优必选这次有点说不清楚。

9 月 28 日公司刚发完声明，说 U1 系列已经启动交付，正按预订顺序分批排产。同一天，翻到天猫、京东两家优世界官方旗舰店的客服对话框，对方给的答案是：首批交付顺延到 11 月 30 日之后。一个说 " 稳步推进 "，一个说 " 还得等俩月 "。

声明是公司发的，客服是一线接电话的。同一件事，两个版本。

把时间线往回拨。U1 系列 6 月 2 日在京东开预售，6 月 30 日深圳发布会，优必选 CEO 周剑站在台上报了个数：全渠道订单破 13361 台，9 月 16 日启动首批交付，年内尽量交完。产品线摆出来三档——半身版 U1 Lite 11.98 万，全身高配 U1 Pro 16.98 万，顶配 U1 Ultra 女款 88 万、男款 99 万。

但现实却很骨感。

8 月 30 日财报电话会上，优必选 CFO 张钜说了句实在话：U1 系列 2026 年内实际能交出去的，大概 1500 到 2000 台。发布会时喊的是 1.3 万台订单，年底能落地的只有一到两成。剩下那一大部分，什么时候交、交不交得出来，没有准信。

预售门槛确实低，3000 块可退定金就能锁一单，尾款 7 月 16 日开始补。但可退两个字意味着什么，做销售的都懂，订单簿上的数字，和最后真金白银提货的人数，从来不是一回事。再叠上整机不支持 7 天无理由、供应链良率爬坡，1.3 万台里有多少是 " 占个坑 "，只有等交付窗口期过了才看得清。

周剑自己在电话会上也提过，广西工厂受自然因素影响，整机批量下线顺延到 9 月中下旬。

还有个细节容易被略过。9 月 16 日号称启动的那批交付，终端不在家庭客厅，而在门店展示、商业接待、文旅体验这类 B 端场景。产品主打的 C 端家庭陪伴叙事，目前还停在 PPT 里。

IDC 的数据也给行业泼了第二盆冷水：2025 年全球人形机器人出货约 1.8 万台，家庭服务场景占比极低；需求主要扎在文娱商演、教育科研、工业商用等场景。

把视线拉回财报本身。8 月 28 日半年报，上半年营收 12.69 亿元，同比翻倍还多，涨了 104.2%；毛利率 44.7%，同比抬升 9.7 个百分点；期内亏损 3.39 亿元，同比收窄 23%。

最猛的是具身智能这条线，全尺寸人形机器人营收 5.90 亿元，同比暴增 1445%，营收占比从去年同期 6.1% 跳到 46.5%。上半年全尺寸机型卖了 921 台，光 Walker S2 系列在工业场景就交付了超过 500 台。作为参照，2025 年全年全尺寸人形机器人销量才 1079 台。

二级市场却没给这份财报太好的脸色。8 月 31 日股价还在 84.80 港元、市值约 427 亿港元，随后一路调整。9 月 25 日、28 日、29 日三连阴，累计跌去约 7%；9 月 29 日盘中最低摸到 70.15 港元，创 52 周新低。9 月 30 日收盘报 74.35 港元，总市值约 374 亿港元，较 52 周高点 161 港元回撤约 54%。

行业大盘倒是还在扩。Counterpoint 的数据，2026 年上半年全球人形机器人出货超过 2.2 万台，同比接近三倍。优必选自己定的目标 2026 年工业人形机器人年产能达 5000 台，2027 年扩大至 10000 台规模，并争取实现万台级交付，但眼下着急的是先把手上这 1.3 万单交明白。

现在的问题已经不是 " 有没有人买 "，而是 " 交不交得出来、最后真留下来多少单 "。官方说分批履约，客服说月底之后，CFO 说年内只能给两成，3000 块定金还能退。几个数字摆在同一张桌子上，1.3 万台订单的成色，得等生产线自己说话。

来源：星河商业观察