5 万件。

今年 3 月，伯特利的 EMB 还在做小批量交付。5 月 8 日，第 1 万件下线；到 6 月底，累计交付已经超过 5 万件。9 月，公司又拿下两个项目，EMB 量产项目增至 4 个，覆盖 4 家主机厂，四个项目的生命周期销售额预计超过 3 亿美元。

把时间拉近一点看，这条曲线并不平滑。2026 年一季度，伯特利营收只增长 1.38%，归母净利润还下降 0.64%；到了二季度，营收 35.98 亿元，同比增长 42.4%，归母净利润 3.73 亿元，同比增长 48%。

一家公司在一个季度里突然加速，通常值得多看一眼。

六年前立项的东西，现在开始按 " 万件 " 数

EMB，电子机械制动。大白话，就是把传统刹车里的制动液、液压管路和主缸拿掉，四个车轮分别用电机执行制动。

结构看起来更简单，开发反而更麻烦。

以前的液压系统已经有几十年成熟经验。换成纯电以后，机械、电机、电子硬件、底层软件、夹紧力估算、功能安全、网络安全，任何一块出问题，都可能直接落在 " 刹不刹得住 " 这个最基本的问题上。

伯特利 2020 年开始做 EMB。从立项到量产，走了 63 个月。公司披露的开发过程里，有 100 多名工程师、400 多项软件变更、200 多项机械设计变更、2000 多件验证样件、1.5 万多项测试用例，以及超过 400 万公里的整车路试。

这是一种很笨的证明方式：靠时间、人、样件和公里数，一项一项堆出来。

今年 3 月，EMB 通过 T Ü V NORD 的 ASIL-D 功能安全认证；随后进入量产。到 5 月 8 日，第 1 万件下线；半年末交付超过 5 万件。9 月项目数又增加到 4 个。

对伯特利来说，这个节奏比 " 发布了一款新产品 " 重要得多。它说明一项前沿技术已经开始走出研发中心，进入客户扩散和规模制造阶段。

伯特利有一个重复了二十年的动作

把伯特利的历史往回翻，会发现这家公司做产品有一个挺鲜明的习惯。

2004 年，袁永彬离开 TRW 来到芜湖创业。此前他在美国做了十多年汽车制动研发，先在 ABEX，后来进入 TRW，做到亚太区基础制动总工程师。

当时国内不少企业还在做鼓式制动器，伯特利一上来选了盘式制动器。2005 年，公司实现盈利。

再往后看几个时间点：2012 年，伯特利实现 EPB 量产；2021 年，成为中国自主品牌中率先量产 One-Box 线控制动的供应商；2026 年，EMB 开始批量交付。

鼓刹到盘刹、机械驻车到 EPB、液压助力到 One-Box，再到今天的纯电 EMB，产品一直在变，但动作很像：汽车制动的技术架构每换一代，伯特利就往前走一步。

这里有一个很现实的产业规律。

成熟产品拼的是几十年客户关系、规模和成本，后来者追起来很累。技术路线一旦重做，老玩家当然还有经验，但过去积累的优势会有一部分被重新计价，主机厂也会重新看一遍供应商名单。

伯特利最值得观察的能力，因此不是某一款产品参数，而是它能不能一次次在技术换代里把研发变成量产。

EMB 正好又碰上了这样的窗口。

当然，这次窗口不会一直开着。2026 年已经有越来越多国内外供应商把 EMB 推到量产前后，博世、大陆以及多家本土企业都在加快进度。先发能换来时间，但换不来永久份额。

这一次，手已经从刹车伸到了转向

2026 年和前几次还有一个区别。

过去伯特利主要沿着制动系统不断升级，今年它把另一条底盘主线直接补了进来。

6 月，公司以 11.21 亿元收购豫北转向 50.9727% 的股权。并表之后，伯特利的转向产品一下扩展到 C-EPS、DP-EPS、R-EPS 以及线控转向等品类。

这笔交易如果只看利润表，很容易看成一次 " 买收入 "。豫北 6 月并表，确实给当季增加了约 2.78 亿元收入。

但更值得看的，是项目池。

截至 6 月底，伯特利合并豫北后有 912 个在研项目、431 个新增定点项目。原有业务自己有 340 个新增定点，预计年化收入 52.9 亿元；豫北另有 91 个新增定点，预计年化收入 10.2 亿元。

这里要提醒一句：这些 " 预计年化收入 " 不能直接加进明年的收入预测。汽车零部件定点到量产有周期，车型销量也会变化。它更像一张项目储备表，告诉你未来几年有多少项目在往量产线上排队。

为什么转向值得单独看？

一辆车的底盘运动，简单拆就是三个方向：纵向靠制动和驱动，横向靠转向，垂向靠悬架。伯特利过去最强的是纵向控制，收购豫北以后，横向这一块不用再从零开始搭。

公司目前已经在做三轴之间的联动。公开披露里，WCBS 集成 EDC 的方案已经完成首发平台；" 中央域控 + 四轮 EMB" 的整体控制方案还在试验验证。

如果这一步以后真的量产，伯特利卖给车企的东西会开始变化：过去更多是一套刹车、一个转向器，往后可能是几套执行器再加一层统一控制。

这也是豫北这笔并购最值得跟踪的地方。收入并表是会计结果，能不能把制动和转向做成同一个客户项目，才决定这笔交易最后买到了什么。

二季度的加速，不能全算给并表

今年一季度，伯特利的增长其实并不起眼：营收 26.74 亿元，同比增长 1.38%，归母净利润 2.69 亿元，同比略降。

二季度突然换挡。

营收 35.98 亿元，同比增长 42.4%；归母净利润 3.73 亿元，同比增长 48%。豫北 6 月并表贡献约 2.78 亿元，扣掉这部分，原有业务二季度收入仍约 33.2 亿元，同比增幅在 30% 以上。

产品端也能对上。上半年智能电控产品销量 397.5 万套，同比增长 39.05%。这类产品包括 EPB、WCBS 等电子控制产品，也是伯特利过去几年单车价值量提升最明显的一块。

更有意思的是毛利率。二季度毛利率 19.46%，同比还提高了 0.27 个百分点。

汽车零部件这几年一直面对主机厂年降、原材料波动和价格竞争。收入突然加速时，毛利率没有跟着往下掉，至少说明这轮增长目前还不是单纯靠低价换量。

海外也在慢慢变成另一个验证场。伯特利目前全球有 23 个生产基地，墨西哥工厂已经进入批量生产，摩洛哥工厂在推进建设。对于制动、转向这种安全件，本地制造的意义不只是省运费，它直接关系到主机厂愿不愿意把更大的项目交出来。

这个故事最容易在三处讲过头

先说 EMB。

伯特利跑得快，但 2026 年已经进入 " 大家一起量产 " 的阶段。本土供应商和国际巨头都在往前赶。四个项目是一个不错的起点，最后能拿多少份额，还要看良率、成本、长期可靠性，以及第二、第三个客户量产以后能不能复制首个项目的交付质量。

再看豫北。买下一家公司，比整合一家公司简单。 合并豫北后，项目储备已经很厚，但定点数量不会自动变成利润。客户能不能互相导入，线控转向能不能真正拿到项目，采购、研发和制造协同能不能落到成本上，都要等后面的报表和订单说话。

还有 " 三轴协同 "。这四个字很容易画在 PPT 上，真正难的是让制动、转向、悬架在一套控制器和算法里稳定工作。目前伯特利的中央域控 + 四轮 EMB 方案仍处于试验验证阶段，离大规模商业化还有距离。

所以这篇文章的判断其实很好验证。

到 2027 年中报，先看 EMB。现在已经有 4 个量产项目，除了首个项目之外，如果至少再有 2 个项目进入稳定量产或批量交付，说明伯特利这次确实吃到了技术换代窗口；如果届时主要出货仍然集中在首个项目，这个判断就要打折。

再看转向。到同一个时间点，如果线控转向，或者制动 + 转向的底盘域控方案，能够公开拿出至少 1 个明确的客户定点或量产项目，豫北这笔并购才开始从 " 扩大报表 " 走向 " 扩大能力 "。如果仍然停留在试验和方案对接阶段，那今天讲一体化底盘就偏早了。

伯特利过去二十年最有意思的地方，是几次在制动技术换代时赶到了前面。2026 年，问题变成了下一步：这套打法，能不能从刹车再复制到转向，最后做到整副底盘。

你更看重哪一步：EMB 从 4 个项目继续扩客户，还是豫北并表以后，线控转向成为第二个能够放量的高价值产品？

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