高盛集团信贷策略主管表示，美国高收益债市场公司债供应激增，正开始令债券投资者难以消化，推动风险溢价升至五个月来最高水平。

高盛首席信贷策略师 Amanda Lynam 周一接受采访时表示，" 市场正在为类似今年夏季早些时候投资级债市场出现的那种阶段性供给消化不良做准备。现在高收益债市场也出现了这种情况。"

一连串大规模垃圾债发行，包括软银集团一笔 100 亿美元的交易，已将 9 月高收益债发行规模推升至 385.1 亿美元，使本月成为今年迄今高收益债发行最繁忙的月份。与此同时，Paramount Skydance Corp．本周正寻求通过投资级债和高收益债融资 444 亿美元。

Lynam 表示，这波发债潮，加上预计今年稍晚还将有大量交易涌入，以及债券收益率上升，正在给公司债利差带来压力。彭博指数数据显示，截至上周五收盘，投资者持有公司垃圾债相对于美国国债平均要求的额外收益率扩大 12 个基点至 294 个基点，为 4 月以来最高。

信用评级处于最低质量档 CCC 级的债券平均利差收于 968 个基点，为 2023 年 11 月以来最高。

债券收益率上升提升了公司债的投资吸引力，尤其对注重收益的买家而言更是如此。高盛担心的是，利率进一步上升可能开始对信用利差构成压力。

Lynam 表示，" 利率波动上升到什么程度时，会削弱投资者配置公司信用债的信心？这种配置需求一直是非常强劲的利好因素，有助于将利差稳定在较低水平。因此，这是我们目前最密切关注的问题。"

Lynam 表示，高盛统计显示，今年迄今债券市场与 AI 项目相关的融资供应规模已接近 6，000 亿美元，" 这是一个非同寻常的数字 "。她补充称，其中只有约 40% 与超大规模云服务商有关，凸显出 AI 相关融资涉及的范围之广。

美国高评级公司债平均利差扩大 3 个基点至 80 个基点，走阔幅度为 3 月以来最大。这一水平已接近高盛对第三季度预测的 85 个基点。