平台同样在开发 CPO 和 NPO 两个版本。从封装端的信息来看，搭配六个 6.4T OE 的 QM6 CPO 方案，目前进度符合预期。

不过话又说回来，AWS 这边的进度拖了后腿。因为 T4 流片的短期能见度有限，报告将 Trainium 4 的发布时间推迟到 2028 年第一季度。对应的 AWS OE 需求，2027 年下半年为零，2028 年全年 1200 万只。

把英伟达、AMD 以及其他云厂商的量都算进去，广发证券香港现在预测全球规模化 NPO 的 OE 需求，2027 年为 650 万只，2028 年为 4240 万只。# 人工智能 # #CPO#

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